“匯率操縱”指控背後：貿易戰升級為金融戰？_風聞

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關鍵詞：“匯率操縱國”；人民幣貶值；美聯儲；極限施壓

摘要：8月5日，在人民幣匯率破“7”之後，美國財政部正式將中國定性為“匯率操縱國”。然而，這一指控缺乏法律依據和時效性，是特朗普政府為其關税政策所做的合理性掩護，也是美國對華極限施壓的一張牌，以圖逼迫中國在未來的經貿磋商中做出讓步。我們需要警惕該事件擴大到金融領域乃至升級為全面經濟戰的風險。

8月5日，在岸、離岸人民幣兑美元匯率雙雙跌破“7”關口，衝擊了人們的心理防線和對市場行為的預判。這也是自2015年“811匯改”以來，人民幣首次破7。在人民幣大幅貶值的幾小時後，美國財政部發表聲明，正式定性中國為“匯率操縱國”，認為中國貨幣貶值的目的，是為了“在國際貿易中獲得不公平的競爭優勢”，為此，財政部部長姆努欽（Steven

Mnuchin）將與國際貨幣基金組織合作，以“消除這一不公平現象”。此消息一經發出，美國股市在週一遭遇重創。道瓊斯指數下跌767點；納斯達克指數下跌3.5%，創下了自特朗普上台以來持續時間最長的的單日跌幅；衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數（VIX）一度飆升至40%，創下7個月來新高。美國政府這一造成市場恐慌的指控有何依據及目的？選擇在這一時機發表聲明，對正在進行的中美貿易戰又將產生什麼影響？

**特朗普政府將中國列為“匯率操縱國”，其象徵性意義大於實際意義，由以下幾點可以看出。**從法律層面上看，這一指控不符合美國自身的法律。該指控依據美國法律《2015年貿易便捷與貿易促進法》，其中指出，認定“匯率操縱國”需基於三個條件：對美貿易順差超過200億美元；經常賬户盈餘佔GDP比重超過3%；外匯干預，即經濟體通過買入外國資產促進本國貨幣貶值，且買入規模一年中達到GDP的2%。以上三條，中國只有第一條符合，而後兩條，中國的比值均低於2%。**從時效性方面來看，特朗普給中國貼的“標籤”無法當即生效。**根據授權法規，在指認一國為“匯率操縱國”後，美國財政部應與中國進行談判，敦促中國改變做法，而相關的懲罰性措施在一年後才可實施。**從事件的突發性上看，此舉顯然別有意圖。**實際上，指控中國為“匯率操縱國”是特朗普的競選承諾之一，只是此前一直受到財政部相關人士的勸阻。直至週一，在特朗普就職以來發布的五份匯率報告中，財政部始終沒有給中國貼上這一標籤，而是一直稱，美國對中國干預匯率的行為深感擔憂。

那麼，拋開對“匯率操縱國”這一標籤的合理性與否的討論，美國此舉究竟有何意圖呢？首先，特朗普本人最直接的目的，是希望借人民幣貶值至11年以來最低點之際，**敦促美聯儲進一步降息，以提振經濟增長，守住其在2016年競選中開出的承諾。**8月5日，特朗普在其社交媒體上隔空喊話，讓美聯儲聽到他的呼聲，正視中國操縱匯率的“事實”。其次，從事件發生的大背景來看，在剛剛結束的第十二輪中美貿易磋商中，雙方依舊未能達成實質性成果，特朗普隨後宣佈美國將於9月1日起對3000億美元中國輸美商品加徵10%的關税。中國方面做出回擊，宣佈對8月3日後新成交的美國農產品採購將暫不排除進口加徵關税，中國相關企業已暫停採購美國農產品。在此時給中國戴上“匯率操縱國”的帽子，無非是特朗普為了轉移國內民眾視線，為繼續打對華貿易戰和施加關税打擊尋求合理性的掩護。

**對中國“匯率操縱”的指控是特朗普對華極限施壓的一張牌，選擇在此時亮出，是企圖逼迫中國在未來的中美貿易磋商中做出讓步的體現。**如前所述，“匯率操縱國”的定性從理論上暫時無法給中國帶來實質性影響，但特朗普卻能以此為藉口對中國實施更進一步的關税及投資等領域的報復。**此外，更需要警惕的是，美國以該事件為開端把對華貿易戰擴大到金融領域。**關税、貿易、投資、金融都是經濟領域的一部分，在任何一個層面進行對抗都不可避免地會蔓延到其他部分。正如中美貿易戰會波及兩國乃至全球金融市場，而美國也會憑藉其全球金融霸主的身份運用匯率、貨幣等手段對中國施壓，各層面之間互為手段、互相承擔後果和風險。因此，從謹慎保守的角度來看待此次事件，中美貿易戰有正在逐漸擴大為兩國之間全面經濟戰的風險，我們應該為此做好準備。

作者：周嘉穎

參考文獻：

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