鬥魚“圓夢”IPO，是魚躍龍門還是困於淺水？_風聞
科技说说-科技说说，说说科技。2019-07-17 11:32
奔赴資本市場，一直是互聯網“獨角獸”的終極夢想。但在近期全球經濟不景氣的態勢下，上市似乎成了互聯網企業的“夢魘”，為何這樣講？因為上市“圈錢”已不那麼容易！
日前，中國信息通信研究院發佈《中國互聯網行業發展態勢暨景氣指數報告》顯示，2018年我國互聯網行業發展景氣指數首次出現下降，上市互聯網企業營收增速放緩，總市值大幅波動，投融資活躍度快速下降，行業進入轉型調整、動能轉換的新時期。而到了2019年，全球局勢的“複雜性”，使得情況變得更糟。
由此看來，目前互聯網企業上市後的表現普遍艱難，可以説並不是一個適合上市的好時機。但不可否認的是，當互聯網企業發展到一定程度，上市也就成為必然。比如直播行業的鬥魚在幾經輾轉之後，終於宣佈在美國東部時間7月17日正式登陸納斯達克，股票代碼為“DOYU”。
那麼，相對於其他直播企業，原本表現不俗的鬥魚為何始終面臨“上市煩惱”？而一旦上市後，鬥魚到底是要魚躍龍門還是困於淺水呢？
從國內直播行業發展歷程來看，如果再給鬥魚一次重來的機會，它肯定會搶先對手上市。但世上沒有後悔藥，鬥魚在上市過程中遭遇的坎坷頗多。
其實在很早之前，業界甚至普通用户都認為，鬥魚最有可能在眾多遊戲直播平台中拔得頭籌，甚至不少投資機構也普遍認為，鬥魚成功上市是“板上釘釘”的事，畢竟之前鬥魚的實力，是對手無法比擬的。
在2018年時，與鬥魚相比，虎牙的優勢其實並不明顯，甚至鬥魚還要領先於對手。資料顯示，在2018年3月同一天，騰訊同時投資了鬥魚和虎牙。在當時，鬥魚獲得6.3億美元投資，騰訊對其估值在25億美元左右。而虎牙獲得騰訊4.616億美元投資，估值僅為13.3億美元。這樣看來，當時鬥魚的份量是遠遠超過虎牙的。
而從當時的行業地位看，鬥魚確實比虎牙更有實力。根據極光大數據顯示，2017年移動互聯網行業榜單中，鬥魚滲透率為3.6%，滲透率同比增幅達49.4%。虎牙滲透率為2.9%，滲透率同比增幅38.1%。另據極光大數據發佈的截至2018年6月30日的數據顯示，彼時鬥魚的直播滲透率為3.98%，位居遊戲直播APP的首位。
另有消息顯示，早在去年8月，業界就傳出勁爆消息——鬥魚在全速衝擊上市。不過後來，鬥魚卻遲遲沒有進一步的消息，甚至連上市地點都猶豫不定。比如：鬥魚本計劃2018年第三季度在香港進行7億美元的IPO。但去年7月《金融時報》又曝出鬥魚欲赴美上市，擬籌資6~7億美元。後來的結果證明，整個2018年鬥魚都在“炒作”上市卻沒能成功。
而在今年早些時候，業界又一次爆料斗魚將在7月17日登陸紐交所。但令人匪夷所思的是，隨後鬥魚卻臨時更換了交易所，由紐交所換到納斯達克。
更讓人詫異的是，鬥魚不僅上市時間一拖再拖、上市地點一變再變，就連重要的上市文件——招股書也一改再改。資料顯示，鬥魚在今年4月就正式向SEC遞交招股書，原打算在5月16日上市，但隨後又有新變化並更改招股書。今年7月9日，鬥魚再度更新招股書。頻繁修改招股書，在一定程度上凸顯出鬥魚的不嚴謹、不專業，以及不上市考慮的不周全。
通過對上市軌跡的“覆盤”，不難看出鬥魚的“拖延症”為自己帶來了太多的坎坷，並遭遇重重問題。這些問題的出現，既有鬥魚自身的原因，也有直播行業發展趨勢不佳的因素。
一方面，鬥魚近年來出現不少負面事件。在大主播方面，鬥魚接連遭到重創。如2017年底，鬥魚培養多年的知名遊戲主播盧本偉因涉嫌開外掛而遭受質疑，隨即又因在直播中教唆粉絲回擊辱罵他的網友被央視點名，進而消失在直播圈中。
去年7月，陳一發兒的不當言論被爆出，就此告別直播圈。大主播接連停播，不僅對鬥魚的收益造成損失，還對其品牌形象造成沉重打擊。
而在去年10月，鬥魚APP被下架，甚至“鬥魚下架”的話題登上了微博熱搜榜。此外，鬥魚《雄聯盟》S8期間展示“雷競技”等博彩網站，被認為出現監管不嚴等問題。種種負面事件的出現，為鬥魚的上市挖了太多坑。
另一方面，直播行業此前的不景氣讓鬥魚舉棋不定，拖累了上市進度。去年，直播行業已經觸及到了自身增量天花板，並被短視頻行業衝擊。根據極光大數據顯示，去年2月份時直播APP的用户規模為2.2億。其中，鬥魚以670.8萬的日活排在首位。但抖音、快手、火山小視頻等多款短視頻應用日活已超過4500萬。
另據QuestMobile數據顯示，2017年1月短視頻行業整體月活只有2.03億，到2018年7月已上升至5.06億。直播行業的很多不確定性，讓鬥魚的上市充滿變數，也一拖再拖。
上市之後前路莫測
坎坷的上市路，寫滿了鬥魚的無奈。如今，鬥魚上市看似塵埃落定，但卻前路莫測。
上市並不是一個終點，從此高枕無憂。相反的是，鬥魚面臨的是與更為強勁的對手展開激烈的肉搏戰。目前直播行業已經上市的企業，有遊戲直播第一股的虎牙、泛娛樂直播平台映客及天鴿互動、YY和陌陌。這五大直播平台，就是橫亙在鬥魚面前的“直播五虎”。
而與這“直播五虎”的對抗，鬥魚優劣又有哪些？
首先，從營收和利潤等方面看，鬥魚並未佔據上風。從鬥魚更新的最新版招股書顯示，今年一季度營收為14.89億元，淨利潤為1820萬元，同比扭虧為盈。不過相比虎牙、陌陌等，鬥魚的表現還是處於下風。
根據虎牙財報顯示，今年一季度營收16.315億元，淨利潤1.313億元，同比增長94.1%。且在非美國通用會計準則下，虎牙連續第6個季度盈利。從財報數據來看，虎牙的同期營收超過鬥魚1億多元，利潤水平更是將鬥魚甩了幾條街。
而另一個直播平台陌陌，儘管其近年來表現並不好，但即便如此也要強於鬥魚。其財報顯示，今年第一季度總營收達37.2億元，其中直播業務的營收佔據總營收的70%以上——2019一季度直播業務營收達26.9億元，這樣看來，陌陌也成為了鬥魚的強勁對手。
其次，在核心運營指標上，鬥魚今年一季度總體平均月活為1.59億，表面上看起來不錯。但相對於虎牙來説，鬥魚的月活還存在一定差距。資料顯示，虎牙今年一季度總體月活達到1.777億。
表面上看，鬥魚、虎牙、陌陌的月活數據相差並不大。憑藉處於第一梯隊的核心運營指標，鬥魚看起來似乎還有一戰之力。不過，如何將月活變成實打實的驅動力，對鬥魚來説考驗巨大。
筆者認為，當下的直播企業正在努力擺脱“直播依賴症”。如鬥魚採用“直播+”策略，將直播與門票、交通、酒店等行業結合。不過與此同時，其他企業也都有着自身的特色方式。如映客提出的“直播+”策略，是向泛娛樂延伸。陌陌則圍繞社交這一業務主線不斷強化自身。
在未來的直播行業競爭中，即將上市的鬥魚面對強勁對手帶來的白刃戰，能否借上市“突圍”？希望並不是沒有，但是很難！而且一旦成功上市，鬥魚又將面臨資本市場的新考驗！如此看來，“多變”的鬥魚，前路真是莫測啊！
〖科技説説〗由資深媒體人，前和訊網、21世紀網科技頻道主編劉勇創辦。專注於文娛、金融、新零售、智能科技等領域。商務合作及內容轉載，請添加微信：pintech001。