山東式資本黑洞_風聞

山東真的落後了嗎？

前段時間，又有一篇來自山東的講話在網上流傳開來，是山東濰坊的領導的一篇萬字講稿，反思了濰坊在經濟發展上存在的諸多問題。

為什麼説“又”呢？因為去年就有一篇《山東終於意識到自己落後了》的文章在網上流傳，也是山東官員的講話，大致意思也是山東要在經濟上迎頭趕上，這樣才不會落後，語氣中的緊迫感很強烈。只不過今年是濰坊領導的講話流傳開來，也有這層意思在：山東在經濟上已出現了落後跡象，要有緊迫感。

一而再的講話裏，緊迫感和危機感都很重，就好像山東經濟真的很落後，不使勁抓經濟就不行了一樣。事實真是如此嗎？

如果單以山東人均GDP和全國的對比來看，山東經濟形勢好像還挺樂觀。山東目前還是全國第三經濟大省，最近十年的人均GDP也遙遙領先於全國平均水平。

數據來源：國家統計局

如果説山東人民窮得過不下去了，那肯定不對，山東比全國大部分地區的發展都還是更好的。

不過如果和經常被與山東放在一塊對比的江蘇、廣東、浙江三個經濟大省相比的話，山東近幾年人均GDP與這幾個省的差距確實是在逐漸變大的。

數據來源：國家統計局

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而這次濰坊領導的講話正是在組織相關部門對嘉興、泉州、寧波、蘇州、南通等五個南方城市進行考察學習後的講話，其中提到，在考察之後，“不僅具有強烈的危機感，而且產生了莫名的恐懼感，危機感源於今天的差距，恐懼感來自五年、十年、十幾年後的差距”。

所以很大程度上，山東領導們着急，是害怕未來差距越來越大。

然而從上面的折線圖可以看出，山東和廣東的人均GDP曾經一度縮小，在2015年後又重新拉大，説明山東經濟相對落後是在2015年之後發生的，最近兩年領導們意識到了這一問題，開始着急了。

那麼，2015年之後山東省究竟發生了什麼，讓領導都憂心忡忡？

血案背後的不良貸款

2016年，山東源大工貿有限公司創始人蘇銀霞因欠下高利貸，被上門來討債的涉黑團伙成員堵在公司接待室，遭受侮辱。蘇銀霞的兒子於歡目睹母親被侮辱，憤怒地拿起水果刀將四名討債人員刺傷，最終造成一人死亡，兩人重傷，一人輕傷。

這就是震驚全國的“於歡案”。

2017年2月17日，山東省聊城市中級法院一審以故意傷害罪判處於歡無期徒刑。但這一判決結果在網上引起極大爭議，人們認為是討債人員惡行在先，而於歡是在保衞母親，無期實在是判太重了。後來2017年6月23日，山東省高級人民法院對於歡故意傷害案二審公開宣判，以故意傷害罪改判於歡有期徒刑5年，維持原判附帶民事部分。

“於歡案”影響很大，在網上引起了很多討論，此案被評為“2017年推動法治進程十大案件”。

這個案件的後續也是大快人心，“於歡案”背後吳學佔涉黑團伙被打掉，終審判決主犯吳學佔有期徒刑25年，其他成員分獲20年到2年不等的有期徒刑。

然而，為什麼源大工貿有限公司會去借高利貸呢？

這就是另一個引人深思的故事了。

**很多人可能沒有注意到，於歡的家人也並不全然無辜。**今年山東省聊城市中級人民法院對於歡家人非法吸儲案二審宣判，駁回上訴，維持原判，而在一審中，於西明（於歡父親）獲刑4年、蘇銀霞（於歡母親）獲刑3年。

於歡父母等人於2014年9月至2016年6月期間，通過源大工貿有限公司在濟南收購的山東正典投資有限責任公司非法吸收公眾存款人民幣2508.85萬元。

又是高利貸，又是非法吸儲，源大工貿有限公司應該是很缺錢了。難道是在銀行借不到錢嗎？

事實並非如此。

一審時萊商銀行聊城分行工作人員的證詞稱，源大公司於2014年3月份在萊商銀行聊城分行貸款400萬元，但這筆貸款到期後本息截至一審仍未還。

顯然，這筆400萬的貸款就成了一筆不良貸款。而在最近幾年，山東不良貸款餘額增長很快。

2013年底的時候，山東全省銀行業金融機構不良貸款還實現了“雙降”，不良貸款餘額648.06億元，比年初下降43.45億元；不良貸款率1.35%，比年初下降0.26個百分點。然而到了後面幾年，連續多年山東全省銀行業金融機構不良貸款實現了餘額和不良貸款率的“雙升”。以下是2013-2017年的山東省銀行業金融機構不良貸款增長量和不良貸款率的情況，可以看出，這五年山東省銀行業金融機構不良貸款餘額和不良貸款率爬升速度很快。

數據來源：中國銀行業監督管理委員會

五年間，山東的不良貸款餘額從648.06億元飆升到1813.2億元，不良貸款率從1.35%增長到2.56%。2018年的報告還沒出來，但是截至2018年第三季度，山東全省銀行業金融機構不良貸款餘額2630.6億元，比2018年年初增加817.4億元；不良貸款率3.41%，比2018年年初上升0.86個百分點。不良貸款餘額和不良貸款率還在增長。

這又到底是怎麼回事呢？

加大槓桿，大力擴張

與很多人對山東國有經濟佔經濟比重大的固有印象不同，山東的民營經濟是很發達的，按省裏領導的説法是，“民營經濟貢獻了全省50%以上的GDP，60%以上的投資，70%以上的税收，佔市場主體的90%以上”。

然而，這些民營企業也有自己的問題。比如不良貸款餘額升高這件事上，山東民營製造業的貢獻不小。

比如於歡母親非法吸儲案，有知道內情的人在接受採訪時透露：

“有人認為源大公司和蘇銀霞、於西明是因為無法從銀行獲得貸款,無奈之下才非法吸儲，這不是事實。真實的情況是，由於其經營失誤——起先做鋼材貿易，因價格波動幅度大做賠了，後期做軸承配件代加工，又不成功，超出企業正常的還款能力，想通過非法吸收公眾存款拆東牆補西牆，從民事上的失信行為，滑入了非法吸收公眾存款、擾亂金融秩序的犯罪深淵，觸犯法律，最後只能是自食苦果。”

這段話説明，源大工貿有限公司經營不善，又盲目擴大經營範圍，才超出企業正常的還款能力。而這也是那些年裏很多山東民營企業的縮影。

山東很多民營企業是“跨界”的，往往做到橫跨很多個行業，不少與自己的主業關係不大。這樣做的一大壞處是容易出現盲目投資，公司的風控做得不好。有時候項目往往是公司領導一拍腦門就上馬，企業簡單地想通過投資就能獲利，很容易造成低水平投資和產能過剩。

盲目投資會升高槓杆率，如果經營不善，或是到了下行週期，就很容易造成資金鍊斷裂，不良貸款問題就暴露出來了。

源大工貿有限公司只不過是一個規模不算大的公司，就造成了如此大的資金黑洞，山東那些年裏還有一些比它還大的公司陷入債務漩渦，對當地經濟造成了很不好的影響。

比如東營的山東天信集團有限公司，曾經是中國500強企業，然而根據21世紀經濟報的報道，2008年開始，天信集團業務從紡織向冶金、有色金屬和新能源領域拓展。

這可真是走“對”地方了。

從後來的市場行情看，銅業、鋼鐵市場價格下跌，還被作為落後產能驅逐轉移；光伏產業則是產能過剩，補貼停止，被歐美國家課以高關税。信心滿滿的投資最後變成了一場燒錢的災難。

經營不善、槓桿率高，跨業經營拖垮了天信集團。東營法院2月7日發佈的公告顯示，在天信集團及其關聯公司中，有7家已進入破產重整程序。其中負債最多的山東天圓銅業有限公司負債總額高達104.52億元，負債率高達180.77%，其次為天信集團，負債總額為34.46億元，負債率為104.46%。

最終，還是山東東營國資背景的東營魯辰投資有限公司接手了山東天信集團有限公司。

擔保複雜，風險傳染

最終由國資接盤天信集團，也是不得已的，因為這些大型民企在地方上都是大而不能倒的存在了。

在山東，企業之間的互保非常普遍。這本來是在經濟上行期增強擴張能力的地方潛規則，企業互相背書，能從銀行搞到更多錢，迅速擴大規模，甚至涉足自己不擅長的領域。

但到了潮水退去的時候，複雜的擔保機制就會讓賬目變成一鍋粥，風控難度成倍增加。一家企業資金鍊斷裂，很可能會通過擔保鏈成倍放大，波及更多企業。嚴重的時候，能把一個縣級經濟體搞垮。

比如山東濱州鄒平的齊星集團，深陷債務危機，就把鄒平的另一家大型企業西王集團也牽涉進來了。齊星集團是一家跨多個行業經營的大型民企，經營範圍包括鋁產品深加工、鐵塔、新材料、金融、地產等領域，是鄒平的重要企業。2017年3月底，其債務危機爆發，涉及到的債務可能超過百億元，國家發改委一度派出工作組急赴鄒平處理。

西王集團曾經給齊星集團的擔保有29億，這一下子也就牽扯進了齊星集團的債務危機中。2017年3月底西王食品在A股股價大跌也是受了這件事的影響。

後來西王曾按照鄒平縣政府安排、服從大局的要求對齊星實施託管，但中間過程一波三折，西王集團也曾因所需資金巨大而一度資金緊張。託管結束後，西王不再負責齊星的經營管理，未來最高承擔2.9億元，實際承擔的金額會低於這一數字。

最終，有國資背景的鄒平城建及其為重整齊星集團旗下二十七家公司設立的平台公司作為重整投資人，為齊星集團等二十七家公司重整提供61.6億元償債資金。而在重整計劃到期後，中國信達投放資金收購齊星集團等二十七家公司不良債權超過60億元。

可以説，幸虧當地政府與中國信達等多方協同合作，重組債務，防止危機沿着擔保鏈繼續傳遞，才讓這場債務危機沒有繼續蔓延下去。即便如此，像西王集團這樣的當地企業也受到了影響。

地方政府有動機保下大企業，因為一旦這些企業的危機爆發，就像是曹操的鐵索連舟而行遇到了火攻，解鎖都來不及，一把火燒個乾乾淨淨。這種連環雷，在經濟上對一個縣級單位可以是致命的打擊，失業的工人又會成為地方的不安定因素，一定要及時避免。

國資及時做“最後貸款人”，也就割斷了危機的傳染，這真算是我們的制度優越性。

產業轉型，任重道遠

可是為什麼近些年山東的民營企業屢屢爆發債務危機呢？

2008年金融危機爆發後，為了應對危機，經濟刺激政策在那段時間出台較多。有些地方趁着危機清退落後產能，抓緊實施“騰籠換鳥”，在一段時間的經濟陣痛後，經濟增長又很快恢復——廣東就是個較好的例子。

但是山東不敢這麼幹，地方政府保政績的壓力較強，誰也不想做騰籠換鳥陣痛期的背鍋俠，更有可能為保住經濟增長速度，干預銀行放貸，讓產能過剩的企業能夠續上一口氣。在這種氛圍下，有些企業就會盲目樂觀，過度投資，為不良貸款的形成埋下隱患。

等到2014年之後，經濟發展逐漸進入新常態，產能過剩問題逐漸暴露出來，以往的不良貸款問題也就在近幾年集中爆發了。而山東省經濟中的重工業比重較大，服務業和高新技術產業佔比中相對不足，在去產能的大背景之下，經濟放緩，以往積累的風險也就爆發了。

而且在前些年，山東省的直接融資力度一直不大，社會融資基本都靠間接融資，這就更容易推高槓杆率，積累風險。截至2015年末，山東銀行業資產規模佔金融業總資產的93%；銀行融資佔社會融資規模增量的比重為73.2%。

直接融資的缺乏，對難以從銀行得到貸款的中小企業的發展很是不利，也不利於創業公司獲取啓動資金，所以山東的創業環境也一直不盡如人意。

濰坊的領導已經在講話裏提到了，要構建“親”“清”新型政商關係，除了要為企業服務，也要堅決查處向企業亂檢查、亂攤派、亂伸手行為。其實“親”“清”新型政商關係裏，政府也不要過度干預企業運作，造成市場扭曲，如果有些企業的落後產能要淘汰，也不要過多幹涉。“高污染、高能耗”的、資源依賴型的、技術含量低的落後產能，本就應該淘汰。

除此之外，增加直接投資渠道，也是培育山東新產能的好辦法，像風投等直接投資能夠催化出具有競爭力的高科技企業成長。

但是“騰籠換鳥”説起來簡單，做起來還是很難的，你很難保證籠子騰出來了，就有鳥能進來，籠子一直空着陣痛可就變成絞痛了。

任何地區的經濟問題都是相當複雜的，山東的產業升級也還任重道遠。

參考文獻

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法制日報--2018年11月15日--案件--蘇銀霞非法吸儲案庭審細節披露 http://epaper.legaldaily.com.cn/fzrb/content/20181115/Articel08002GN.htm?spm=C73544894212.P99766666351.0.0

化解齊星集團擔保鏈困境 中國信達收購27家公司不良債權超60億_證券時報網 http://news.stcn.com/2019/0715/15252357.shtml

獨家：西王集團將“脱離”齊星危機 29億擔保金額將以不到10%資金解除擔保 |新京報財訊 - 財經 - 新京報網 http://www.bjnews.com.cn/finance/2018/02/28/477193.html

獨家：山東天信集團百億債務危機峯迴路轉 東營國資、紫金信託等聯手接盤 | 新京報財訊 - 財經 - 新京報網 http://www.bjnews.com.cn/finance/2018/09/17/505612.html

本回完