新財報營收、淨利潤雙雙超預期，達美航空要飛向何方？_風聞

新一季度的美股財報季又拉開序幕，7月11日，美國知名航空公司達美航空對外發布了它在2019年第二季度的新財報。根據財報來看，它在這個季度的營收跟淨利潤增長雙雙超預期，受財報發佈後的影響，達美航空的盤前股價為60.79美元，一度漲了2.22%。

作為一家備受投資者青睞的航空股，達美航空這幾個季度的財報表現都可圈可點，尤其是巴菲特連續幾次增持它的股票，這也提高了外界對達美航空的關注。只是對於航空公司來説，它們的營收受整個全球經濟環境影響很大，這也讓達美航空面臨這樣的問題。美股研究社通過解讀它的這份最新財報，也許能夠幫助外界對這家美股航空公司的未來發展有更深瞭解。

達美航空新財報業績數據表現強勁 營收跟淨利潤增長雙雙超市場預期

今年上半年受波音風波的影響，美股不少航空股也受到波音事件的牽連，西南航空、美國航空的股價都有不同程度的下滑，達美航空因沒有波音737MAX客機一定程度上沒有受到這個風波的影響，這也讓外界期待它在這個季度的財報表現。此前達美航空預計第二季度業績將更加強勁，預計其飛行能力將同比提高4%至4.5%，營業收入將比去年同期增長6%至8%。

根據達美航空的這份財報來看，它在營收跟淨利潤方面都超市場機構預期，增速表現都不錯。

2019年第二季度達美航空總營收為125.4億美元，市場預期為124.63億美元，去年同期為117.75億美元。第二季度淨利潤為14.43億美元，市場預期為14.18億美元，去年同期為10.36億美元。因財報超預期，達美航空盤前走高，目前市值達到389.32億美元。為何達美航空在這個季度的業績表現如此強勁？據悉達美航空第二季度利潤和收入預期有所改善，主要是波音737 Max停飛可能限制了競爭對手在夏季的表現。

對比上個季度的財報來看，可以看出達美航空在這個季度的財報表現確實亮眼。2019年一季度達美航空的總收入增長5%，至104.7億美元，超過FactSet調查所得的104.1億美元均預期。首季盈利達7.3億美元，同比上升31.1%，每股盈利1.09美元。經調整後盈利6.39億美元，同比上升20.8%，每股盈利0.96美元，優於市場預期。

在這份財報中，達美航空上調全年營收指引，將EPS預期從6.75美元上調至7.25美元；現在預計全年營收將增長6%-7%；預計第三季度税前利潤率為14.5%-16.5%。達美航空（DAL.N）CEO巴斯蒂安表示：訂閲量以及美國消費者需求是強勁的，但是謹慎觀察國際需求情況。

由於宏觀經濟和行業增長放緩壓低了票價，營收增長在未來幾個季度會繼續承壓，這也説明達美航空在接下來也會面臨不小的營收增長壓力。對於達美航空來説，這個季度的財報能取得這樣的業績還是説明它在航空行業佔據不小的競爭優勢。只是航空公司的營收受整個經濟環境的影響很大，在美股研究社看來，達美航空在下半年的營收增長面臨不同程度的壓力。

達美航空雖説備受風投機構看好 但下半年營收增長仍面臨不小的挑戰

之前，美股研究社就曾報道過達美航空股份有限公司實現了七年來最高的營收增長和同業領先的利潤率，該公司今年迄今為止的股價漲幅為10.0%，超過了傳統航空公司。達美航空能夠保持這樣的增速還是説明它的業務在航空行業存在不小的優勢，只是未來股票能否繼續保持這樣的高增長還是考驗達美航空的盈利能力。儘管是美國航空股的佼佼者，達美航空未來發展還是面臨不小的挑戰。

1、 油價漲幅受國家之間的局勢影響大，達美航空的燃油成本也會相應提高

對於航空公司來説他們最大的成本支出還是在於油價這方面了，今年油價一直在大幅上漲，部分原因是由於美國與伊朗之間的緊張局勢，燃油成本仍然是達美航空面臨的最大成本支出。對於達美航天來説，隨着航空公司的燃油成本更高，它也會以更高的票價形式傳遞給消費者，但這樣有可能會影響到部分旅客在海外出行時對於航空票價的選擇。

國際航空運輸協會(IATA)預計裂紋擴展(成品油和原油之間的價差)將在2019年上升，這可能會影響達美的利潤率擴張計劃，尤其是在達美成功出售Trainer煉油廠的計劃沒有獲得廉價航空燃油供應的長期合同的情況下。但油價這個因素對於達美航空來説並不是能夠完全左右的，畢竟它自身不能決定原油的價格。

2、航空股公司的營收受全球經濟環境影響大，旅客對高價機票的選擇影響到達美的營收

根據達美航空的財報來看，它最大的營收來源還在高價機票這一方面，但這部分的營收還是取決於有多少規模的旅客會選擇這一票價。站在客觀的角度來看，航空旅行跟全球的經濟情況影響很密切，受全球貿易局勢持續緊張、金融形勢趨緊等因素影響，全球經濟增長會有所放緩，一定程度上也會影響到旅客對海外高價航線的選擇，高價機票的預定下滑就直接影響到達美航空的營收。

此前美股研究社就曾報道：受全球貿易局勢持續緊張、金融形勢趨緊等因素影響，全球經濟增長預計將從2018年的3.7%降至2019年3.5%。對於達美航空來説，排除其他因素像是客機發生的負面事件會影響到旅客選擇航班，在整個大環境下如何儘可能的降低這些因素對於航空公司的影響，當然還是考驗達美航空的整體實力。

3、達美航天在北美市場面臨不小的勁敵，海外市場拓展之路也並不是很容易

對於達美航空來説它的業務營收除了面臨油價跟全球經濟局勢的影響之外，強有力的競爭對手也讓它的業務增長面臨不小的壓力。眾所周知，美股航空股有好幾個巨頭，除了達美航空之外，美國航空、美聯航和美西南航空等佔據了不少的市場份額。一方面這幾個巨頭在北美市場的競爭很激烈，同時這個市場也是他們票價的重要來源；另一方面，這幾個巨頭在航線、飛機、服務等方面存在的差距並不是很大，一定程度上很難出現一家獨大的局面。

達美航空也在積極的拓展其他市場，尤其是亞洲市場，但航空業務本身是一個受到很多監管的行業，對於外資企業來説除了跟本土的航空企業展開合作獲得更多航線之外，單獨靠企業本身還是難以在當地市場獲得很大的突破。對於達美航空來説，海外市場拓展也並不是一件很簡單的業務。

達美航空積極拓展亞洲市場搶奪旅客 提高服務爭取讓核心業務增長更迅猛

今年三月底，巴隆週刊一篇報道引用一份呈交美國證管會文件，顯示巴菲特在達美航空股價49.90美元增持2.65億美元的股票，隨後在49.94美元價位再買進6500股。沃倫·巴菲特以長期價值投資而聞名，他不斷增持達美航空的股票，對這家公司這麼上心足以説明達美航空未來股價上漲受到他的認可。對於達美航空來説，本身業務做得就是為旅客服務，未來如何獲得更多旅客的選擇也是關係到它的營收增長。

為了進一步拓展在亞洲市場的航線，達美航空雙向發力，不僅優化自身結構在亞洲市場積極擴張新的航線，還積極與亞洲市場的航空巨頭展開合作。達美航空不僅在去年7月新開通了上海至亞特蘭大直飛航線，還預計將於今年6月開通上海至明尼阿波利斯的直飛航線，這將是史上首條明尼阿波利斯至中國的直飛航線。

同時它還在中國市場與東航展開合作；在韓國市場與大韓航空合作，藉助與這兩個本土市場的航空巨頭的合作，這也讓達美航空的亞洲航點有了更多路線，覆蓋更多航線市場。此前"國際航空運輸協會（IATA）預測，2022-2025年，中國將超過美國，成為全球最大單一航空市場。2015年達美航空投資4.5億美元收購了中國東方航空公司3.55%的股份，據巴斯蒂安透露，去年達美航空在中國的營收增長了25%，今年第一季度預計增長20%

除了在航線上積極拓展更多市場之外，達美航空也在服務上做出更多表率。據悉它將在今年11月升級對經濟艙乘客的服務，屆時，熱毛巾、雞尾酒、巧克力等都"可以有"。今年4月8日，在公佈的2019年航空公司質量評級報告(涵蓋2018歷年)中，達美終於達到了頂峯，超過了阿拉斯加航空公司(紐約證券交易所代碼：ALK)，在2019年的飛行品質評鑑高居榜首。未來達美航空應該要繼續在按時到達頻率、處理行李、處理航班過度擁擠等服務方面獲得更多用户認可。

對於達美航空來説，在整體股價漲勢較平穩的前提下，説明它的發展受到不少投資者的認可跟信任，當然未來它還是要用更好的財報業績來回報投資者。下半年達美航空有可能還是會面臨航油價格持續上漲，或經濟不確定性足以影響公司利潤增長，如何在經濟環境不景氣的前提下保持好的增速，也許還是考驗達美航空的競爭實力，美股研究社也會繼續跟進這家航空巨頭的最新動態。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們