近期美債遭瘋狂減持，這背後對於各方到底意味着什麼？_風聞

近期美債遭瘋狂減持，這背後對於各方到底意味着什麼？

小白讀財經金融研究員導語：近期，人民幣的持續走弱，為穩定匯率，央行亦減持了不少美債，但放眼全球，減持美債的其實還不止中國一家。對於減持國來説，適當減持美債旨在穩定匯率，回收一定的美元資產，防止本幣大幅貶值；另外，在全球化貿易的時代，其他國家的貿易份額也將會逐年上升，因此減持部分美元資產，增持其他貨幣資產也是非常正常的。當然最重要的還是去美元化浪潮，即對沖美元過於強勢所帶來的負面效應，因為過於強勢的美元會讓國際貿易市場充滿諸多不公平，對於國際匯率市場也是不利的。

不過，減持美債影響最大的還是美國自己。因為美債主要持有人本來就是美國人，減持美債也意味着國際社會對於美國國家公信力和經濟增長的擔憂，這才是美國最大的危機。

正文：5月初，離岸人民幣對美元匯率連續跌破多道關口，創去年11月以來最低。人民幣匯率的走低，使得兑換美元和黃金的需求暴增。為了穩定匯率，央行開始減持了不少美國國債，僅3月份就足足賣了104.5億美元。

其實除了中國，別的國家最近也在減持。全球前二十大美債的央行債權人最近一年累計減持金額達到2650億美元。美債遭減持背後對於各方到底又意味着什麼？

減持國

1、穩定匯率。以中國為例，歷次減持美國國債都是在人民幣走弱之時，比如2016年上半年人民幣累計貶值2.4%，中國銀行結售匯逆差達2054.7億美元，之後央行便減持美國國債273億美元。所以，當本幣走弱時，大家會紛紛拋售本幣兑換其他貨幣，而這樣則會加劇本幣進一步走弱。而央行為了穩定貨幣，則需要出售美國國債，回收一些美元，達到穩定匯率的作用。

2、有更豐富的其他貨幣儲備滿足對外清償。舉個例子，比如在以前移動支付還未興起時候，小商販都會準備零錢，或者特意兑換零錢滿足日常找零。而如今都是掃碼支付，那麼準備大量的零錢豈不是過剩了嗎？

減持美債的道理也是一樣。如今不少新興國家都在崛起，人民幣、盧布、雷亞爾等新興國家貨幣在未來的國際結算中的比例會越來越高，所以大家既然都要做生意，多少肯定要儲備一些其他貨幣以備國際結算。因此在外儲規模一定時，想要增加其他貨幣儲備，就必須得減持美元儲備，也就是美國國債。

3、調整國際資產配置。因為債券都有不同期限的，1年期、5年期、10年期等等，所以對於美債持有國來説可能會遇到短期內多期限債券集中到期的情況。那麼此時與其説減持，不如説調整債券資產配置。因為美債是收益率穩定、流動性好、且有美國國家信譽擔保的優質資產，主權國家不可能不投資，因此一般的做法往往都是集中到期減持後，轉而投資其他期限的美債罷了。

4、對沖美元強勢地位。過於強勢的美元，對於國際匯率市場肯定是不利的，首先這會引起其他國家貨幣持續走弱，影響貿易；其次美元霸權也會讓國際貿易市場充滿諸多不公平，比如美國不斷濫用經濟制裁手段。

如今全球去美元化趨勢越來越明顯，而中國作為美國的戰略伙伴始終保持對美債市場的鉅額投資，按道理美國應該感謝中國的，然而結果卻事與願違。好在咱們還能增持歐元、日元和英鎊，通過這些貨幣來對沖美元強勢地位所帶來的負面影響，並同時鞏固多邊外交關係。

美國

既然減持美債是趨勢，那麼這些被減持美債的接盤俠是誰呢？答案就是美國人自己。

其實即使其他國家不減持美債，美債的主要持有人本來也就是美國本土的投資者，所以咱們有時不要被“中國人拿血汗錢借給美國人消費”這種片面的結論所誤導，對於咱們來説只是出於匯率等戰略考量持有美債，大部分其實都是美國人自己借自己花。

據不完全統計，僅美國政府全年增持美債的量就超過200萬億，佔總量的約27%。這還不包括機構投資者和美聯儲，如果加上這些的話，持有量幾乎佔據總髮行量的72%。

如果國際社會大量減持美債的話，這其實也側面反映出大家對於美國國家公信力和經濟增長的擔憂，比如美國經濟復甦緩慢，以及特朗普做出的各種任性的貿易政策和貿易制裁。

所以，減持美債對於美國而言才是影響最大的，因為美國本來就是一個“靠借錢過日子的”國家，如果不能持續割韭菜，是難以維持這個龐大經濟和軍事機器運轉的。