歷史性時刻！人民幣破7，影響究竟有多大？_風聞

這是一個歷史性時刻！ 北京時間8月5日，在岸和離岸人民幣盤中雙雙破7，創下新低。

對此，央行第一時間做出回應：

人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩定。

事實上，在2015年匯改之後，人民幣就多次徘徊在破7的邊緣，但每一次都有驚無險。

7，之所以如此重要，在於它已經成為匯率的心理關口。

其實，從理性角度來看，面對一個瞬息萬變的市場，6.9和7.1並無太大區別。但在心理防線面前，是否破7，則關乎整個市場的預期。

正因為這一點，在過去每一次破7的邊緣，相關部門都會強力出面，直接喊話、動用外儲、發行央票皆有之。 

這一次，為什麼突然打開了7的心理防線？

 **一個原因是，過度守“7”，讓政策變得相對被動。**適當挑戰7的心理防線，抬高整個社會的心理預期，反而有利於政策對於市場的調控。

所以，此前決策部門和專家都已多次暗示，不會過度守7。易綱更是直言不諱：人民幣匯率整數關口的象徵意義大於實質意義。

**另一個核心原因是，匯率貶值，可以降低人民幣計價的商品價格，從而有利於出口。**在日益不確定的國際貿易形勢面前，貶值可以有效對沖國際風險。

 當然，任何事物都有兩面性。

其一，7，既然是心理關口，那麼這一關口的衝破，意味着社會對於匯率失去了固定之錨。這可能會加劇市場的下行預期。 

**其二，匯率貶值，利於出口，但不利於進口。**進口成本更高，這對於進口企業會帶來一定影響。 

**其三，本幣貶值之後，外債成本會顯著提升。**道理很簡單，美元外債以美元計價，借入美元到時7也要歸還美元，但企業賺的是人民幣，本幣貶值後，想要歸還同樣的美元，需要付出的人民幣就越多。

**要知道，房地產企業正是外債的大户。**前不久，泰禾集團剛發了票面利率高達15%的美元債。這一利率之高，在市場中相當罕見。如果匯率下行，泰禾所要承擔的外債成本還會進一步提升。 當然，發改委已經收緊了房地產企業外債融資，房企外債只能用於置換未來一年內到期的中長期境外債務。相關風險已被提前穩控。 

其四，匯率如果持續貶值，可能會導致一定程度的資本外流，從而對資產價格形成挑戰。

當然，必須説明的是，我們擁有強大的貨幣政策工具，還有運作已久的管制制度，以及仍舊高達3萬億規模的外匯儲備，想要讓匯率穩控在一定範圍內，不存在太大困難。 

所以，人民幣不會是趨勢性貶值，而是政策有意放鬆的可控性貶值。

需要考慮的是，美元已經進入降息週期，這相當於打開了我們貨幣政策的空間，可以在一定程度上對沖貶值帶來的影響。（參閲《降息！10年來首次，全球重回寬鬆時代？》）

**當然，對於樓市來説，匯率與房價之爭並非偽命題。**匯率貶值，不利於資產價格，而強力穩匯率，同樣會限制貨幣政策空間，也會影響到資產價格的穩定。

所以，在市場之外，行政手段就顯得尤為重要。匯率可以管制，樓市可以冰封，這是既定現實下的可行之策。 

**在未來，匯率和房價大概率都是要穩的。**只不過，匯率不必保7，穩的範圍空間更大。而樓市則要防範大起大落，政策調控將會更加頻仍。