全球股市調整的背後原因_風聞

我們正經歷全球股票價值的重大調整。關鍵是要理解股票下跌的內在原因（不僅僅是美中貿易戰），然後分析這些內在原因的合力將把我們帶向何方。

ROBERT GOTTLIEBSEN

The Australian 澳大利亞人報

AUGUST 6, 2019

翻譯 任澤鋼

當下對投資者，特別是退休人員，是一個值得銘記的不利時刻，他們的現金儲蓄和股票回報都不值一提。

上週我在週末版的澳大利亞人報上預測過這個現象，現在預測變成現實。

最近幾周，歐洲和其他地方的負利率驅使現金投入股市，美國和澳大利亞股票市場都創下歷史新高。

但這是一場恐懼驅動的反彈，事後證明，反彈沒有考慮全球風暴型事件帶來的風險，這些事件不僅包括貿易戰，還有香港和中東（伊朗）。

全球各大經濟體當下的降息和預測的降息推動股市上漲，但全球避險情緒也驅動購買更多的美國債券，使得美債收益率進一步下跌。

現在黃金和比特幣行情上漲，全球經濟風向標的銅價和澳元（澳元和中國經濟高度關聯）的急劇下跌，都是深層力量的體現。這些變化表示過去幾十年來一直有利於我們的全球化體系正走向結束。

全球化是一個以規則為基礎的體系，貨物，服務，資本和人員跨境流動迅速增加。 中國是主要受益者，作為中國的主要原材料供應方，澳洲也搭了便車。

但大規模全球化也造成各種難題。 最明顯的是，雖然像美國，英國和澳大利亞這樣的國家享受到了好處，但以上國家，除了大都市精英以外，大量地區和階層錯過了全球化的好處。

在英國，那些錯過了的人推動了脱歐；在美國，那些錯過了的人選出了特朗普總統，為特朗普的貿易戰政策掃清了道路。如果不是因為肖頓和博文的愚蠢選戰政策，澳洲工黨幾乎得勝。

但是全球化帶來更深層次的變化，正是這種變化使得對全球化規則做小修小改，以幫助那部分衰落的美國，如此困難。

上個月，在“貿易戰背後的遊戲”一文中我詳細論述了這一深層次變化的完整背景，這文章在我們的網站可以查閲。

簡而言之，人工智能（AI）將推動各國的技術發展，那些在AI競爭中取得成功的一方將成為全球的贏家。美國突然意識到在對國防軍工產生巨大影響的數據庫/人工智能戰爭中，中國不僅取勝，而且還將主宰世界。

美國對華為的各種禁令是美國戰略遏制中國取得主導地位的重要組成部分。由於數據和通信是這場貿易戰真正的核心，貿易戰的相關問題很難解決。

華爾街股市的衰落可能導致特朗普總統後退，通過與中國達成協議來平息緊張情緒。但如果特朗普明年連任，我認為，二戰結束後以規則為基礎的國際貿易體系將進入一個解體的時期。

美國和中國將建立各自不同的以大數據為基礎的人工智能系統，標準，技術平台和支付系統。

現在很難説，如果肖頓得勝的話，我們可能進入中國系統。莫里森總理看起來會把澳洲帶入美國系統，這個趨勢在美澳國防高級會談中已有體現。不過當下還沒有定論。

英國會脱歐，然後和美國組成包含澳洲的貿易聯盟。歐洲在兩大系統中只能選一，或者美國系統或者中國系統。令人着迷的是，因為可能與美國結盟，英國股票市場受損的程度低於歐洲股票市場。

香港事件使中國難以預測。 我一直在寫關於香港情況的嚴重性以及對澳大利亞的可能影響。但本週，當香港的示威和罷工迫使香港最大的航空公司國泰航空在週一取消超過150個航班並敦促乘客推遲非必要旅行時，事件更為嚴峻了。

香港經濟陷入泥沼。中國要麼讓抗議者贏得這一輪博弈要麼介入。我的看法是中國會介入，但會等到更混亂時刻。澳洲要準備人口和資金的突然增加（澳洲在香港有10萬僑民）。

最後，如果特朗普再次當選，我們將進入美國數據區，那麼亞馬遜，蘋果，Facebook，谷歌，Nextflix和微軟必須在澳大利亞納税，我們需要轉向現金流税收系統。

最後，維多利亞州和新南威爾士州政府正在禁止開發天然氣（維多利亞州盛產天然氣，並且不需要水力壓裂）。這可能讓我們在能源供應上受到威脅，我們可能需要美國幫助確保石油供應。特朗普總統意識到這一點。

上述因素是這次股市調整的部分原因。在當前階段股市調整隻是一個糾正，還不是根本性的逆轉。如果上述力量之間衝撞變得更激烈，糾正也會更為嚴重，但目前情況還不至於此。