FacebookQ2淨利潤同比下降49%，社交巨頭增長神話為何放緩？_風聞

7月25日，社交巨頭Facebook對外發布了它在新一季度的最新財報。根據財報來看，雖説Facebook的營收增長超分析師預期，同比增長28%，但淨利潤卻下滑厲害，同比下降49%。另外在用户方面，Facebook的日活跟月活用户同比增長均為8%。受財報發佈後的影響，截止文章發稿，Facebook的股價為206.44美元，股價漲了0.87%。

在發佈新財報之前，Facebook還被爆出支出一筆鉅款和解金。7月22日，據外媒報道：美國聯邦貿易委員會（FTC）最早將於本週宣佈與社交網絡巨頭Facebook就該公司如何處理用户數據的調查達成和解，這件備受關注的調查案終於結束，但Facebook要付出的成本代價也不低，據悉其和解金額將為50億美元左右。

這幾個季度，Facebook面臨不少的負面新聞事件，這也讓它的市值蒸發不少，外界對於它的質疑聲也在加大。作為社交領域的巨頭，Facebook的用户規模是它耐以生存的根本，但用户增長紅利過了高速增長期，這也讓它的營收增長面臨很大壓力。為了獲得投資者更多信任，Facebook也在積極發展新業務，但新業務能否在短期立竿見影帶來高增長呢？

Facebook新財報營收超分析師預期 但淨利潤下滑幅度大同比下降49%

在發佈這份新財報之前，據財經信息供應商FactSet調查顯示，43名分析師平均預期Facebook第二季度調整後每股收益將達1.87美元，高於本季度初預期的1.75美元。從分析師的預期來看，他們對於Facebook的新財報還是抱有很高的期待。

報告顯示，Facebook第二季度營收為168.86億美元，比去年同期的132.31億美元增長28%；淨利潤為26.16億美元，比去年同期的淨利潤51.06億美元下降49%。在用户規模方面，2019年6月，Facebook每日活躍用户人數平均值為15.9億人，比去年同期增長8%；截至2019年6月30日，Facebook月度活躍用户人數為24.1億人，比去年同期增長8%。受財報發佈後的影響，截止文章發稿，Facebook的股價為206.44美元，股價漲了0.87%，市值為5842.00億美元。

在業務營收方面，Facebook第二季度來自於廣告業務的營收為166.24億美元，比去年同期的130.38億美元增長28%。Facebook第二季度來自於移動廣告業務的營收在總廣告營收中所佔比例約為94%，與2018年第二季度約91%的佔比相比有所上升。Facebook第二季度支付及其他服務費營收為2.62億美元，比去年同期的1.93億美元增長36%。

一直以來，Facebook在營收跟淨利潤這兩個數據指標上都能給投資者帶來驚喜，但這次淨利潤下滑厲害也説明faceook遭受的負面危機給它帶來了不小的影響，尤其是美國聯邦貿易委員會對它的調查。Facebook長達一年半的調查，雖説將於最近畫上句號，但它為此要付出的代價也不低。根據外媒最新報道，Facebook要支付一筆50億美元的罰金。這也將是美國聯邦貿易委員會這一監管機構，迄今對一家科技公司開出的最大規模罰單。Facebook要支出這麼高的一筆罰款，難怪會拖累這次財報的淨利潤數據。

根據這幾個季度的財報來看，Facebook用户增速已經明顯放緩，這也説明它在全球的用户增長已經過了高速增長期。當然這也並不只有Facebook面臨這樣的局面，其它科技巨頭如谷歌、亞馬遜、Twitter等都面臨用户增長遇瓶頸，為了創造新的營收，各路巨頭都在積極拓展新業務，這也不難理解Facebook也在積極佈局。在美股研究社看來，雖説Facebook的用户規模很龐大，但不論是主營業務還是新業務都會面臨不小的壓力。

Facebook用户增長變緩影響廣告營收 天秤幣項目落地面臨很大的政策阻力

在社交領域，Facebook是當之無愧的老大，其它社交應用跟它存在很大的差距。根據Facebook的財報來看，將近21億人每天都在使用 Facebook、 Instagram、 WhatsApp 或 Messenger 這類應用，而每月至少有27億人使用其中一個平台。擁有這麼龐大的用户規模，這也讓Facebook牢牢佔據社交領域的頭把交椅，備受廣告主的青睞。在互聯網時代，沒有永遠的常青樹，Facebook不可能一直靠用户紅利來維持股價的高增長，同時用户隱私數據問題仍然是它繞不過的坎，在內憂外患之下，Facebook未來前行之路還是走的有點難。

1、 Facebook仍然面臨政府的反壟斷調查，多起數據安全醜聞引發用户不信任

對於Facebook來説，平台曝出的負面新聞當中泄露用户隱私數據算是最頻繁的。在公佈這次財報之前，Facebook就因用户隱私泄露問題，要向美國聯邦貿易委員會支付一筆將近50億美元的和解費用。這筆50億美元的罰款，對於Facebook來説它要付出的成本代價並非很無辜，畢竟是它將平台上的用户數據非法濫用。

這個案件雖説結束，但Facebook同時宣佈，過去一個季度，網絡科技行業和Facebook遭遇了更多監管審查。2019年6月，Facebook接到FTC的通知：FTC已經啓動了針對公司的反壟斷調查。此外，2019年7月，美國司法部宣佈將開始對在市場中佔據領先的網絡平台展開反壟斷審查。除了遭受政府的反壟斷調查之外，平台上爆出的多起數據安全醜聞也是一個不可避免的定時炸彈。

今年4月，美國網絡安全公司UpGuard發現，上億條保存在亞馬遜AWS雲計算服務器上的Facebook用户信息記錄，無意中可以被任何人輕易地公開獲取。這一最新的數據暴露醜聞令Facebook股價短線跳水轉跌0.2%，此前一度漲2%，日高接近178美元

Facebook在社交領域的地位算是絕對的王者，平台上的用户是成就它達到這個地位的重要因素，雖説Facebook作為平台方是處於上風，但在互聯網時代，Facebook不能低估用户流失對它造成的危害。頻頻爆出用户隱私泄露問題，尤其是這次要支出50億美元的罰款希望能讓Facebook意識到問題的重要性，如何更好的保護用户的隱私數據，維護用户的權益同樣也是很重要的事。

2、 Facebook推出天秤幣項目野心很大，但該項目落地面臨各國政府的強烈反對

在Facebook發展新項目當中，數字貨幣應該算是在外界引起反響最大的。6月份，Facebook發佈其加密數字貨幣"天秤幣"（Libra）項目白皮書。根據白皮書描述，全球無國界的天秤幣有3個核心，分別是以區塊鏈為基礎、有真實的資產擔保和有獨立的協會治理。也就是説，天秤幣是由真實資產儲備作為擔保的"穩定幣"，每個天秤幣都會有對應價值的一籃子貨幣或資產作信任背書，受天秤幣協會創始成員監督，每位創始成員負責運行一個驗證者節點。

對於Facebook來説，天秤幣可挖掘的商業價值很有潛力，天秤幣擬由擁有27億用户的臉書發行，國際卡組織巨頭維薩（Visa）等將予以支持，據説支付規模將達到近7000億美元。此前比特幣被炒的很火熱，這次Facebook計劃推天秤幣勢必會給貨幣市場帶來更大的波動，它遭受的外界反對、質疑聲音是此起彼伏，尤其是來自於政府的反對。

7月2日，美國國會眾議院金融服務委員會4名民主黨議員聯名向Facebook創始人、CEO扎克伯格等高管致函，要求Facebook立即中止開發數字貨幣Libra及數字錢包Calibra。Libra及Calibra可能會建立一個總部設在瑞士的新的全球金融體系，旨在與美國的貨幣政策和美元抗衡。此外，這也給超過20億Facebook的用户、投資者、消費者等帶來嚴重的隱私、交易、國家安全和貨幣政策方面的擔憂。為了平息政府帶來的壓力，Facebook也不得不妥協，在監管顧慮解決前不會推出天秤幣。

3、 Facebook營收過於依賴廣告營收，用户增長放緩及其它平台的衝擊對廣告營收影響大

根據Facebook的財報來看，雖説它在用户規模方面繼續保持同比增長，但美股研究社對比之前幾個季度的增速來看，它是處於下滑階段的，這也意味着Facebook在用户增長方面很有可能會遇瓶頸。對於社交巨頭來説，它的營收主要來自於廣告收入，Facebook第二季度來自於廣告業務的營收為166.24億美元，比去年同期的130.38億美元增長28%。Facebook第二季度來自於移動廣告業務的營收在總廣告營收中所佔比例約為94%，與2018年第二季度約91%的佔比相比有所上升。

對於廣告的阻礙因素，Facebook在財報會議電話中透露主要有三個方面。第一，監管因素。比如GDPR（《通用數據保護條例》）還有相關的條例，以及這些條例在全球產生的影響。第二，平台的變化，包括運營系統的變化以及隱私問題對於廣告的影響。第三，我們更關注隱私問題以後會對產品變化造成影響。可以看出Facebook也意識到這幾個因素對於廣告營收的影響很大，同樣這也是它在目前面臨的問題。

Facebook的營收主力市場集中在美國和加拿大，但據彭博社報道該地區已經連續兩年沒有實現用户增長，這幾個季度Facebook的廣告營收的更快漲幅主要來自發展中國家或地區，但相對而言這個地區的盈利能力相對較弱。對於Facebook來説，本身用户增長放緩這是不爭的事實，同時其它平台的快速發展也在佔用用户越來越多的時間，其中Tictok就算是一個不可小看的新勢力。

Facebook在社交領域的地位仍然很強勢 發力視頻跟電商帶來新一輪增長潛力

此前，傑富瑞分析師Brent Thill在調查了600名美國社交媒體用户後認為，Facebook旗下加密貨幣Libra在短期內不太可能對該公司產生顛覆性的影響。然而，Thill仍然看好Facebook的廣告創收機會。他預計兩年後該公司的每股盈利將達到10美元，並將該股的目標價定為230美元，維持買入評級。Facebook本身的主營業務還是具有很強的盈利能力，它在社交領域它的產品應用樹立的業務護城河還是很高，只是要想給公司創造更高的商業價值，Facebook還是需要在新業務有所突破。

近幾年來，流媒體成為科技巨頭佈局的重點，Facebook也沒錯失這個發展機遇，它也在視頻跟遊戲領域有了不少動作。在財報會議電話中，Facebook首席運營官謝麗爾·桑德博格表示：我認為視頻業務是很重要的。我們做了一些投資，努力創造一個更好Facebook Watch，很多內容也是由用户自己製作的，我們也準備對非常優秀的內容進行投資，主要專注於視頻的社交屬性。

在互聯網領域，各路巨頭跨行涉足對方業務並不稀奇，Facebook也有涉足電商行業，試圖挖掘這一領域的市場化紅利。今年3月，Instagram還在美國本土內測 Checkout on Instagram（在Instagram上購買）“的商品進行購買。繼推出看圖購物功能後，5月6日，Instagram該公司又在近日創建了一個名為@shop的特殊賬户。

Facebook首席運營官謝麗爾·桑德博格在電話會議上表示：Checkout目前還是發展的初期，規模很小。但是我們從品牌方得到的反饋是非常積極的，我們並不急於把它立刻實現規模化，因為我們注重的是消費者的體驗。對於Checkout，我們的想法是比較注重它的發展前景和目標，實現跨越我們所有產品和平台的貿易和購物，我們現在已經獲得了非常好的用户參與度。

除了有在旗下應用上推電商之外，Facebook也加大了收購電商企業的動作。6月13日，Facebook宣佈投資印度社交電商初創公司Meesho。過去10年，印度電子商務行業大幅擴張，Flipkart、Snapdeal和Paytm Mall等本土巨頭吸引了數十億美元的投資，美國最大的電子零售商亞馬遜也向該國投入了大筆資金。Facebook在印度市場發展電商業務還是具有很大的增長潛力，它不僅在印度擁有超過2.5億用户，而且印度人也是WhatsApp最大的用户羣，為其15億用户貢獻了2億多。

對於Facebook來説，外界對於它新一季度的財報期待值本身不低，同時這也是投資者看重未來發展潛力的重要數據，在美股研究社看來雖説這份財報沒有太大亮點，但是還是一如既往的反映出Facebook在社交領域的強悍地位。不論是電商還是遊戲，對於Facebook來説它並不缺用户，但如何挖掘出這兩個新業務的增長潛力仍然是Facebook後續發展的重點。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們。