50萬億美元！德銀帝國瀕臨崩壞，金融海嘯來襲？_風聞
大牧_43077-2019-07-13 12:36
50萬億美元！德銀帝國瀕臨崩壞，金融海嘯來襲？作者：阿爾卑斯楊
本文轉載自：米宅海外（ID:mizhaihaiwai）
在中國，最大銀行是工商銀行，規模無人能及，人稱宇宙行。
歐洲的宇宙行，是德意志銀行，簡稱德銀。
德銀是德國最大銀行，也是歐洲第一大行，與高盛，摩根大通、花旗銀行齊名，是世界上最大的金融機構之一。
其資產總規模達到1.77萬億美元，12萬億人民幣。
如果把德銀比作一個國家，那麼按照GDP排名，德銀能排到全球第9，超過加拿大、韓國、澳大利亞等發達國家。
所以，稱德銀是全球最大經濟體之一，也不為過。
但是，就是這麼個超級銀行，現在卻發生了重大危機！
7月7日，德銀宣佈，將退出全球股票銷售和交易業務、縮減投行業務規模，削減固收業務。
什麼意思呢？
就是德銀曾經靠投行固收業務起家發家，現在卻要放棄投行業務，回到放貸傳統業務。
並裁掉5分之1的員工，將近1.8–2萬人。
這是自2008年美國雷曼兄弟破產之後，世界銀行業規模最大的裁員。
這家擁有150年曆史的頂級銀行，面臨巨大危機！
20多年來想稱霸華爾街的歐洲大行的夢想，徹底破碎！
一時間，説什麼的都有，有人傳德銀瀕臨破產，全球經濟危機來臨。
那麼，德銀到底怎麼了？為什麼裁員？
會不會破產倒閉呢？
會不會引發全球經濟危機呢？
1
德銀是誰？
1870年，德銀在德國柏林誕生。
那時候，慈禧太后才35歲，還在垂簾聽政。
但就在那時候，德銀就是一家完全現代化的全球商業銀行了。
之後，德國的經濟開始復甦，德銀也扮演了非常重要的角色。
二戰後，德銀藉助歐洲百廢待興，向各類企業提供貸款，開始證券股票業務，這些讓德銀賺得盆滿缽滿。
1992年開始，德銀開始了猛烈的海外擴張道路，利用金融衍生品固收穫得了巨大利潤，成為全球重要銀行。
1993年，收購澳大利亞貝恩投資銀行，1998收購美國信孚投資銀行，2002年收購蘇黎世卡得投行，
這讓讓德銀正式打入美國華爾街，成為和高盛，摩根斯坦利比肩的全球超級投資銀行。
這麼牛逼的投行，為什麼説不行就不行了？
2
德銀為什麼不行了？
1虧損
美國2008年次貸危機後，全球各大銀行都受到巨大損失。
德銀的投行部門是全球最大的投行部之一，投資銀行業務佔絕對大頭的德銀，受到比其他銀行更大的重創。
2008年金融危機前，德銀股票每股150美元，現在則跌到7美元多，跌了95%！
2015年到2017年，德銀連續三年出現虧損。
2018年，德銀的投資銀行股票業務税前利潤竟暴跌了74%。
從下圖，可以看出來，德銀在股票投資和金融衍生品中，虧得最慘。
德意志銀行裁撤縮減投行，其實是壯士斷腕，迫不得已自救。
2運營費用高
德銀一直有個全球夢。
為了稱霸華爾街，未來吸引人才，德銀開出的工資是最高的，特別是投行部。
所以，德銀光投行部員工就達到近4萬人，比高盛的全部員工人數還高。
所以，德銀近年最大的支出就是人工薪水，這讓德銀面臨巨大的人工成本。
而且，現在投行的投入產出比嚴重不匹配。
2018年，德銀的投資銀行業務的利潤暴跌了74%。
所以，通過裁員，德銀可以削減大量成本，提升盈利能力、提高股東回報。
3盈利難
近年來，全球經濟貿易局勢十分緊張，這讓金融交易量大大減少。
銀行業收到巨大影響。
為了提振經濟，現在全球央行幾乎都推行低利率政策，其中歐洲央行存款利率只有0.4%，為歷史最低水平。
這就大大擠壓了歐洲銀行的生存空間，導致銀行槓桿高企，盈利下滑。
歐洲銀行自2000年以來的市淨率創歷史新低。
這逼着很多銀行去撈偏門。
比如操控利率匯率，幫富人逃税，協助洗錢等等。
其中也包括德銀。
從2012—2016年，德銀連續受到重罰，元氣大傷。
4美國打壓
由於德銀稱霸華爾街的野心，一直是美國的重點打擊對象。
一直以來，美國出於經濟和政治目的借監管之手對德銀進行打壓，一直想把德銀給廢了，從而打壓歐洲、德國的金融力量。
在過去四年，美國對德銀開出近200億美元近1400億人民幣的罰單，其中最大筆罰金高達140億美元。
並且，殺人還要見血！
美國標準普爾把德銀降級至BBB+，離垃圾已經不遠。
國際貨幣基金組織IMF還把德銀標註為全球系統性風險最大的銀行。
美聯儲也沒讓德意志銀行通過金融壓力測試。
這大大挫傷了投資者對於德銀的信心。
如今，德意志銀行已經從華爾街的香餑餑，成為最不待見的銀行。
一堆國際遊資看你病要你命，看到德銀被美國大棒砸暈後，還要踏上一隻腳做空。
在英國脱歐時，阻擊德銀的空頭頭寸增加了300多萬股，總數達到2千800多萬股。
3
德銀會倒閉嗎？
據德銀2018年財報，其金融衍生品總頭寸一共有43萬億歐元，相當於50萬億美元。
一時間，德銀風險敞口過大，瀕臨破產，會成為下一個雷曼兄弟的擔憂四起。
其實，大可不必過度擔憂。
金融衍生品，是全球金融機構和遊資的投資工具。
以期貨為主，還有期權和互換合約。
名義本金與風險敞口無關，只是賬面所有交易的名義額彙總，實際判斷衍生品風險敞口，要以淨額本金為準，即擁有多個衍生品合約的淨值結算。
所以，德銀衍生品50萬億，其實是全部的所有合約價值，也就是德銀持有的全部金融產品。
金融衍生品的槓桿屬性本來就非常高，資產負債表中的金融衍生品的數額遠大於淨額，所以名義額數字會非常大。
摩根大通和高盛的2018年報，摩根大通是48.2萬億美元，高盛是42.5萬億美元。和德銀也差不多。
截至2019年一季度末，按國際財務報告準則(IFRS)統計。
如果以淨額口徑計量，德銀的衍生工具交易本金僅為210億歐元。
在破產原因上，2008年的雷曼兄弟破產原因是因為次貸危機引發的債務違約。
短期債權人削減其信貸額度，過多的壞賬讓其陷入破產。
而德銀並不完全依賴市場融資，很大一部分依賴自身的銀行存款業務。德銀存貸資產之比為77%。
德銀現在的壞賬率依然偏低，資產質量依舊比較高。
最後，因為德銀在歐洲金融體系及經濟中所扮演的重要角色。
歐洲乃至世界的金融機構和企業也不會讓它破產。
包括德國政府。
所以，綜上所述，德銀的破產幾率還是比較小的。
4
如果德銀倒閉。
如果德銀真的倒閉，會帶來什麼影響呢？
因為德銀的金融衍生品在歐洲所有銀行中市值最高，與世界很多家金融機構都有千絲萬縷的聯繫。
如果德銀情況惡化，失去投資級評級等，也將使得融資難度和成本上升，構成流動性擠壓。
特別是在現在這個全球經濟不振的情況下，如果德銀崩塌，整個歐洲的金融也會陷入巨大深淵。
如果德銀倒閉，會導致全球對金融體系的嚴重擔憂。
對全球的實體經濟會是個致命打擊。
那時候，全球各大央行沒有辦法能用來刺激經濟增長。
讓全球投資者引發恐慌。
其實，銀行實質是高槓杆的金融企業，很容易引發系統性風險。
現在，一些大型基金，曾經是德銀的大客户，現在也把部分業務轉到其他銀行！
這也許就是21世紀的戰爭，沒有硝煙，但或更殘酷、更血腥，軟刀子殺人不見血！
所以，還是期待德銀能夠走出陰霾，重振旗鼓。
因為如果走不出，等待它的將是地獄。
世界也將面臨天翻地覆的金融海嘯！
也直接影響到你！
