剝離廣電業務後，智慧樹是否仍值得和晶科技押以重注_風聞

短時間內，和晶科技動作頻繁。此番佈局後，該公司未來發展將會是什麼樣的？

本文作者 | 張安

7月，和晶科技發佈公告，擬以1.48億元出售澳潤科技100%股權。對於出售原因，官方給出的解釋是基於整體發展戰略，持續聚焦核心業務、優化資源配置和資產結構，對非核心業務資產進行戰略剝離。

公開資料顯示，和晶科技買入澳潤科技的價格為5.4億元。而此次公告指出，其評估價值為1.18億元，擬出售價格為1.48億元。對於買賣價格之間的巨大缺口，深交所下發關注函，要求和晶科技補充披露本次估值的相關參數，對交易的合理性加以闡述。

對此，和晶科技於8月5日發佈公告，對關注函加以回覆。值得注意的是，8月1日晚間，和晶科技發佈公告，宣佈終止掛牌全資子公司中科新瑞。對此其指出，終止掛牌是基於國內資本市場的實際情況及經營發展規劃，終止掛牌不會對日常經營造成影響。

短時間內，和晶科技動作頻繁。此番佈局後，該公司未來發展將會是什麼樣的？

前有業務轉型艱難，後有智慧樹虧損驟增

和晶科技以生產白色家電智能控制器起家，自2011年在深交所創業板上市後，前三年淨利潤整體呈大幅下降態勢。謀求業務轉型，對上市後的和晶科技意義重大。

雖然和晶科技近年來大力拓展新業務，但其主營業務的業績比重仍逐年攀升。分行業來看，2018年電子業務板塊收入達10.13億元，佔當年總營收的79.63%。該板塊業績佔比較2017年度增長近10個百分點。且該板塊毛利率較低，主營業務的成本佔比高達80.40%，毛利率僅為16.44%——每年能貢獻的淨利潤相對有限。

反觀和晶科技在其他領域的佈局，似乎也一直不順。

近年來，其觸角先後向智慧生活、互聯網教育等領域延伸。2018年年報顯示，其業務以和晶智造、和晶智聯、和晶互動數據以及和晶互聯網教育四大版塊構成。主要應用領域在智能硬件、智慧城市、廣電通信、教育信息化等板塊。其中，廣電通信和智慧城市兩塊業務分別由澳潤科技和全資子公司中科新瑞承載，正是此次分別被出售及終止掛牌的標的。

根據和晶科技2018年報所示，併入和晶科技以來，2015、16年澳潤科技淨利潤甚至高於同期和晶科技所披露的年度淨利潤總額。也就是説，作為“血庫”支持其他業務板塊或許正是澳潤科技併入和晶科技的使命之一。

然而自2017年起，三大運營商推出手機流量不限量套餐後，wifi不再成為家庭必需品，電視機更加成了擺設，廣電行業面臨巨大挑戰。加之澳潤科技與甘肅廣電的訴訟尚未完結，其作為“血庫”的功能似乎難以為繼。2018年初，和晶科技對澳潤科技商譽全額計提減值。所以被賣對澳潤科技而言雖然很殘酷，對和晶科技而言可能也是一個不得已的選擇。

作為和晶科技教育業務的主要承載，智慧樹的盈利情況，更加不容樂觀。

從公開披露的數據來看，智慧樹2015年淨虧損超4600萬元；2016年，其淨虧損超8000萬元；2017年，虧損金額擴大到8340萬。2018年財報則顯示，其虧損飆升至2.29億。結合和晶科技對智慧樹的歷次投資來看，顯而易見的是，隨着規模的逐步擴大，智慧樹的虧損情況也水漲船高。

即使如此，和晶科技也一直“力挺”智慧樹。正如智慧樹創始人袁勝軍表示，和晶科技管理層對這個行業有深刻的理解和極大的信心。

早前，和晶科技撤銷了與智慧樹的業績對賭協議。2018年初，和晶科技曾宣佈擬以7億元現金對環宇萬維進行增資。3個月後，和晶科技將這一增資金額大幅下調到1億元。截至2018年12月31日，其已對環宇萬維增資8500萬元；對環宇萬維的持股比例由48.98%變為48.57%。

智慧樹在幼兒園場景中真的重要嗎

智慧樹這樣的家園共育軟件在幼兒園的使用場景中真的重要麼？對此，藍鯨教育採訪數位幼教一線工作者。他們大多指出，軟件在記錄孩子成長、安全等方面的實際使用價值並沒有想象中那麼大。軟件只是一種輔助手段，對教學質量和園所管理的提升有限。對教師而言，信息錄入量過大，就會轉變成工作負擔。

另外，對有隱私意識的家長來説，也並不願意將孩子的生活過多地暴露在網絡上。尤其是家庭條件較優的國際園家長，基本不會使用相應功能。

他們表示，在家長接送、教師管理、財務人事等方面都有相對應的辦公軟件。智慧樹一類的軟件在該方面替代性並不強。如果想要發揮相應軟件的功用，就必定要安排專門的人員去維護，這又變相地增加了成本開支。再加上產品同質化嚴重，市場混亂等亟待解決的行業問題，該類型軟件能否真的紮根於園所管理體系之中，還有待時間檢驗。

另一方面，從APP使用數據看，智慧樹這一產品呈現月活下降的態勢。

據艾瑞數據顯示，2019年3-6月，其月活用户數持續走低，6月獨立設備數僅為544萬台。截至目前7月份的數據尚未統計，但從趨勢看，7月份較去年同期781萬台的月度獨立設備數，或有不小差距。

智慧樹創始人袁勝軍曾在接受藍鯨教育採訪時，表示“幼教行業不能急功近利甚至拔苗助長，導致用户體驗變差和流失”。但從目前的第三方數據來看，智慧樹的用户似乎正在流失。而且，目前家園共育平台似乎仍未跑通盈利模式。除用户增長外，如何盈利也是擺在智慧樹面前的難題。