半年虧5億,拉夏貝爾離盈利還有多遠?_風聞
观察者网用户_244027-2019-08-06 07:53
作者:IWang 來源:財經早餐(Femorning)
7月的最後一天,拉夏貝爾披露了上半年的業績預告。
在2018年報交流會中,拉夏貝爾曾提到2019年的核心目標便是“扭虧”,現在看來,這個被稱為“中國Zara”的企業,似乎離它的2019年目標漸行漸遠。
**業績預告顯示,上半年,**歸屬於上市公司股東的淨利潤區間為-4.4億元至-5.4億元,較2018年上半年2.36億元下降約286.6%至329%。
其實,早在2018年,拉夏貝爾就出現了高達1.6億元的虧損,同比減少132%。這位接連在港股、A股上市,頭頂首家A+H股上市服裝企業光環的拉夏貝爾,究竟怎麼了?
迅速成長的拉夏貝爾
拉夏貝爾成立於1998年,主營大眾女性休閒服裝設計、品牌推廣及銷售。公司的創始人為邢加興。21歲時,邢加興拿着母親給的幾百塊錢,誤打誤撞的報了一家服裝培訓班,結業後進入一家台資服裝廠,由此開啓了他與服裝的緣分。
1996年7月至1998年7月間,邢加興開始為老東家蘇菲服裝做分銷業務,將蘇菲服裝拿到上海賣,實質是服裝代理。
在法國西部的盧瓦爾河區,有一條名叫La Chapelle風情小街。20年前的邢加興就住在這個法式唯美的小街附近。
當時,由於代理的品牌根基不好,經常在上裝旺季斷貨,邢加興意識到,要在服飾領域做得長久,自創品牌才是解決辦法。
La Chapelle給了他靈感。如果將法式浪漫的時尚元素融入到服裝設計中,國內服裝代理市場的侷限就能被打破。
就這樣,1998年,邢加興帶着東拼西湊來的50萬註冊資金和2名設計師,成立了上海徐匯拉夏貝爾服飾有限公司。
21世紀初的中國,商業地產正開始蓬勃。邢加興採取的經營戰略是不惜一切代價搶佔商業區地盤。
2011年之前,拉夏貝爾僅有3個女裝品牌,門店數量為1841個。2012年,邢加興提出“多品牌、直營為主”的發展戰略
。數據顯示,**公司的門店數從2012年的1800多家,快速增長到2017年的9400多家,達到了巔峯。**品牌陣營也從過去的3個拓展到20多個,涵蓋女裝、男裝、童裝。
2015年以後,公司基本停止內部新培育品牌,主要通過投資合作的方式拓展新的品牌。
至此開始不斷的“買買買”併購模式,當年便在國內新增1006家零售網點,是ZARA、H&M等國際快時尚品牌新增門店數量的十幾倍。
與此對應的是,公司的營收規模從29.1億元,增至90億元,並在2018年突破百億元。
瘋狂擴張後的收縮
然而,公司的淨利潤並未隨着營收與店鋪數量的增長而同比例增長,甚至在2018年,拉夏貝爾錄得了首虧,虧損達1.6億元。痛定思痛,2018年,拉夏貝爾對過去的發展戰略進行了深刻反思,業績下降充分暴露了公司對外部市場環境變化的準備和應對不足,並首次提出“多品牌、全直營”模式急需調整。
去年下半年起,拉夏貝爾在過去直營的基礎上,**逐步推出加盟、聯營等模式,**表示要在2019年加速渠道轉型,希望在1-2年內,徹底轉變現有銷售渠道,讓加盟和聯營佔比達到50%。
在投資戰線上,拉夏貝爾也正在選擇性收縮。
今年5月,**公司將所持杭州黯涉電子商務有限公司54.05%股權以2億元轉讓出手,**這家於2015年收購的電商公司,旗下擁有七格格等電商服飾品牌,一度承擔了將拉夏貝爾旗下產品引入線上的重任。
6月,拉夏貝爾全資子公司——拉夏企管轉讓所持天津星曠企業管理諮詢合夥企業(有限合夥)98.04%份額,對價2.75 億元。公司表示,本次轉讓有助於改善公司內部資產結構,為主營業務發展提供資金支持,預計為公司貢獻淨利潤2900萬元。
庫存高企轉向難
只是,夢想總是美好,即使改變經營模式與資產結構,迅速擴張帶來的後遺症,還是讓拉夏貝爾這艘“大船”的轉向變得尤其艱難。
截止2019年3月底,拉夏貝爾的門店網點數量為7653個,比2018年3月底9540個淨減少1887個。
此外,在半年報預告中,拉夏貝爾表示,2019年上半年境內線下經營網點較2018年底淨減少2400餘個。
但是,因最近幾年對規模的追求,普遍困擾服裝企業的存貨問題,也逐漸成為拉夏貝爾的障礙。
有人説,“這個行業看誰能賺錢,就是看誰的庫存更乾淨”是服飾行業的普遍規律。
唯品會庫存特賣的模式的出現,就代表了這個行業長久以來的問題。
早在2012年,李寧、安踏、361度、特步、匹克等42家上市服裝企業存貨總量高達483億元。
而現如今,庫存仍然是這些企業侵吞利潤率的炸彈。
2014年-2018年,拉夏貝爾的存貨快速攀升,從13.27億元增至25.34億元,同期存貨佔流動資產比從26.42%升至48.58%。
截至今年一季度末,拉夏貝爾的存貨仍高達21.93億元,佔流動資產的比例升至50%。
服飾生意是時尚、質量、價格和持續性的結合,然而一家服飾公司出現問題,往往最先體現在庫存上。這也給拉夏貝爾敲響警鐘。
對待存貨,拉夏貝爾在預告中表示,在服裝零售業普遍低迷的市場形勢下,公司為維持營收規模,加大了折扣力度以及對往季商品的銷售。
誠然,在2019年一季度中,拉夏貝爾的庫存由2018年年底的25.34億下降至21.93億,但是,這直接導致公司毛利率的下降。
只是,這樣的日子不會太長,“公司業務轉型調整、降本增效等舉措正在積極推進中,但實際效果尚需一定的時間才能逐步體現。”
扭虧,還有多遠?
拉夏貝爾的確很努力,但是,不管是大面積關店,還是低價消化庫存商品,對品牌的影響恐怕都是難以修復的。
曾經拉夏貝爾或許還能算的上是時尚的“中高端”服飾,但是,在經歷過瘋狂的打折關店後,在消費者心中的地位恐怕已經不如往昔。
再加上近兩年,服裝零售業的普遍低迷,拉夏貝爾要想完成扭虧的目標,怕是來日方長。