50萬億美元!德銀帝國瀕臨崩壞,金融海嘯來襲?_風聞
大牧_43077-2019-07-13 12:36
50萬億美元!德銀帝國瀕臨崩壞,金融海嘯來襲?作者:阿爾卑斯楊
本文轉載自:米宅海外(ID:mizhaihaiwai)

在中國,最大銀行是工商銀行,規模無人能及,人稱宇宙行。
歐洲的宇宙行,是德意志銀行,簡稱德銀。
德銀是德國最大銀行,也是歐洲第一大行,與高盛,摩根大通、花旗銀行齊名,是世界上最大的金融機構之一。

其資產總規模達到1.77萬億美元,12萬億人民幣。
如果把德銀比作一個國家,那麼按照GDP排名,德銀能排到全球第9,超過加拿大、韓國、澳大利亞等發達國家。

所以,稱德銀是全球最大經濟體之一,也不為過。
但是,就是這麼個超級銀行,現在卻發生了重大危機!
7月7日,德銀宣佈,將退出全球股票銷售和交易業務、縮減投行業務規模,削減固收業務。
什麼意思呢?
就是德銀曾經靠投行固收業務起家發家,現在卻要放棄投行業務,回到放貸傳統業務。
並裁掉5分之1的員工,將近1.8–2萬人。
這是自2008年美國雷曼兄弟破產之後,世界銀行業規模最大的裁員。
這家擁有150年曆史的頂級銀行,面臨巨大危機!
20多年來想稱霸華爾街的歐洲大行的夢想,徹底破碎!
一時間,説什麼的都有,有人傳德銀瀕臨破產,全球經濟危機來臨。
那麼,德銀到底怎麼了?為什麼裁員?
會不會破產倒閉呢?
會不會引發全球經濟危機呢?

1
德銀是誰?
1870年,德銀在德國柏林誕生。
那時候,慈禧太后才35歲,還在垂簾聽政。
但就在那時候,德銀就是一家完全現代化的全球商業銀行了。
之後,德國的經濟開始復甦,德銀也扮演了非常重要的角色。
二戰後,德銀藉助歐洲百廢待興,向各類企業提供貸款,開始證券股票業務,這些讓德銀賺得盆滿缽滿。
1992年開始,德銀開始了猛烈的海外擴張道路,利用金融衍生品固收穫得了巨大利潤,成為全球重要銀行。
1993年,收購澳大利亞貝恩投資銀行,1998收購美國信孚投資銀行,2002年收購蘇黎世卡得投行,
這讓讓德銀正式打入美國華爾街,成為和高盛,摩根斯坦利比肩的全球超級投資銀行。


這麼牛逼的投行,為什麼説不行就不行了?
2
德銀為什麼不行了?
1虧損
美國2008年次貸危機後,全球各大銀行都受到巨大損失。
德銀的投行部門是全球最大的投行部之一,投資銀行業務佔絕對大頭的德銀,受到比其他銀行更大的重創。
2008年金融危機前,德銀股票每股150美元,現在則跌到7美元多,跌了95%!

2015年到2017年,德銀連續三年出現虧損。
2018年,德銀的投資銀行股票業務税前利潤竟暴跌了74%。
從下圖,可以看出來,德銀在股票投資和金融衍生品中,虧得最慘。

德意志銀行裁撤縮減投行,其實是壯士斷腕,迫不得已自救。
2運營費用高
德銀一直有個全球夢。
為了稱霸華爾街,未來吸引人才,德銀開出的工資是最高的,特別是投行部。
所以,德銀光投行部員工就達到近4萬人,比高盛的全部員工人數還高。
所以,德銀近年最大的支出就是人工薪水,這讓德銀面臨巨大的人工成本。
而且,現在投行的投入產出比嚴重不匹配。
2018年,德銀的投資銀行業務的利潤暴跌了74%。
所以,通過裁員,德銀可以削減大量成本,提升盈利能力、提高股東回報。

3盈利難
近年來,全球經濟貿易局勢十分緊張,這讓金融交易量大大減少。
銀行業收到巨大影響。
為了提振經濟,現在全球央行幾乎都推行低利率政策,其中歐洲央行存款利率只有0.4%,為歷史最低水平。

這就大大擠壓了歐洲銀行的生存空間,導致銀行槓桿高企,盈利下滑。
歐洲銀行自2000年以來的市淨率創歷史新低。

這逼着很多銀行去撈偏門。
比如操控利率匯率,幫富人逃税,協助洗錢等等。
其中也包括德銀。
從2012—2016年,德銀連續受到重罰,元氣大傷。
4美國打壓
由於德銀稱霸華爾街的野心,一直是美國的重點打擊對象。
一直以來,美國出於經濟和政治目的借監管之手對德銀進行打壓,一直想把德銀給廢了,從而打壓歐洲、德國的金融力量。
在過去四年,美國對德銀開出近200億美元近1400億人民幣的罰單,其中最大筆罰金高達140億美元。
並且,殺人還要見血!
美國標準普爾把德銀降級至BBB+,離垃圾已經不遠。
國際貨幣基金組織IMF還把德銀標註為全球系統性風險最大的銀行。
美聯儲也沒讓德意志銀行通過金融壓力測試。
這大大挫傷了投資者對於德銀的信心。
如今,德意志銀行已經從華爾街的香餑餑,成為最不待見的銀行。
一堆國際遊資看你病要你命,看到德銀被美國大棒砸暈後,還要踏上一隻腳做空。
在英國脱歐時,阻擊德銀的空頭頭寸增加了300多萬股,總數達到2千800多萬股。

3
德銀會倒閉嗎?
據德銀2018年財報,其金融衍生品總頭寸一共有43萬億歐元,相當於50萬億美元。
一時間,德銀風險敞口過大,瀕臨破產,會成為下一個雷曼兄弟的擔憂四起。
其實,大可不必過度擔憂。
金融衍生品,是全球金融機構和遊資的投資工具。
以期貨為主,還有期權和互換合約。
名義本金與風險敞口無關,只是賬面所有交易的名義額彙總,實際判斷衍生品風險敞口,要以淨額本金為準,即擁有多個衍生品合約的淨值結算。
所以,德銀衍生品50萬億,其實是全部的所有合約價值,也就是德銀持有的全部金融產品。
金融衍生品的槓桿屬性本來就非常高,資產負債表中的金融衍生品的數額遠大於淨額,所以名義額數字會非常大。
摩根大通和高盛的2018年報,摩根大通是48.2萬億美元,高盛是42.5萬億美元。和德銀也差不多。
截至2019年一季度末,按國際財務報告準則(IFRS)統計。
如果以淨額口徑計量,德銀的衍生工具交易本金僅為210億歐元。

在破產原因上,2008年的雷曼兄弟破產原因是因為次貸危機引發的債務違約。
短期債權人削減其信貸額度,過多的壞賬讓其陷入破產。
而德銀並不完全依賴市場融資,很大一部分依賴自身的銀行存款業務。德銀存貸資產之比為77%。
德銀現在的壞賬率依然偏低,資產質量依舊比較高。

最後,因為德銀在歐洲金融體系及經濟中所扮演的重要角色。
歐洲乃至世界的金融機構和企業也不會讓它破產。
包括德國政府。
所以,綜上所述,德銀的破產幾率還是比較小的。
4
如果德銀倒閉。
如果德銀真的倒閉,會帶來什麼影響呢?
因為德銀的金融衍生品在歐洲所有銀行中市值最高,與世界很多家金融機構都有千絲萬縷的聯繫。
如果德銀情況惡化,失去投資級評級等,也將使得融資難度和成本上升,構成流動性擠壓。
特別是在現在這個全球經濟不振的情況下,如果德銀崩塌,整個歐洲的金融也會陷入巨大深淵。
如果德銀倒閉,會導致全球對金融體系的嚴重擔憂。
對全球的實體經濟會是個致命打擊。
那時候,全球各大央行沒有辦法能用來刺激經濟增長。
讓全球投資者引發恐慌。
其實,銀行實質是高槓杆的金融企業,很容易引發系統性風險。
現在,一些大型基金,曾經是德銀的大客户,現在也把部分業務轉到其他銀行!

這也許就是21世紀的戰爭,沒有硝煙,但或更殘酷、更血腥,軟刀子殺人不見血!
所以,還是期待德銀能夠走出陰霾,重振旗鼓。
因為如果走不出,等待它的將是地獄。
世界也將面臨天翻地覆的金融海嘯!
也直接影響到你!
