一年了，養老目標基金怎麼樣了？_風聞

作者：IWang  來源：財經早餐（Femorning)

在退休之前，一個人需要積攢多少錢才能安度餘生？這不是一個容易回答的問題。去年8月6日，證監會下發批文，14家基金公司獲准發行首批養老目標基金，公募基金正式介入個人養老金體系建設。

如今，養老目標基金獲批已滿一週年。

養老目標基金成績單

一年來，已有74只養老目標基金獲批，43只已投入運作，分為目標日期和目標風險兩大策略。

公開數據顯示，目前已成立的養老目標基金共43只，發行規模基本都在2億元左右。交銀安享穩健養老一年FOF首發超20億元，是目前最大的養老目標基金。

在這個“黑天鵝”事件頻發，經濟存在下行壓力的一年裏，不同時點成立的養老目標基金多數都收穫了正收益。在平抑市場短期波動的前提下，基金淨值走勢平穩，不少產品收穫了絕對收益。

Wind數據顯示，**截至今年7月底，43只養老目標基金自成立以來平均收益率為2.6%。**其中，目標日期基金的平均收益率為2.68%，目標風險基金平均收益率為2.47%。**上述兩類基金成立以來收益率最高分別達到9.59%、11.84%。**總體來説，養老基金運營相對穩健，為公募基金支持養老第三支柱建設開了一個好頭。談及養老目標基金的投資運作目標，多位養老FOF基金經理表示，希望在獲取長期絕對收益的基礎上，儘可能降低波動。

基金銷售不温不火

從數據也可以看出，43只已成立基金總體規模在100億左右，實在是説不上大。尤其是與前段時間首批科創板基金申購相比，一隻科創板基金的申購額基本上就能達到100億。

養老目標基金獲批一年，投資者參與積極性並不是特別高。

**居民長期投資意識較低。**養老目標基金是以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，且一般都有三年的封閉期。長期以來，由於我國資本市場波動較大且“牛短熊長”，投資者習慣於“賺快錢”，風險偏好容易跟隨市場行情而發生較大變化。

**根據基金業協會數據，持有基金在3年以上的投資者佔比不足25% 。**國泰君安的研究報告顯示，以主動型股票和混合公募基金為例，投資風格日益呈現散户化的特點，**換手率從2004年的平均113%提高到2013年的334%，**而美國股票型基金1980年至2013年平均換手率為61%，2013年為41%。

**居民養老意識不足。**2018年10月的《國人養老準備報告》顯示出，只有9%的受訪者表示已經有了規劃，69%的受訪者想過但還沒有具體規劃，高達22%的受訪者表示從未想過要作退休規劃。即使到了45-55歲，仍有近85%的受訪者尚未進行過具體規劃。

不久前，北京師範大學金融研究中心教授鍾偉在《英才》發表文章稱考慮到經濟增長、通貨膨脹、貨幣印發等因素，1000萬元人民幣養老都未必夠。不少人都認為鍾偉在譁眾取寵，但是這也確實值得思考，**到底要準備多少錢養老？**每個人對退休後的生活條件、城市以及壽命預期都是不同的。僅僅依賴社會養老保險嗎？

除此之外，養老目標基金產品較複雜、銷售鏈條長且轉化率較低，在國內推行的第一年，投資者熟悉程度不足，都影響了基金的首發和後續營銷。針對這類基金的養老屬性，有業內人士認為只能**“重投教輕營銷”**，中歐基金針對首發和持續營銷提出建議：

一是嵌入場景化營銷，讓養老投資融入投資者日常生活而非單純的賣基金；二是銷售渠道獨立考核養老目標基金的銷售，激發渠道熱情；三是政府部門、學界、金融行業共同開展養老目標基金的投教工作。

個人養老金賬户制度越來越近了嗎？

多位業內人士認為，落實個人養老金賬户制，有利於打通個税税延和養老投資，提升個人養老投資積極性。

根據現行制度，社保賬户要累計繳滿15年，退休後才能領取國家發放的退休金。目前的社保賬户，僱主繳納部分進入統籌賬户，個人繳納的8%進入個人養老金賬户，那麼這部分要繳納15年的長期資金用來作相應的養老投資，取得一定的收益，是比直接把錢存在賬户裏不動要好的。

比較有經驗的是美國經歷過不斷完善修改的IRA計劃，即個人退休金賬户。一種個人自願投資性退休帳户，享有税延優惠的個人長期儲蓄養老賬户，允許個人在養老賬户內存入限定額度資金以獲取利息或者投資收益，並可以延緩繳納資本利得税，直到退休後提取資金時才繳納相應的所得税。

富國基金認為賬户制對於個人養老金制度至關重要，首先賬户對於個人養老金制度是一個動態而非靜態的概念，在單個賬户上可以實施投資符合條件的養老產品等細節過程；**其次賬户可以成為個人從各個渠道申購養老目標基金等養老產品的一個獨立賬户，具有便捷性，從而影響個人參與養老投資的積極性；**此外，賬户可方便記錄個人繳費、投資、領取的全過程，記錄個人信息，同時為監管部門提供信息監測、風險監控的依據。

2018年5月起個税遞延養老保險就在上海、福建、蘇州工業園區試點一年，個人投保，投保人每月最高可税前抵扣1000元，但是市場效果遠不如預期。

國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱儁生認為，**一是税前扣除額較低。**在税收優惠方面，根據財税發文，税延養老保險保費優惠限額按照當月工資薪金、連續性勞務報酬收入的6%和1000元孰低來確定。**二是領取階段的費率太高。**根據規定，個人達到規定條件領取税延養老保險金時，25%部分予以免税，75%部分按照10%税率繳納個税，即領取時實際繳納税率為7.5%。高税率也讓税延參與的人羣變少。三是申請税延養老保險操作流程較為複雜，參保程序繁瑣。

交銀基金表示，我國第三支柱行業建設正處在起步階段，可以對於養老金賬户採取適當的税收優惠和費用減免，以此吸引個人參與養老投資。同時，在個人養老金賬户設置和操作方面儘可能簡單，也可挑選一些優質養老產品作為默認投資選項，使投資者不需要花費過多精力就可以參與養老投資。養老投資是一項長期事業，你開始了嗎？