數字主權貨幣漸行漸近,央行系統人士密集發聲_風聞

2019-07-11     □記者 張莫 實習記者 羅逸姝 北京報道 來源：經濟參考報

如同在平靜的水面丟下一枚石子，臉書（Facebook）將推出一款加密貨幣Libra的消息一經發布就引發業內高度關注。而在最近一週內，中國人民銀行支付結算司副司長穆長春、中國人民銀行研究局兼貨幣金銀局局長王信以及中國人民銀行前行長、中國金融學會會長周小川更是先後針對Libra和數字貨幣發聲。

業內人士指出，短期內Libra落地存在難度，但其代表了一種趨勢，即一些商業機構試圖建立一種超越主權的全球數字貨幣，伴隨這類貨幣在支付尤其是跨境支付領域發揮更大作用，其對現有貨幣體系和金融體系的影響將更深遠。與此同時，商業機構探索超主權數字貨幣的行為一定程度上也將推動各國加速研究主權數字貨幣的步伐。目前，中國人民銀行數字貨幣研究所已經成立，並正在和市場機構合作進行央行數字貨幣的研發。

Libra橫空出世 數字貨幣再成焦點

Libra項目白皮書指出，Libra的目標是在安全穩定的開源區塊鏈基礎上創建一種穩定的貨幣，該貨幣以真實資產儲備為後盾，並由獨立協會管理。

白皮書還詳細披露了有關Libra貨幣的幾大關鍵信息。首先，建立在安全、可擴展和可靠的區塊鏈基礎上；其次，與大多數加密貨幣不同，Libra完全由真實資產儲備提供支持。對於每個新創建的Libra加密貨幣，在Libra儲備中都有相對應價值的一籃子銀行存款和短期政府債券，以此建立人們對其內在價值的信任。Libra儲備的目的是維持Libra加密貨幣的價值穩定，確保其不會隨着時間劇烈波動。最後，Libra由獨立的Libra協會治理，Libra協會是一個獨立的非營利性成員制組織，總部設在瑞士日內瓦。協會的初始會員包括Visa、Mastercard、Paypal、eBay、Booking Holdings等知名企業。另外，臉書創立了受監管的子公司Calibra，以確保社交數據與金融數據相互分離，同時代表其在Libra網絡中構建和運營服務。

作為技術和高科技投融資資深專家的井通科技CEO和MOAC區塊鏈聯合創始人周沙在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，臉書目前在全球範圍內擁有逾27億用户，而其將由真實資產在背後支撐的特徵意味着其幣值相對比特幣這樣的虛擬貨幣而言將更為穩定。即使臉書的用户中只有10%使用Libra，其體量就已超過世界上大多數經濟體。在臉書經濟體的生態裏，發行Libra貨幣的第一步發揮其支付功能，接下來將發揮其借貸和儲備的功能，進而還可能推出各種建立於Libra基礎上的金融衍生品，從而實現各種去中心化的金融形態。他表示，國際貨幣體系可能會由現在的由主權貨幣主導，轉化成將來的主權貨幣和超主權貨幣並存的局面，Libra正是其中一例。他説，對於一個經濟體量較小的小國而言，可能沒有能力去運行一種自己的貨幣，很可能會考慮去使用類似Libra這樣的數字貨幣。

雖然Libra項目還處在早期階段，但毫無疑問其將加密數字貨幣這一話題再次推上了輿論的風口浪尖。實際上，除了臉書，其他一些行業巨頭公司也有推出自身數字貨幣的計劃。據媒體報道，摩根大通正在開發自己的首款加密貨幣JPM Coin，JPM Coin基於區塊鏈技術，能夠在機構賬户之間實現即時支付轉移。另外，高盛首席執行官大衞·所羅門在接受採訪時也透露，該公司可能會推出自己的加密貨幣。

監管密切關注 接連發聲

這種由商業機構發行的加密數字貨幣短期內能否落地？這種超主權的貨幣真正落地後對於現有的貨幣和金融體系又會產生什麼影響？這一系列問題在業內都引發了劇烈討論，也引發了各國監管部門的高度關注。尤其值得注意的是，僅在這一週之內，中國人民銀行支付結算司副司長穆長春、中國人民銀行研究局兼貨幣金銀局局長王信以及中國人民銀行前行長、中國金融學會會長周小川先後針對Libra和數字貨幣發聲。

7月9日舉行的“中國外匯管理改革與發展”研討會上，周小川表示，“未來可能會出現更加國際化、全球化的一種貨幣，這是一種強勢的貨幣，導致主要貨幣和它產生兑換關係。這個東西並不一定是Libra，但從最近幾年的趨勢看，會有不少機構和人員試圖建立一種更有利於全球化的貨幣。”

7月8日於北京大學召開的“數字金融開放研究計劃啓動儀式暨首屆學術研討會”上，北京大學數字金融研究中心主任黃益平指出，總體的判斷是Libra短期內要落地確實難度非常大。王信則表示，Libra有可能在支付領域，尤其是跨境支付領域有較大發展前景，而隨着它的發展，其可能發揮更多貨幣職能，這對於各國貨幣政策、金融穩定，乃至對國際貨幣體系都可能產生重大影響。

“假如有一半的人使用Libra，那麼這些人相當於與現有的銀行系統是脱離的，那麼中央銀行的貨幣政策就無法影響到這部分人。”周沙表示，中央銀行需要着力考慮現有的監管工具怎樣實現金融穩定和貨幣政策的有效性。

商業機構發行的加密貨幣的安全性也引發了監管擔憂。日前，美國眾議院金融服務委員會的五名議員發出了一封公開信，向臉書創始人馬克·扎克伯格等人提出要求，希望臉書及其合作伙伴立即中止數字貨幣Libra及其錢包Calibra的任何活動，在暫停期間就風險和收益舉辦公眾聽證會，探索法律解決方案。公開信指出，白皮書對於Libra及Calibra錢包的意圖、角色、潛在功用和安全性披露不足，暴露了極大的風險和明確監管保護的缺失。

周沙表示，目前的種種情形表明，Libra這樣的數字貨幣的發展還需要和監管部門有一段時間的磨合，監管部門會以一種觀察的方式去看待數字貨幣，而Libra需要解決的也是反洗錢機制的建立以及相應的實名制等問題。

穆長春在《財新週刊》撰文指出，Libra創造的是跨境自由流動的可兑換數字貨幣。這類穩定幣的出現和發展，無論是從對貨幣政策的執行，還是宏觀審慎管理的角度，都離不開央行的支持和監管，必須納入央行的監管框架。同時，考慮到這類數字貨幣的跨境使用特點，尤其是網絡效應產生的贏者通吃問題，要防止出現壟斷，這都要求各國央行及國際組織的監管合作，甚至會催生國際性的央行。

倒逼數字主權貨幣加速出台？

目前，在全球範圍內，包括英格蘭銀行、加拿大央行以及瑞典央行在內的多國央行都在進行數字貨幣的研究工作。IMF也曾表示擬根據特別提款權（SDR）機制推出一個全球數字貨幣——IMF Coin。2017年，中國人民銀行數字貨幣研究所正式成立。商業機構推出的加密數字貨幣是否會“倒逼”官方數字主權貨幣的加速推出呢？

周沙表示，在現代社會工業化開始階段是“資本為王”，因為工業發展由資本驅動，而在後工業階段，則是“信息為王”。在整個移動互聯網之下的新經濟時代，中國在移動支付等領域，走在世界前列，中國創造出了世界上最多的數字資產。在這種情況下，中國發行數字主權貨幣具有優勢，也需要在數字貨幣領域有所作為。

王信表示，央行經過國務院的正式批准，正在組織市場機構進行央行數字貨幣的研發。“為了推動央行數字貨幣的研發，我們專門成立了央行數字貨幣研究所，在深圳和其他地區也在與當地密切合作，也在進行系統的開發。”他説。

他表示，央行的數字貨幣在中國定義為M0，是現金的一定程度的替代。他同時指出，央行貨幣的數字化有助於優化央行貨幣支付功能，提高央行貨幣地位和貨幣政策有效性。央行數字貨幣可以成為一種計息資產，滿足持有者對安全資產的儲備需求，也可成為銀行存款利率的下限。此外，央行數字貨幣利率可成為新的貨幣政策工具，央行可通過調整央行數字貨幣利率影響銀行貸款利率，有助於打破零利率下限。

業內人士表示，數字主權貨幣的發行絕不僅僅是解決技術難題那麼簡單，它對整個金融體系都將產生巨大影響。周沙説，數字主權貨幣的發行實際上是改變了現有的央行發行現金的方式。如果中國央行要發行主權數字貨幣，關鍵看點在於是否准許企業和個人大户在央行系統開户，並給予存儲計息。如此一來，央行可以更好地調控貨幣政策和設定基準利率。一旦數字貨幣的潛力釋放出來，可能會對“央行——商業銀行”這樣的二級體系形成衝擊，央行的貨幣政策會直接作用到企業和個人身上，商業銀行的貨幣乘數因子將消失，商業銀行體系也將縮化，縮減為投資理財機構或商業貸款機構，這樣的變化是遲早都會發生的，因而是需要密切關注和研究的課題。