終端併購潮，如何將收購影城做到利益最大化？_風聞

作者 / 呂世明

中國電影市場和院線影城要迎來新一輪的洗牌和重組。無論從哪方面來説，這個進程都不會改變和停滯。

根據藝恩電影智庫數據的顯示：2019年上半年有票房的影城數量達到10771家，新開業影城722家，新增銀幕數量4582塊。這個速度看起來不錯，但同比去年的速度已經大為放緩。

新影城開的慢，原因很多，其中最重要的是原來存量的影城開始進入到淘汰和更新期。這也使得在未來長期內，影城的收併購將成為熱潮，畢竟從零起步做一個影城的風險已經越來越高。

那麼在此基礎上，什麼標準的影城才是值得大家去併購和收購呢？作為中小投資者，想進入影城這個行業，到底什麼才是大家應該值得注意的問題呢？

三四五線觀眾崛起可能是“偽命題”，除一二線地區的影城併購需謹慎對待

也許是這兩年小鎮青年和春節檔的返鄉潮讓大家看到三四線、乃至於五線地區的良好發展態勢，但客觀上來，支撐一個影城更多的還是要平日的業績，重點檔期雖然會有可觀的回報，實際上卻已經逐步積累較高的風險。

從今年上半年的月度票房趨勢來看雖然大家都在説“高票房殺死了春節檔”，但實際上今年春節檔的2月卻實現了單月破110億的壯舉，真正讓上半年票房放緩的反而是1月和3月上次重挫。

其中道理很簡單，這些月份三四五線地區支撐不起票房空間，小鎮青年有其他的娛樂方式，在一二線工作的年輕人都未能返鄉貢獻票房。

在從上半年各級城市的票房的增長率來看，更容易説明這個問題，除了一線維持了一定的上漲趨勢，三四五線均有相當幅度的下滑，二線的下滑的幅度較小，但仍然是目前貢獻最大的地區。

究其原因，還是在於經濟基礎，畢竟一二線居民的消費能力相比其他地區更強，尤其在今年，觀眾對影片口碑特別看重，這也導致觀影訴求更強烈、觀眾素質更高的一二線能夠比三四五線更有優勢。

上半年進口大片同步增多，口碑影片下沉效果不佳，這也導致三四五線票房下滑明顯，這種趨勢可能在未來三五年都有維持，也表示在未來長期內，三四五線影城增長速度會放緩，那種“圖新鮮”，僅靠春節檔爆發而形成的紅利會降低。

因為三四五線的影城佈局遠不及一二線，甚至可能説想找到能夠被收購、併購的影城都很少，完全新建也會面臨各種風險。

再從今年上半年各地新開業的影城數量分別來看，一線和五線兩頭下降，二三線維持了不錯的增長速度。但問題在於大部分影城都是至少兩年前規劃的，這個增長因素恰好也説明在未來增長幅度快的區域可能要面臨更強的調整，畢竟就票房增長態勢來看，三四線已經不能支撐其票房的增長，只能更多去挖掘存量的用户和觀眾。

再考慮到今年內地的電影市場狀態，包括兩年後將會面臨比今年更嚴峻的管控時間節點。在最近的時期內，大投入新建影城的風險毫無疑問會更大更危險，因此響應國家號召，和地方院線影管公司密切合作，抓住優質和有潛力的“二手影城”，也許會在未來用較小的投入博取更好的市場回報。

面對二手影城：多問，多打聽，多考慮，多衡量

不用説投資幾百萬上千萬的影城了，現在人就是買二手房、二手車都要去各種比較和對比，只不過相比幾年前，互聯網對於普通人購買二手的動產和不動產都提供相當不錯的支援和便利性。

買二手房、二手車大家可以通過APP和經紀人去辦理，但面對影城而言，尚且不存在什麼APP能夠讓你去對比和比較，找熟人、託關係便成為很多投資者進入到該行業的唯一途徑。

毫無疑問，對於普通投資者而言，想獲取完整影城經營狀態其實有點困難。不過我們首要考慮的問題並不是“目標影城”，而是該地區的具體經濟情況和人口構成、收入等因素。

這些資料一般都會在當地政府和相關單位的網站上免費獲取到正式的文件，這對於研究地區消費能力非常具有參考價值。同時，一個地區的經濟狀況，往往會直接和房租以及其他費用掛鈎，也包括了員工的薪酬、相關管理費用和其他一些大宗的開支等等，這些因素都必須要優先考慮。

有些地區的確從房租上來看非常划算，但它真不能提供足夠強的流量作為影城的支撐，這不僅僅是在大的區域（暨我要在什麼城市收購）選擇上起決定作用，也會在單一區域最終定位起到決定性作用。

除了目標地區的經濟狀況、購買力水平之外，以往我們會有一種錯覺，“社區影城”可能在未來幾年有不錯的成長。但實際情況是，如果該社區不能提供一定基礎的居民（通常要10萬起），他往往是不具備吸引力的，更何況優質樓盤目前也都附帶影城項目，這也使得所謂“社區影城”只是看起來很美。

商圈可能才是未來大家對於收併購影城的大方向，其風險和後續項目的轉移遠遠低於非商圈影城。可以這樣類比，優質商圈相當於一線影城，核心商圈相當於二線影城，社區商圈相當於三四線影城，那麼所謂的大學商圈可能只相當於五線影城。

這樣來看，選擇在核心和優勢商圈投入項目仍然是非常必要的，風險也要低於其他地區，雖然可能租金、費用等方面要貴一些，但實際收益遠遠要好於其他地區的影城。

其實從觀眾的角度來看，大家來看電影，真正能被影城自己掌控和改變的因素可能只有影城的環境以及影音效果和服務質量，至於其他如交通便利性、票價、放映什麼片子和影城商場的物業、餐飲和配套設施是大家不能改變的。

因此來看，在收購影城之前，這些外部環境因素也特別需要被考慮和衡量，畢竟這些因素是影城自己不能左右，必須要在之前先做好調查和研究。

一句話，別怕麻煩，多問，多打聽，多考慮，多衡量！

收購最終的執行層面：認真、仔細、用心！

看好了幾家，都有不錯的業態和其他優異條件，如何在執行層面獲得成功呢？

別急，老話説得好，“不見兔子不撒鷹，不見鬼子不掛弦。”這個市場上不存在讓你撿漏的情況，在文物古玩市場上那套理論是不會順延到電影院的收併購操作。

和買賣二手房二手車一樣，目前在影城收購併購內地也有很多專業公司，甚至在影城新建、返建、裝修和其他環節上，都有專業公司為中小投資提供全套的金融服務和貸款項目。

和二手房車中介一樣，我們還是要信任專業人士對行業的判斷力和專注性，他們對於一個影城最基本的要求是房產證、土地證、土地規劃證、工程建設規劃證、竣工驗收、消防證、放映證等必須俱全，缺一不可，否則這樣的影城是不良資產。

在觀眾越來越重視視聽效果的今天，對於影廳內的狀況也要特別去考慮，很多觀眾為什麼寧願在家看電視也不去電影院了，這還不是因為目前大部分電影院可能連最基礎的影廳要求都不達標。

在院線化的最初，廣電部門曾有個國內電影院星級的評定標準，但後期隨着電影院建設速度加快，很多不符合基礎要求的場地也被改建為電影院，這也是導致目前中國電影播放質量長期停滯不前的重要原因。

當然，影廳的標準沒有一個固定的要求，這就要因地制宜去通盤考慮和衡量，但通常會對銀幕的比例和座位數量有一個限制，包括是否具備同時播放等高、等寬銀幕比例電影的影廳配置。

同時，最不能忽視的問題，便是影城的利潤情況，通常會把利潤率保持在15%的影城設為最優先考慮對象。那種抱着“你不行我來了就行”的想法和態度，是萬萬要不得。

在一二線城市，已經極少有影城敢違規使用雙系統售票，但這並不意味着違規的影城不存在，收購影城最最重要需要考核的目前之一便是影城是否已經税務完全申報、不存在偷票房和雙系統售票的情況。

票房必須完全計入系統，票房必須完全計入系統，票房必須完全計入系統（特別重要！特別重要！特別重要！）

今年全國票房最終可能會出現下滑，但這並不意味電影市場未來的走衰，和其他商業項目一樣，精打細算、仔細操作總會有優於其他人的回報，畢竟並不是所有影城都在賠錢、不是有塊IMAX巨幕就穩賺不賠。

在中國未來的電影市場，大的趨勢仍然是影城會增長、院線併購和整合的趨勢會加強，認清形勢、抓住質優價廉的影城出手，未來美好的中國電影大發展，可能就在等待着大家。