説説為什麼股市會有泡沫_風聞

常有媒體報道某某股市市值一夜蒸發了多少億，聽起來嚇死個人。其實所謂蒸發多少億其中大部分金額是泡沫破裂後擠出來的空氣，並非真的減少了那麼多財富。因為股市本質上就是個賭場，只會有輸贏，而且有人輸就必有人贏。除非持股者真的撤資一走了之，否則股市裏面的實際投資是不會憑空減少的。那有人會問了，股市市值泡沫是怎麼來的？發生股災時，那麼多錢怎麼會憑空消失了呢？下面就為大家簡單作個梳理。

1、當前股市市值的計算方式存在問題。現在一説股市市值，好象不上萬億就對不起觀眾似的。那是因為股市市值是以股票當前成交價乘以總股數計算出來的。但是按當前成交價真的就能賣掉所有的股票嗎？顯然是不可能的。因為股票的價格是被炒作起來的。與股票的實際價值（與初股市值相比）背離太大。所謂用市盈率估算股票價值，不過是自欺欺人。按股市現在的市盈率來收取回報，一輩子都沒有回本的可能。

2、為什麼不能以股票當前成交價來計算股票價值呢？因為當前成交價裏水份太多。股票交易場所信息是單向透明的，散户可獲取的信息與莊家可獲取的信息遠不對等，何況莊家還可以操縱市場信息，輕易拉抬或打壓股票價格。雖然貌似一個願打一個願挨，其實交易並不公平，因為交易雙方地位不平等，所獲取的信息也不一樣。

舉個例子，一支股票有一百股，每股一元，賣給了一百人，總市值一百元（此時可視為其實際價值）。其中一人將手中股票以10元賣出，轉手以10元買入，該股票市值瞬間升到1000元，而股票實際價值並沒有發生變化，但產生了900元的泡沫。當然這是個極端例子，但很可以説明股市泡沫的由來。同理，出現股災時，股價超跌，也會導致股市市值低於股票實際價值。

因此説股市是反映經濟興衰的睛雨表，這話並不確切。股市就是個大賭場，最後的贏者總是莊家。而股市的實際價值理論上應該是所有持股者的本金投入提出淨現值（而非股值）之和。而且就算持股者的本金之和，也未必就真實反映了股票的實際價值。因為其中絕大部分散户對投資並沒有真正的概念。所謂公平交易的股市，對他們而言其實大部分是被忽悠着哄進來的。 且不説不了解也無法瞭解發股公司的真實情況，就算了解一點，也抵不過人家大户那些洗盤清倉的騷操作呀。又或者聽信了不知哪裏來的小道消息，跟風一波最後發現被套了。在這種環境下，買賣的股票真的能反映其實際價值麼？希望股市能反映股票的實際價值，就象希望市場能自動實現均衡一樣，永遠都只存在於經濟學者的理想夢中。

因此持股者的股值是隨着股民對股市信心的波動而時刻發生着變化的。股市牛不牛，只要看所有持股者本金和是增加還是減少就可一清二楚。本金增加，説明股民信心充足。本金減少，説明股民信心動搖。而如果本金在減少，股價卻上揚，説明市場中有人在操縱股價，尋人接盤。這種情況下，最容易發生股災。如果因某一事件或消息引發部分股民集中撤資，在羊羣效應的作用下，恐慌情緒會形成雪崩之勢，帶動更多股民大規模撤資，此時股市市值將一泄千里，從而形從讓股民聞風色變的股災。

3、美國這樣的股市，持股人越來越集中（多是機構持股），莊家越來越龐大，其控制股價能力也越來越強。這就相當於由個人與莊家對賭，變成莊家與莊家對賭。勝率是高了一些，但並不能改變散户的命運。由於美國的金融霸權，加上美國股市在監管經驗和市場管理方面都比較成熟，目前相對來説其股市對國際遊資還是有較大吸引力的。但美國股市本質上已經成了一個類似直銷的鬧劇，股票就是某種安利產品，只比純粹空手套白狼的龐氏騙局“先進”那麼一公分。一旦最後連在國際上都找不到新的接盤人，股價崩潰也是必然的。

當然，中國的股市也不比美國強。現在的中國股市更象是個賭場。股民進場離場，輸輸贏贏，早已不在乎股票的真實價值。股票只不過是賭徒手中的籌碼，看漲看跌全全憑“天意”。真正着眼長線，靜下心來投資的沒有幾個。韭菜們往往在小賺了幾個後，又急不可耐地連本帶利丟進去，然後等着下一波被套牢。

4、那麼要如何計算股市泡沫呢？在不考慮股市裏各種欺詐忽悠影響股價的情況下，用當前的股市市值減去股市的實際價值，其差額就是整個股市的泡沫了。平時這些泡沫可以與那些被忽悠起來的股價一起支撐起股市的繁榮景象。而一旦發生股災，股價向真實價值迴歸，同時引發投機資金離場，這些憑空忽悠出來的財富，也就會象泡沫一般消失了。

5、為什麼股市崩盤會減少市場流動性呢？股市就是個資金池，吞吐着天量的資金。其資金的流向必然會影響市場的流動性。**因為資金總是被更多的資金所吸引。所以投機資金通常流向幾個地方，一個是實體經濟中的房地產業。一個是虛擬經濟領域的股市、期貨、甚至地下賭場錢莊。這幾個行業是最容易來快錢的。**在股市裏面，存在着馬太效應，散户很少能鬥過莊家。炒股是種金融搏弈，有輸必有贏。股災發生時，雖然大多數股民血本無歸，但肯定也有極少的贏家大賺特賺。但這些贏家通常很少會將股市裏贏的錢投入製造業，只會持幣觀望等待下一次豪賭，或者進入容易投機的房地產市場中去。因此，每次股災都是一次大洗盤，窮者愈窮，富者愈富。期貨市場也是同理。天量資金集中在少數人手中，而不是進入經濟大循環中去，就會出現雖然社會資金總量在不斷增長，但市場上的流動性卻越來越緊張的怪現象。