魔都夜雨話經濟：變局中的趨勢_風聞

【俠客島按】

兩週前，我們在上海聯合中國金融期貨交易所開辦的線下沙龍，所請嘉賓是長江養老保險首席經濟學家、前波士頓美聯儲經濟政策研究員，俞平康。

本次沙龍主題是變局中的趨勢，50位關注經濟形勢的上海島友冒雨前來，探討破局之道。

為了在波動中追求確定性，人類產生了期貨交易，也有了這次沙龍合辦方****中金所：如何有效管理金融市場價格風險，服務資本市場改革發展、服務經濟發展大局是他們面臨的難題，也是使命願景。

為滿足未到場島友參與心願，島上特將沙龍實錄簡要整理如下。惟盼諸君閲後，能有所思。

摩擦

習近平總書記在新年致辭中説“放眼全球，我們面臨百年未有之大變局”。近半年來的國際國內形勢，完全驗證了這一判斷。

何謂百年未有之大變局？主要是世界政治經濟格局的變化。要理解其背後深層原因，要從美國民粹主義講起。

美國多年持續貿易逆差，製造業就業持續低迷。普通民眾支持特朗普貿易保護政策的重要原因，是不斷擴大的貿易赤字，與產業向外遷移導致的低迷不前的製造業就業。

中國作為美國的主要貿易伙伴，最易成為政客們攻擊的對象。在美國2017年5500多億美元的貨物貿易逆差中，對中國的逆差高達3700多億，佔比2/3以上，且不斷升高。

貿易逆差為何不斷走擴？美國限制對中國出口高科技產品是主因。

美國嚴格限制對中國出口高科技產品，其對中國出口的高科技產品佔其高科技產品總出口的不足10%。

中國每年要進口5000多億美元的高科技產品，從美國的進口只有區區300多億美元，如果美國願意放開對中國的高科技產品出口，貿易逆差將瞬間變為順差。

分化

國際貿易經常成為西方政客們轉嫁國內矛盾的替罪羊。

近幾十年來的全球化進程中，在美國，各個社會階層之間並沒有均衡地受益，貧富分化不斷加劇，各階層收入分化非常嚴重。

1975-2015年的40年間，美國前1%的人口占據全社會總收入的比重從9%上升至22%，貧富差異顯著擴大。

截至2015年，美國前1%人口占總收入的22.0%，前10%人口占總收入的50.5%，後50%人口占總收入僅8.5%。這只是收入數據，財富的分化更為嚴重。

截至2014年，美國前1%人口占總財富的37.2%，前10%人口占總財富的72.2%，後50%人口總財富佔比幾乎為0。

許多政客和學者把貧富分化歸罪於中國。理由是自中國在1978年改革開放融入世界生產體系之後，由於有了來自中國的巨大的勞動力供給，壓低了薪酬漲幅，使得美國中產階級家庭收入40多年來停滯不前。

同時，不斷提升的勞動生產率所帶來的資本收益，大多進了富人的腰包，貧富分化加劇。但真實原因是美國國內收入的二次分配不足。

受自由主義思想驅動，美國的社會經濟制度中缺乏有效的在各階層之間進行收入再分配的機制，富者更富，貧者更貧。

從各主要OECD國家的經驗來看，在轉移支付前，衡量收入不均的基尼係數指標比較高，甚至高於美國，但通過轉移支付再分配之後，基尼係數都顯著低於美國。

特朗普執政後推行的税收改革，實際上將進一步加劇各階層之間的貧富分化，激化社會矛盾。

亂局

貧富分化直接激發了美國近年的民粹主義思潮。

2009年興起的新茶黨運動，2011年開始的佔領華爾街運動，2017年特朗普上任，2018年開啓的愈演愈烈的貿易摩擦，2018年開始的美國退出中導條約、廢除伊核協議、挑動委內瑞拉內亂等舉動，都揭示了此輪民粹主義思潮的愈演愈烈。

近40年來，美國經歷了三波民粹主義思潮。歷史的教訓表明，每一輪民粹主義思潮都將以激烈的方式結束。

第一波民粹主義思潮以1985年裏根政府逼迫日本簽署廣場協議的方式結束；第二波民粹主義思潮以2003年小布什政府入侵伊拉克的方式結束。

對於此輪美國民粹主義思潮對國際政治經濟各方面所產生的影響，中國必須做好充分的準備。

對策

最好的準備，就是對外堅持開放、對內堅持改革。中國在打好對外政策組合拳的同時，必須從國內的改革來挖掘增長的潛力。

沒有任何困難能夠動搖中國改革開放的決心，沒有任何外部力量能夠阻礙中華民族偉大復興的進程。

習近平總書記在黨的十九大報告中指出當前“我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾”。

新矛盾着力於“不平衡”。它標誌着中國社會的主要矛盾已從總量矛盾轉變為結構矛盾與總量矛盾並存的新格局。

在經濟層面，體現在“收入不平衡”、“區域不平衡”和“產業結構不平衡”三個方面。以去槓桿為特徵的結構性改革仍然任重道遠，但已取得階段性成果，產業結構正在優化。

同時，經濟領域的“三個不平衡”，不僅為經濟轉型提供政策着力點，也為廣大投資者指明瞭投資的線索與方向。

在場島友聽得很認真

做筆記1號

做筆記2號