68秒《新聞聯播》，見證中國股市突圍_風聞

來源：微信公眾號“玉淵潭天”

   ·科創板開市，《新聞聯播》播出時長：68秒

    ·創業板開市，《新聞聯播》播出時長：53秒

    ·中小板開市，《新聞聯播》播出時長：31秒   

△2019年7月22日《新聞聯播》

昨天晚上，科創板開市的消息在《新聞聯播》播出，繼創業板和中小板之後，中國資本市場又迎來了一個全新的板塊，回顧三個新板塊開市的新聞，從播出時長上看，科創板報道是最長的。

今年以來，科創板在《新聞聯播》中就顯得格外“出挑”，涉及新聞多達11條，其中還包括兩個頭條。

回想一下，科創板得到的**“關心”**，你就不會那麼奇怪了：

2018年11月5日,國家主席習近平在上海舉行的首屆進博會上宣佈,將在上交所設立科創板並試點註冊制。

2019年6月13日，國務院副總理劉鶴、上海市市委書記李強、上海市市長應勇、證監會主席易會滿共同為科創板開板。

2019年7月22日，也就是昨天，來自中央及北京、上海、黑龍江、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、陝西等省市多達19位副部及以上領導雲集上交所，見證開市。

鳴鑼開市

譚主也在現場，見到了上交所、券商、上市企業的老朋友，與他們交流後可以總結成一句話：資本市場改革真的**“起風了”**。

千呼萬喚的註冊制與科創板並行，成為置入資本市場的一條鮎魚。一條遊走在投機力量和規則力量之間的鮎魚。

信心比黃金重要

7月20日，開市前的最後一個週末，譚主給證監會發行監管部的一位負責人打了電話，他們正在為科創板的事兒加班，匆忙寒暄後，他又投入了緊張的工作。

這讓譚主想起今年以來跟證監會朋友們聊天時頻繁出現的兩個關鍵詞：“頭等大事”、“全力以赴”。

從2018年11月5日習近平主席擘劃藍圖到今天正式開市，科創板籌備用了260天的時間，如果對這個數字不敏感的看客，可以再看下這兩個數字：

中小企業板籌備：5年

創業板籌備：10年

實現這樣的“中國速度”，“不眠不休”的週末想必一定不會少。上交所一位處長跟譚主説的原話是：“沒日沒夜”。

她告訴譚主，半年時間裏，上交所成立了三個新部門：科創板上市審核中心、科創板公司監管部和科創板企業培訓中心，新招了100多人，連會議室都被改造成了工作間。

 “不眠不休”工作間

這樣的執行力背後是科創板的決心——推動科技創新，為那些初創但未達到盈利指標的科創企業提供上市渠道。

首批上市的25家科技企業想必大家也都看到了，新一代信息技術企業13家，高端裝備公司、新材料公司各5家，生物醫學公司2家。

從港股迴歸A股的中國鐵路通信信號股份有限公司攬獲科創板多項**“第一”**，比如審核速度第一，融資規模第一，還有一個，叫信心第一。

中國通號有五百多名職工都認購了公司股票，董事長周志亮對譚主笑言，這項第一是他的感覺，因為職工購買股票的熱情太踴躍了，他都不好意思謙虛。

譚主覺得這項“不精確的”第一反而最珍貴，因為它代表了信心，信心和決心是成正比的，

科創板首日成交額485.1億元，遠遠超過創業板當年的210.85億元。

最難敲的門自己開了

7月18日，開市前一週的週四，證監會第一次開放5個部門就科創板接受媒體專訪。這讓很多記者驚訝，因為，證監會堪稱記者最難敲開的門之一。

一位十多年前跑證監會的央媒記者依然記得當時的情景：“啥都拒絕採訪”。

最近幾年接棒的跑口記者卻有着新發現，證監會在央視的露面逐漸開始多了。

譚主也有同感，6月2號，《新聞聯播》用時3分43秒播出報道《易會滿：資本市場韌性增強 抗風險能力提高》，證監會主席時隔六年後再次接受媒體專訪，直接的結果就是——刷屏。

“開放”正是改革的前奏。科創板的一個重磅改革就是，企業發行審核制度從核准制變成了註冊制。

為什麼重磅，先看看效果。中國通號董事長周志良告訴譚主，從4月15日正式向上交所提交上市申請材料，到6月27日獲得證監會同意註冊批文，用時72天，創造了上市企業審核速度的記錄。（科創板總是在創紀錄！）

審核效率顯著提高

平均來看，科創板首批上市交易企業從受理到註冊成功用時83天，明顯低於其它A股市場新股的審核週期（一般以“年”為單位）。

從“核准”到“註冊”，表面上看是審核效率的提高，背後則是看得見的“手”和看不見的“手”的協調配合。

核准制下，決定哪些企業能上市的“手”，權力很大。中紀委曾刊文説，證券發行審核權力面臨較大廉潔風險，股票發行審核領域問題突出。2015年，多位證監會官員因為審核過程中的利益輸送落馬。

註冊制下，科創板審核權限則直接“下放”到上交所。上交所通過問詢的方式審核，並且全程電子化並公開，這種**“信息披露”**正是註冊制的核心所在。

中國通號的保薦機構中金公司投資銀行部董事總經理王文彬告訴譚主，本着對投資者負責的態度，他們一共被上交所問詢了三次，第一輪問詢就有 39 個問題，他們的回答相當於一本招股書。

審核權限從證監會下放至交易所

依託披露信息和透明的審核，投資者和發行人之間的信息不對稱最大程度的減少，公司價值評判的權力完全交給了投資者。市場這隻無形的手成為了博弈場的調節器。

譚主的多個朋友都説，如果未來註冊制推開，核准上市的發審委，功能應該會消失。

改革的痛感正在逐漸顯現，更多的變化已經箭在弦上。

**突圍！**突圍！

加強信息披露和加大監管力度是科創板的遊戲規則。

近三年來，證監會對資本市場的監管一直趨於嚴格。2018 年，證監會系統全年作出行政處罰決定 310 件，罰沒款金額 106.41億，市場禁入 50 人，均創歷史新高。

草蛇灰線，伏延千里。

當審核程序放鬆簡化甚至取消，決策權就交給了每一個普通的投資者。在自由的市場裏，人趨利、貪婪的本性會暴露，投機者會披露虛假信息，造假上市，犧牲市場整體利益來服務於自己的利益。

遊戲規則就成為與投機者博弈的力量。科創板的規則講究**“寬進嚴出”**，強調事中事後監管，引入了更為嚴格的退市制度。

原來A股的退市制度叫暫停上市，而現在，對於那些信息披露造假違規、主業空心化的公司，堅持一退到底，永久退出市場，不再有恢復上市的流程。並且，退市時間較現行標準大幅縮短。

科創板還有保障投資者權益的亮點叫券商跟投制，券商要跟投自己保薦的股票。中國通號的保薦機構中金公司投資銀行部董事總經理王文彬説到，既然保薦人要跟投，就要對保薦的企業做全面的盡調，核實它到底符合不符合科創板的要求。

有心人可能也已經注意到，最高法、最高檢近期也連續發佈了三個司法意見和法律解釋，最高法和最高檢的解釋效力等同於法律，是上位法層面的頂層設計變革，勢必會對下位法造成廣泛影響，可見相關法律制度已經開始了轉變。

但制度改革是一場漸進的突圍，不可能一蹴而就。雖然規模尚小，但已經現**“星星之態”**，這個英文縮寫顯然不是率性而為。

作為改革試驗田，毫無疑問，科創板和註冊制正是整個中國資本市場的突破口。

其實，早在2018 年 12 月的中央經濟工作會議上，習近平總書記已經為全體證券的守門人指明瞭這個方向:“資本市場在金融運行中具有牽一髮而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”。

譚主之前看過一本書金融界很流行的書《偉大的博弈》，主要講華爾街在美國崛起之路上發揮了什麼樣的作用。書中還講述了近代史中，清朝政府敗給經濟總量只有自己1/4的英國和1/5的日本，其中一個重要原因是，在籌措國防經費方面，英、日擁有清政府欠缺的現代工具—資本市場。

譚主不完全贊同作者觀點，但是有一點很確定：一個現代強國的崛起，必須有一個強大的資本市場作為支撐。

如此看來：我們的路還有很長，所以要放下浮躁，保持耐心。

這場突圍，終將偉大！