核心遊戲大作銷量超預期，遊戲巨頭Take-Two已經回春？_風聞

8月6日，遊戲廠商巨頭Take-Two對外發布了它在新一季度的新財報。根據財報來看，它在營收跟淨利潤這兩方面都保持同比增長，尤其是核心遊戲大作NBA 2K、《俠盜飛車5》和《荒野大鏢客：救贖2》在本季度的銷量表現不錯。受財報發佈後，截止文章發稿，Take-Two的股價盤後漲了5.74%，股價漲到122美元。

作為全球知名的遊戲廠商，Take-Two旗下擁有兩張王牌，那就是RockStar Games和2K。其中Rockstar負責最具標誌性和廣受好評的品牌，包括俠盜獵車手、LA Noire，Max Payne，Midnight Club等。2K則是擁有數百萬單位銷售特許經營權的出版商，包括BioShock，Borderlands，WWE 2K和XCOM。Take-Two靠這兩個王牌工作室讓它賺了個盆滿缽滿。

隨着全球遊戲市場的競爭加劇，這也讓不少遊戲廠商的營收增長都面臨很大挑戰。雖説Take-Two旗下擁有不少廣受歡迎的遊戲大作，但它並不能只靠這幾部遊戲作品一直吃玩家的紅利。美股研究社通過解讀Take-Two的這份新財報，從遊戲業務的發展中來看待它未來的發展前景。

Take-Two財報營收繼續保持同比增長核心遊戲大作在本季度銷量超預期

遊戲開發商Take-Two Interactive Software公佈2020財年第一財季業績顯示，淨利潤為4630萬美元，合每股收益41美分，而上年同期為7170萬美元，合每股收益62美分。收入從去年同期的3.88億美元上升至5.405億美元，同比增長39%。預訂額同比增長了46%，達到4.222億美元。財報發佈後，截止文章發稿，Take-Two的股價盤後漲了5.74%，股價漲到122美元，市值為130.58億美元。

為何遊戲發行商Take Two能夠在這個季度實現巨大的營收增長，主要原因是旗下三款遊戲產品，即NBA 2K、《俠盜飛車5》（Grand Theft Auto V）和《荒野大鏢客：救贖2》（Red Dead Redemption 2）在市場上大獲成功。

 

對比上個季度的財報數據來看，Take-two在本季度的財報業績表現也不錯。在上個季度，Take-Two營收增長至5.39億美元，而去年第四財季為4.530億美元。經常性消費者支出（虛擬貨幣，附加內容和遊戲內購買）比例有所增加，佔營收的54％。淨利潤則從去年同期的9085萬美元下降至5680萬美元。

Take-Two預期第二財季GAAP每股收益為1.04美元至1.14美元，收入為8.55億美元至9.05億美元；預訂額將在8.6億至9.1億美元之間。對於第二財季，分析師預計調整後每股收益為1.71美元，收入為8.52億美元。

根據Take-Two這份新財報來看，美股研究社發現它的營收重點主要來自於最受玩家歡迎的幾款遊戲作品，當然這也説明這些遊戲作品還是具有很強的競爭力。但遊戲市場並不能吃玩家永久的紅利，每款遊戲作品都存在週期性，週期性是因為美國遊戲公司的業績通常與一些大型遊戲的發佈強相關，一兩款遊戲的銷量通常能改變公司的股價走勢。

Take-Two核心遊戲銷量增長面臨壓力吃雞遊戲對其商業模式帶來不小衝擊****

對於老牌遊戲廠商來説，他們之前靠遊戲作品紅利確實賺的很厲害，但在移動互聯網時代，隨着手遊的盛行，手遊玩家用户越來越龐大，其實這就對主機遊戲廠商、PC遊戲廠商都造成不小的威脅。對於Take-Two來説也在這樣的環境下，它也不能高枕無憂。在美股研究社看來，現在的Take-Two在營收增長上已經過了當年的高速增長期，現在增速放緩業績不如預期主要受以下幾個方面的原因影響。

一、 旗下核心遊戲大作雖説銷量還不錯，但未來遊戲銷量增長並不易

根據Take-Two這次發佈的財報來看，核心遊戲大作的營收仍然是它的重要收入來源。由Rockstar Games開發的《荒野大鏢客：救贖2》（Red Dead:Redemption II），被外界稱為是2018年的年度最佳遊戲之一。之前出版商Take-Two公佈了一組它的新數據，作為截至2019年3月31日的第四財季報告的一部分。雖然2400萬的數目很耀眼，但這隻比上一季度的數量增加了100萬，這表明該遊戲的銷量總體上已經放緩。

對於Take-Two來説核心遊戲對它的營收增長對它的影響太大，這些遊戲作品知名度高能給它帶來更多玩家體驗，但根據核心遊戲的銷量來看説明主機遊戲的銷量面臨很大的挑戰。雖説Take-two這些知名的遊戲積累了不少的玩家，但根據它遊戲製作的時間來看，下一部作品間隔時間太長，一定程度上也會磨光玩家的耐性。因此過長的遊戲開發週期也算是他們最大的問題。

二、 吃雞遊戲仍然很火爆，免費遊戲給Take-Two的商業模式帶來不小的衝擊

目前遊戲市場上，熱度跟關注度最高的遊戲還是非吃雞類手遊莫屬，從它的營收規模就能更直觀的看出它在全球的火爆。根據市場研究機構 SensorTower 的預估，全球 TOP5“吃雞”類手遊在 App Store 及 Google Play 兩大平台的總營收在不到兩年的時間內已經突破了 20 億美元（約合人民幣 137 億元）。

 

其中，網易旗下的《荒野行動》表現最為強勁。自 2017 年 11 月推出以來，該作在全球範圍內累計吸金超過了 6.4 億美元（約合人民幣 44 億元）。Epic Games 的《堡壘之夜》（僅有 iOS 版本）累計營收排名第二，僅其 iOS 版迄今就獲得了 6.3 億美元的收入。騰訊開發的《PUBG Mobile》目前在中國被重新命名為《和平精英》（Game for Peace），以近 4.39 億美元的收入位居第三。

雖然吃雞類遊戲主打的是免費遊戲，但玩家可以在遊戲內購買虛擬貨幣“V幣”，來為自己的遊戲角色買外觀、服裝、裝備等等，因此這種模式也給遊戲廠商帶來了很高的商業價值。這種免費遊戲模式的火爆給Take-Two等傳統遊戲出版商的商業模式帶來了衝擊，畢竟免費模式能能吸引到更多的玩家，同時玩家並不需要花費其它成本在硬件產品上。

三、 主機遊戲市場競爭很激烈，強敵圍剿下Take-Two營收增長遇很大阻力

當下遊戲市場發展最為火熱的領域還是要算手遊市場，根據數據來看手遊的增速還是超過主機遊戲跟PC遊戲市場規模。2019年，全球遊戲市場預計將產生1521億美元的收入，年同比增長9.6%。 移動遊戲（智能手機及平板電腦）在2019年將仍是最大的細分市，產生685億美元的市場收入——佔據全球遊戲市場規模的45%。

本身全球玩家用户就被越來越多的手遊遊戲吸引，這也導致主機遊戲的廠商面臨玩家增長愈發困難的問題，對於Take-Two來説這也是它這幾年面臨的難題。同時主機遊戲市場本身競爭就很激烈，Take-two除了要跟眾多遊戲廠商競爭之外，像育碧、動視暴雪、EA等都有不少在全球有很大影響力的作品，這些作品也積累了龐大的玩家羣體，主機遊戲廠商之間的競爭也是越來越激烈。

同時Take-two還要跟三大主機廠商索尼、任天堂、微軟去競爭，它們的優勢也很突出。像微軟方面，在2018年收購了《輻射：新維加斯》和《永恆之柱》的開發商黑曜石娛樂，以及《廢土》系列和《新冰城傳奇》系列的開發商inXile Entertainment，除此之外，今年他們新組建及收購不少知名的工作室。

像The Initiative（由前水晶動力工作室大佬Darrell Gallagher領銜）、Undead Labs（《腐爛國度》系列）、Playground Games工作室（《極限競速：地平線》）、Ninja Theory（《地獄之刃》、《DMC：鬼泣》）、Compulsion Games（《少數幸運兒》）。至此，微軟旗下的工作室總數增加到了13個，充實了微軟目前在RPG領域的地位，補足了Xbox目前微軟第一方獨佔作品匱乏的短板。對於Take-two來説這些主機遊戲廠商它們在遊戲研發、硬件產品方面還是要佔據更多優勢。

Take-Two高管看好雲遊戲發展前景   未來將縮短大熱****遊戲研發空窗期

作為全球知名的遊戲廠商，Take-two這個季度的財報其實一定程度上也反映出主機遊戲在上個季度的發展情況如何。對於Take-two來説未來如何進一步提高核心遊戲作品的銷量很關鍵。據Newzoo 發佈了《2019年全球遊戲市場報告》：主機遊戲市場產生的收入將會以一個正向的年複合增長率（9.7%）提高，並在2022年達到611億美元。從這個數據來看，可以看出以Take-two為代表的主機遊戲廠商還會有不少的增長空間，對於它來説未來可以從哪些方面來提高玩家對它的黏性？

雲遊戲已經成為不少遊戲廠商未來發展的重點，雖説目前Take-Two還未有什麼具體的動作，但其高管表示看好雲遊戲服務，未來將支持谷歌Stadia。首席執行官Strauss Zelnick之前在財報電話會議上表示，他對基於訂閲的付費模式持懷疑態度，但對雲遊戲服務的前景則更為樂觀。可以説雲遊戲能夠讓更多低配置的用户也能體驗Take-Two的用户，後續很有可能讓Take-two的玩家數量會出現一定程度的增長。

雖説Take-two有不少的遊戲大作，但此前玩家就瘋狂吐槽要等待大熱遊戲作品的下個作品等待時間很漫長。比如《GTA5》玩家等了6年、《無主之地3》等了7年、《荒野大鏢客：救贖2》等了8年，這個時間確實都挺漫長的，很有可能也會造成部分玩家的流失之類。為了更好的服務玩家，在遊戲製作環節，Take-Two預期未來推旗下游戲的空窗期要縮短。也就是説，《GTA6》很有可能並沒有《GTA5》那麼長的單機內容，因此就可以更早推出。

作為一家被稱為有質量保證的遊戲廠商，Take-two在遊戲行業還是有不少的好評，旗下重點遊戲作品在全球大受歡迎還是有自身的實力跟底氣。隨着未來主機遊戲市場迎來複蘇，這也意味着Take-two在未來的營收增長也有可能迎來新的突破，能否給投資者帶來財報業績驚喜，就看它接下來推出的遊戲作品能否獲得更多玩家的肯定了。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們