淨利潤虧2億！曾是養生補氣血首選的東阿阿膠，如今為何賣不動了？_風聞

本文共2359字，閲讀大概需要6分****鍾 

文 | 賈磊先生

如果按照最初的計劃走下去，東阿阿膠[000423]本可成為下一個茅台。

從2006年開始，東阿阿膠實現了連續十二年持續增長，淨利潤從2006年的1.54億元增長到了2018年的20.87億元。

這種烈火烹油式的發展，在2019年上半年踩了急剎車。

根據7月14日東阿阿膠發佈的《2019年半年度業績預告》，東阿阿膠預計公司2019年半年度淨利潤為1.81億元至2.16億元，預計同比下降75%至79%。

市場很快做出了反應。

7月15日開盤，東阿阿膠股價報35.42元/股，開盤就被巨量賣盤按在了跌停價上。

東阿阿膠因何扶搖而起，又因何跌落雲端？ 

 01

“阿膠”的大名，幾乎所有中國人都聽過。

這種中藥材的主要原料為驢皮，經去毛後熬製而成。原產地為古東阿（今平陰縣東阿鎮），據史料記載，其藥用價值的發掘超過2500年。

“東阿阿膠”是諸多阿膠品牌中規模最大的一個。

東阿阿膠於1952年建廠，剛剛建廠的時候，生產設備只有16口熬膠大鍋，操作手法也跟過去數千年沒有任何區別，全靠手工操作，“連電都沒有”。

1968年，技術出色的劉維志進廠，先是擔任電工，進而成為技術員。

通過一項項技術革新，一項項工法改進，劉維志花了7年時間，幫助東阿實現了機械熬膠。

1993年，東阿阿膠由國有企業改制成為股份制企業，劉維志開始擔任董事長，2000年前後，東阿奠定了自己在阿膠行業內第一品牌的地位。

此時的東阿阿膠已經是一家現代化高科技企業，並且在1996年就已經上市，不過，危機也始終如影隨形。

一個始終懸在東阿阿膠頭頂的達摩克利斯之劍，就是市場始終狹窄。

在傳統的中醫語境中，阿膠的作用主要是“補血”，主要面對的用户也是女性，於是，東阿阿膠的品牌概念也是主打“補血”。

問題是，在改革開放多年後，“貧血”這樣的疾病已經基本被攻克了，“營養不良”更是成為歷史。

阿膠註定只能是小眾用品。

於是，帶領東阿阿膠實現了從0到1的劉維志每天都在想辦法突圍，解決業務增長乏力的問題。

當時的東阿規模日益龐大，業務橫跨20多個行業，其中甚至還包括啤酒。

這種狀況，一直持續到了2006年。

 02

對於東阿阿膠來説，2006年是一個無比重要的年份。

其連續12年的高速增長就始於這一年，同樣，在這一年，東阿易主。

2002年即入住東阿的華潤，在這一年取得了上市公司的控制權，劉維志提交了退休申請，1974年入廠工作的秦玉峯成為總裁。

一上台，新掌門人秦玉峯就推動改革。

他力主砍掉了一些不必要的關聯業務，而且打算重新定位“阿膠”。

具體、狹窄的“補血”概念被放棄了，取而代之的是“滋補養生”，“補血聖藥”的廣告語，也被更換為“滋補上品”。

不得不説秦玉峯的眼光獨到。

2006年，正是中國人開始講求“養生”的年份，根據馬斯洛的需求理論，此時的中國人已經解決了基本問題，開始有個更高層次的需求，一時間，電視上的養生專家層出不窮。

“綠豆養生”和“泥鰍養生”都能大行其道的年代，有歷史背書，有《本草綱目》站台的阿膠怎麼會不被追捧？

東阿阿膠正式進入藍海市場，順便，改寫了阿膠這個行業。

於是，自2006年開始，東阿阿膠連續提價17次，幾乎每年一到兩次，而且，漲價的速度也在增快。最近的一次漲價發生在2018年12月20日晚，當天，東阿阿膠宣佈重點產品的出廠價上調了6%。

2019年，東阿阿膠的價格在3500元一斤左右，而在2006年，這個價格不過是80元。

這是秦玉峯的另一個戰略，叫“價值迴歸”。“明代的時候阿膠要賣到每斤3兩多銀子，換成人民幣是8000多元，距離到頂還早着呢。”有“東阿阿膠內部人士”在知乎上這樣説。

在新戰略的引導下，東阿集團開始騰飛。從2006年開始，東阿阿膠實現了連續十二年持續增長，淨利潤從2006年的1.54億元增長到了2018年的20.87億元。其品牌價值、行業影響力都急速提升，甚至因此影響了一個物種的生存狀態。

12年間，毛驢養殖成為山東許多農民的新選擇，因為每年的驢皮價格都在上漲，而驢肉烹飪甚至成為魯菜中的一支嶄新力量。

 03

拐點來得看似突然。

7月14日晚間，東阿阿膠發佈2019年半年度業績預告，公告顯示，東阿阿膠2019年上半年未經審計的預計淨利潤為1.8億元-2.16億元，同比大幅下降75%-79%。

7月15日，東阿阿膠開盤一字跌停，比對上一個交易日的情況，東阿阿膠總市值縮水25億元。

對此，東阿阿膠的回覆是。“公司進入了一個良性盤整期。”

“公司正積極調整營銷策略，整合營銷渠道，開拓新渠道新市場，積極拓展新的產品線。同時理性控制庫存，拉動終端純銷，夯實終端質量與基礎，促進公司良性發展，為公司未來的再次出發做好積極準備。”

業績不佳，證明當下有問題。股價下跌，市場不看好未來。在財經無忌看來，東阿阿膠已經到了必須變革的時候。

從大環境看，一個時代的終結了。

2006年到2018年，是中國經濟快速發展的12年，也是“消費升級”的12年，東阿阿膠顯然踩準了這個步調，在銷售量下滑的情況下，通過“提價”實現銷售額的上揚，不過，2018年下半年開始，“消費降級”的概念被提出並傳播，“下沉市場”成了更受青睞的商業新邊疆，而即便在一二線城市，“理性消費”也漸趨佔據優勢地位。

追求養生的風潮，也漸漸分層。“科學養生”已經取代了“跟風養生”，隨着信息爆炸，龐雜的養生信息，反而讓用户警惕。如今，新一代的養生黨也開始相信數據和案例，而不再迷信權威。

另一方面，是因為東阿阿膠自己的戰略，連續提價之後，東阿阿膠已經成為一種價格高昂的商品，如今，它更多作為禮品存在，而不是日用品。而對於一個企業來説，技術當家通常能實現從0到1，商業謀劃往往會實現從1到10，而想要再發展，必須要找到新的突破角度。

世事難料，哄抬驢價的東阿阿膠曾經乘風而起，如今卻“騎驢難下”。

（完）