新財報淨虧損超3.89億美元，中國市場能讓特斯拉扭虧為盈嗎？_風聞

7月25日，電動汽車巨頭特斯拉對外發布了它在2019年第二季度的財報。根據財報來看，根據財報來看，特斯拉營收為63.50億美元，淨虧損為3.89億美元，由於特斯拉第二季度業績遜於華爾街分析師預期，導致其盤後股價大幅下跌逾11%。

今年上半年，對特斯拉來説算是比較艱難的，股價表現很不穩定，該股在過去一年裏下跌了14%，但比6月份的低點也只是稍上漲了45%。尤其是它頻頻在各地爆出的汽車自燃事件，不僅讓特斯拉陷入安全問題質疑，更為重要的是也讓大眾對這家走高端路線的品牌電動汽車廠商產生更多不信任。

在美股研究社看來，作為電動汽車行業的資深前輩，特斯拉是很多電動汽車同行的偶像，甚至國內不少做電動汽車的企業紛紛以國產特斯拉自詡，只是特斯拉並未同時收穫掌聲跟鮮花，目前還處於虧損的它仍然受到很大的質疑。從這次發佈的新財報來看，特斯拉並未給投資者交出一份滿意的成績單，為何營收會增速放緩？特斯拉何時能扭虧為盈？

特斯拉新財報營收跟盈利雙雙不及預期 二季度汽車產量為87048輛創歷史紀錄

一提到特斯拉，它算是電動汽車行業的明星企業，不論是話題度還是知名度都很高，頂着高光環的它最新一季度的財報也是備受外界矚目。根據報告顯示，特斯拉汽車第二季度營收為63.50億美元，高於去年同期的40.02億美元；淨虧損為3.89億美元，與去年同期的淨虧損7.43億美元相比有所收窄；歸屬於普通股股東的淨虧損為4.08億美元，與去年同期歸屬於普通股股東的淨虧損7.18億美元相比同樣有所收窄。受財報發佈後的影響，截止文章發稿，特斯拉的股價為235.60美元，跌幅高達11.05%，市值為471.99億美元。

根據業務營收來看，特斯拉汽車第二季度來自於汽車業務的營收為53.76億美元，與去年同期的33.58億美元相比增長60%，與上一季度的37.24億美元相比增長44%。其中，特斯拉汽車第二季度來自於汽車銷售業務的營收為51.68億美元，高於去年同期的31.18億美元和上一季度的35.09億美元；來自於汽車租賃業務的營收為2.08億美元，低於去年同期的2.40億美元和上一季度的2.15億美元。

特斯拉汽車第二季度來自於發電和儲能業務的營收為3.68億美元，與去年同期的3.74億美元相比下降21%，但與上一季度的3.25億美元相比增長13%。特斯拉汽車第二季度來自於服務及其他業務的營收為6.05億美元，高於去年同期的2.70億美元和上一季度的4.93億美元。

在銷量方面，特斯拉汽車第二季度汽車產量為87048輛，創下歷史紀錄；出貨量為95356輛，同樣創下歷史紀錄。在這個季度中，Model 3車型的出貨量為77634輛，也創下了歷史紀錄。雖説特斯拉只公佈了Model 3車型的出貨量，沒有公佈Model S跟Model X這兩款高端車型的銷量，但根據總出貨量來看，我們還是能得出這兩款高端車型銷量不足2萬輛，這也説明在這個季度，特斯拉的營收越來越依賴平價車銷量。

此前《洛杉磯時報》總結的：2018年最後5個月，美國Model 3銷量為10.17萬輛，而2019年前5個月銷量降至46，245輛。今年上半年，特斯拉交付了29750輛Model S和Model X，比去年同期的44100輛下降了33%。高端車銷量下滑，自然也會影響到特斯拉的營收增長。

從價格方面就能看出收入差別，最昂貴的Model 3版本現在的售價幾乎達到64000美元，而完全加載版本的售價約為69000美元。特斯拉上週將標準Model S的價格提高到了79990美元。通過將之前20000美元的荒唐模式（Ludicrous Mode）升級作為性能版的一部分，它還有效地將最高價位的Model S從約13萬美元降至約113000美元。

對於特斯拉來説，高端車型銷量的下滑對於它的衝擊不僅僅體現在營收上，更為重要的是説明它在市場並未樹立很強的競爭力。在美股研究社看來，特斯拉這次的財報業績不理想並不讓人覺得意外，頻頻爆出的汽車自燃事件還是很大程度上影響大眾對它的口碑。特斯拉樹立的高端定位路線雖説很明智，但目前它未建立很高的壁壘來給企業創造可觀的營收增長動力。

特斯拉營收越來越依賴平價Model 3 頻頻爆出自燃事件引發大眾不信任

根據特斯拉的股價來看，今年上半年幾乎是跌跌不休，目前盤後股價僅為235.60美元，以2017年9月份創下的389.61美元計算，目前股價較高點下跌幅度已接近39.5%。股價跌幅這麼大還是説明現在的特斯拉在發展過程中面臨不少的問題，同時這些問題不僅影響到它的營收增長，更為重要的是它未能讓投資者看到未來的發展動力。在美股研究社看來，處在內憂外患的特斯拉要解決不少危機。

1、 自燃成為特斯拉的標籤，頻頻爆出自燃事件引發用户質疑

自燃問題算是特斯拉在今年負面新聞事件當中發生頻率最高的，對於汽車廠商來説自燃事件雖説算是偶然事件，但是發生頻率太高對特斯拉造成的負面危機也在加大。根據美股研究社的整理，目前特斯拉已經在世界各地發生好幾起自燃事件。

4月21日，一輛特斯拉Model S在上海市一家地下車庫內突然自燃，並引燃停在其旁邊的數輛汽車。

5月3日，舊金山一個私人車庫中的一輛特斯拉Model S也發生自燃。

5月14日消息，據《香港經濟時報》報道，停放在香港一個停車場的一輛特斯拉(260.17, 4.49, 1.76%)Model S電動汽車突然起火。

5月18日一輛位於廣州的Model X還出現了冒煙現象，頻繁的事故引發了中國消費者對於特斯拉安全方面的擔憂。

安全問題是用户購車最為重視的一個因素，尤其是特斯拉走的是高端路線，外界對於它的汽車質量問題肯定也抱有很高的期望，但在相隔不久的時間內連續發生這種對特斯拉產生很大負面影響事件，還是能夠説明特斯拉在質量把關這一環節做得不夠好，汽車本身質量問題沒有讓外界信服。

在發生自燃事件之後，雖説特斯拉都會發通稿闡述發生的原因，但這種做法並未讓大眾對它的質疑聲音減少，反而覺得特斯拉不夠有誠意，並未採取實質性的動作來解決問題。在發生自燃事件之後，前段時間海外媒體爆出特斯拉在加利福尼亞州弗裏蒙特工廠GA4車間存在偷工減料，以求降低成本增加產能，這一新聞再次揭露出特斯拉不重視汽車質量問題。

2、 特斯拉高端車型銷量下滑厲害，營收越來越依賴平價Model 3

從財報來看，特斯拉汽車第二季度汽車產量為87048輛，創下歷史紀錄；在這個季度中，Model 3車型的出貨量為77634輛，也創下了歷史紀錄。高端車型的銷量下滑厲害，這一數據的下滑也直接影響到特斯拉的營收。Model S及SUV Model X的銷量下滑威脅着特斯拉的增長目標和利潤雄心，因為它必須更多地依賴更便宜的Model 3來彌補差額。通過加州機動車記錄中彙編數據的研究機構Dominion Cross-Sell報告稱，加州第二季度新Model S轎車的註冊數量暴跌54%，僅為1205輛。

在第一季度特斯拉汽車銷量大幅下滑之後，市場開始擔心特斯拉汽車的需求是否已經見頂。雖説在這個季度特斯拉的產量破歷史記錄，能讓外界對它的擔憂有所緩解。但根據數據來看Model S和Model X在今年上半年仍在苦苦掙扎，這不禁讓人懷疑Model 3是否正在蠶食特斯拉的舊有業務。主款車型的銷量不理想，自然會影響特斯拉在後續的營收增長，扭虧為盈仍然面臨很大的問題。

據悉特斯拉在上半年總共交付了15.8萬輛三款車型，與創紀錄的第二季度相比，它需要在最後兩個季度加快銷售步伐，以實現年終目標。該公司今年的目標是全球交付總量至少36萬輛，比去年增長45%以上。對於特斯拉來説，下半年它面臨的汽車銷量增長壓力不小，如何能夠在主要市場提升銷量增長還是會有很大的難度。

3、 特斯拉燒錢速度太快，後續很有可能會面臨儲備現金不足的問題

在這個季度，特斯拉汽車第二季度來自於業務運營活動的現金流（減去資本支出）為6.14億美元，相比之下去年同期用於業務運營活動的現金流（減去資本支出）為7.39億美元。對於造車企業來説，這是一門特別燒錢的行業，從造車的流程來看，每個環節都要砸入不少的資金。

造車整個流程是特斯拉要面對的，成立這麼多年特斯拉還是處於虧損階段，這也從側面説明它的投入成本還是很高，為了增加銷量，特斯拉投入產能成本並不低。據悉Model 3目前還有大約40萬訂單沒能消化，但已足夠將特斯拉的淨現金流轉為正值，簡單測算下來，即使計入美國税收優惠縮水的因素，特斯拉只要把年度交付做到50萬輛就能實現盈利。

由於汽車行業燒錢快，這也讓特斯拉在現金流這方面面臨很大的壓力，目前儲備的現金很有可能難以維持很久，資金缺口大也會對後續的生產、研發都等造成很大的影響。據彭博社統計，特斯拉在過去12個月裏平均每分鐘"燒掉"8000美元，按照這一速度，特斯拉將於今年8月份耗盡目前的現金儲備。

4、電動汽車行業競爭加劇，特斯拉麪臨各路競爭對手的對它的圍剿

隨着各國越來越重視對於電動汽車的發展，這也推動了這個行業有更大的車企廠商加入進來，對於特斯來來説競爭對手增多對它的威脅也會加大。根據EV Sales網站公佈的全球電動車銷量數據，今年5月份，全球電動車註冊量達179,270輛，較去年同期僅攀升12%。今年前五個月，全球電動車累計銷量已逾84.1萬輛，較去年同期攀升52%。截止到目前，比亞迪依然以115,147輛的累計銷量位居榜首，領先亞軍特斯拉約8000輛。

特斯拉不僅要面對眾多傳統車企巨頭，在中國市場它還要面臨不少的互聯網造車企業。一方面傳統車企做電動汽車本身優勢不少，同時這些車企有工廠、有渠道、有資金，加大對於電動汽車的研發投入的話，這對於他們搶奪市場還是具有很大優勢。另一方面，隨着特斯拉加大入華速度，但它在中國市場面臨的競爭對手也不容小看，不論是以互聯網造車勢力蔚來、小鵬、威馬等，還有其他車企的廝殺，對於特斯拉來説未來銷量增長面臨的壓力只會加大。

中國市場或成特斯拉扭虧為盈的重要因素 積極表誠意來迎合中國地區消費者

根據特斯拉的財報來看，連續幾個季度都還是處於虧損階段，確實會考驗投資者對於它的信任，尤其是特斯拉在電動汽車行業發展了這麼多年，但目前銷量數據並未讓它在行業樹立很高的護城河。對於特斯來來説，後續它亟需提高汽車銷量尤其是高端汽車的整體銷量，這樣才有可能為它帶來更高的營收。當然，特斯拉要想提高銷量既要抓質量又要抓主要市場。

購車不僅僅只是買車這個流程，售後服務也很重要，特斯拉為了給用户帶來更好的服務，在服務環節也有不少動作。在電話財報會議中，特斯拉CEO埃隆.馬斯克表示：在增加服務資源方面，公司儘快地開設了更多的服務中心，二季度開了25家服務中心門店，未來兩個季度會加速開放，也會提供機動服務，在用户車輛出現問題的時候，我們的服務團隊會上門服務。我們也提高了物流能力，將零件更為高效地運抵服務中心。

電池續航仍然是自動駕駛很關鍵的因素，這也是消費者選擇電動汽車考慮的一個重要因素。為了提高電池續航問題，特斯拉將在今年投資研發新的電池和動力系統，並着手建立獨立研發的電池工廠。近日，美國拉斯維加斯落地了全球第一個成熟的V3超充站。這一充電站由太陽能和電池供電，並設有24個V3超充樁，每日能為將近1500名車主提供充電服務。目前，北美地區的V3超充網絡也正在佈局，特斯拉方面表示，V3超充網絡將在今年第四季度進入歐洲和亞太地區。

產能問題也是特斯拉在未來發展的重點，它會影響特斯拉的出貨速度，目前特斯拉的訂單數量並不少，如何在短期內快速的提高產能效率問題還是需要特斯拉在工廠上投入更多。據悉特斯拉在中國上海建設的上海工廠將於今年完工，按CEO馬斯克馬的規劃，上海超級工廠要達到年產50萬輛電動車的規模。

特斯拉不僅在華設立工廠，它還貼心降價迎合中國市場消費者，提高它在中國市場的整體影響力。除了降價之外，為了更好的服務國內消費者，特斯拉還積極與騰訊的QQ音樂展開合作，帶給用户更好的聽歌服務。未來，特斯拉還會與國內其它車聯網應用與音頻資源提供方展開合作，以優化其車載多媒體系統。

作為電動汽車行業的佼佼者，特斯拉的一舉一動都備受外界矚目，新一季度的財報也是最能直觀反映出它在這個行業的發展情況，目前銷量下滑已是不爭的事實，後續如何在產能、銷量、質量問題上有更大改善，這也會直接影響到它在下個季度的財報表現，特斯拉能否一改股價跌跌不休的局面，上演一出逆勢反彈的戲碼就看它下半年的銷量了。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們