淨利潤同比增長54%，阿里巴巴下沉市場稱王？_風聞
美股研究社-2019-08-16 12:13
8月15日，國內電商巨頭阿里巴巴對外發布了新一季度的新財報。根據財報來看，阿里巴巴的營收同比增長42%，淨利潤同比增長54%，兩個核心數據增長均超市場預期，用户在單季淨增長3400萬。受財報發佈後的影響，截止文章發稿，阿里巴巴盤前股價漲了3.65%。
在互聯網行業，阿里巴巴的財報業績應該算是最受投資者關注的，當然最主要是因為阿里巴巴算是全球範圍內難得保持50%的同比增速的科技企業。根據這次的新財報業績來看，阿里巴巴還是再次證明了自身在電商領域的強勁實力。
對於阿里巴巴來説發展到現在的龐大體量，一方面不僅投資者對它的期待值會提高，另一方面也會讓阿里面臨更大的營收壓力，未來如何繼續保持高增長對它也是很大的考驗。美股研究社通過解讀阿里巴巴的這份新財報，從它的業務發展角度來分析阿里巴巴在未來面臨的挑戰跟機遇。
營收跟淨利潤同比增長超預期 核心業務電商營收仍保持高增長
對比上個季度的財報數據，也可以看出阿里在這個季度的環比增速表現不錯，在2019年Q1季度，阿里巴巴收入達934.98億元，集團財年收入達3768.44億元，同比增速均達到51％，歸屬於普通股股東的淨利潤為258.30億元，淨利潤為233.79億元，同比增長252%;不按美國通用會計準則計算，淨利潤為200.56億元，同比增長42%。
在業務營收方面，阿里巴巴的營收主要來自於電商業務、雲計算以及數字媒體和娛樂業務。在這個季度，阿里的電商業務營收為995.4億人民幣，同比增長43.9%；雲計算業務營收為77.87億元人民幣，去年同期為46.98億元人民幣，同比增長66％；數字媒體和娛樂業務營收為63.1億人民幣，同比增長5.6%；創新業務和其它的營收為12.8億人民幣，同比增長21%。
從營收佔比來看，電商業務仍然是當之無愧的最大營收來源，佔到86.6%，在這個季度阿里的電商業務仍然保持了比較好的同比增速。另外雲計算業務也是一大亮點，在這個季度阿里的雲計算業務都保持比較高的增速，後續還是有潛力帶來更多的營收增長。
根據阿里巴巴的這份新財報來看，它還是保持了一貫的穩定增長節奏，這也説明阿里的核心業務仍然具有很大的競爭力。只是在財報業績亮眼的背後，外界也還是不能忽視阿里巴巴在未來面臨的挑戰。在美股研究社看來，阿里巴巴要想繼續維持高增長也並不是一件容易事。
阿里核心業務護城河仍然很牢固 但未來面臨的挑戰同樣不能低估
目前來看，阿里的生態版圖越發龐大，從購物、本地生活、出行、精神娛樂，阿里巴巴數字經濟體引領着全球超7億用户的生活。雖説有的業務很賺錢發展勢頭很猛，但同樣也面臨營收增速壓力，在阿里業務佈局過程中還有不少業務仍處於虧損階段，這也成為阿里的一大短板。
1、 阿里電商業務仍佔據絕對性競爭優勢，但未來增速難以保持高增長
在阿里的財報中，電商業務一直以來算是最大的營收功臣，不僅營收佔總營收的比重高，而且更重要的是電商業務的增速都很穩定。在這個季度，核心電商仍然是阿里唯一一項盈利的業務，營收同比增長43.9%，佔總營收比重達到86.6%。在2018財年第四財，阿里的電商營收曾達到62%的同比增速，雖説幾個季度雖説有點下滑，但基本上都保持在50%的同比增速範圍內，這也還是説明阿里旗下的電商業務實力強勁。
雖説阿里的電商業務能夠保持這樣的增速很難得，但同樣不可忽視的在於其它競爭對手的發展勢頭也很快。8月13日，京東對外發布了新一季度的財報，京東在第二季度的淨收入達到了1503億元人民幣(約219億美元)，再創單季收入新高，超出華爾街預期，22.9%的同比增速較一季度進一步加速增長；歸屬於普通股股東的淨利潤6億元，去年同期淨虧損22億元，Non-GAAP歸屬於普通股股東的淨利潤36億元，同比增長644%。
京東背靠騰訊雙方再次達成戰略合作，對於阿里來説這還是會讓它有所忌憚，畢竟騰訊在社交領域的流量城池很有可能會給京東帶來更多新用户。據悉騰訊跟京東將在9月份在微信上推出拼購業務，入口也是一級，這一操作也許也會讓阿里在用户增長上要投入更多。
除了京東之外，拼多多之前的財報業績表現出的營收增速也是不能低估。在Q1季度，拼多多實現營收45.452億元，較去年同期的13.846億元同比增長228%；截至3月底，平台年活躍買家數達4.433億，較去年同期的2.949億淨增1.484億，同比增長超過50%；Q1季度，拼多多移動客户端平均月活用户達2.897億，較去年同期的1.662億淨增1.235億，同比增長超過74%。
對於阿里而言，雖説京東跟拼多多難以動搖它的地位，但電商領域的用户紅利有限，被其他平台搶奪到更多用户，自然也會影響到阿里的電商銷售額。目前京東、拼多多的發展勢頭也很猛，這其實也會讓阿里會投入更多來維持它的高增長。
2、 阿里雲計算業務發展勢頭很迅猛，但在國內外都面臨不少的強敵
在這個季度，阿里的雲計算仍然是財報的一大亮點，雲計算是阿里營收增長最快的業務，同比增長65.8%。作為阿里的軟實力業務，阿里雲已經連續幾個季度保持好的同比增長。在2018財年Q3季度，阿里雲就實現了同比增長超104%，隨後幾個季度雖説同比增長有所下滑，但目前的營收增速仍然在眾多雲計算業務當中很顯眼。
雲計算業務已經成為全球科技巨頭重點佈局的業務，根據管理諮詢公司Bain&Company之前公佈了關於雲計算市場領域最新的研究報告，預測到2020年時全球雲計算市場規模預計達3900億美元。正是由於雲計算的發展潛力巨大，這也引發科技巨頭加速佈局發展，目前來看亞馬遜、微軟、阿里雲、谷歌、IBM佔據了絕大部分的全球市場份額。
除了海外市場的競爭很激烈之外，阿里雲在國內市場也同樣面臨很激烈的競爭。根據國際權威諮詢機構IDC正式發佈《2019年Q1中國公有云服務市場跟蹤報告》，報告顯示，2019年第一季度，在IaaS+PaaS市場，前五名分別為阿里雲、騰訊雲、中國電信、AWS，百度雲。
阿里雲目前以超過43%的市場份額穩居第一，騰訊雲14.2%，後面的中國電信、AWS和金山雲和前兩位差距較大，短期內難以撼動他們的市場地位，大家主要爭第三，近年來這一市場格局一直非常穩定，隨着百度和華為的入局，雲服務的市場格局將會變得更加激烈，對於阿里雲來説後續在國內市場的發展也將會面臨更大阻力。
3、 阿里重金投資的本地生活跟大文娛仍處於燒錢，短期內難以實現盈利
在阿里生態佈局中，本地生活服務跟文娛業務算是跟用户需求相關的，這兩個業務也是用户在網上消費比較高頻的。在這個季度，阿里的數字媒體和娛樂業務營收為63.1億人民幣，同比增長5.6%，這也是所有業務當中增速最慢的。
在阿里的業務營收當中，它並沒有對外公佈本地生活服務這部分的營收情況，文娛業務倒是有一些數據可以知悉。數字媒體和娛樂業務的營收算是營收增速最不理想的，高峯期它在2019財年Q1季度實現了同比增長達46%的增速，但後面幾個季度營收增速下滑厲害，在2019財年Q4季度同比增速下滑到只有8%。
在阿里的本地生活服務當中，餓了麼被它寄予厚望。2018年4月，阿里億95億美金收購餓了麼，這筆收購金額也算國內互聯網領域的一個大手筆收購案。雖説花了這麼高的一筆投資，但目前餓了麼並沒有給阿里帶來快速的盈利回報，本地生活服務還是處於燒錢搶佔市場階段。
與此同時，餓了麼跟美團的競爭格外激烈，根據易觀本地生活服務最新數據顯示，2019年上半年，餓了麼和美團外賣的市場份額佔比分別為43.9%，52%，雖説餓了麼的環比佔比增長了2.7%，但根據易觀2017年Q3數據顯示，餓了麼+百度外賣市場份額為48.8%，相比較收購前一年下降了5%。
根據美團之前發佈的財報來看，雖説它在本地生活服務領域的優勢更大一些，但目前它也仍然處於虧損階段，這也説明這個領域要想實現盈利還是面臨很大的壓力跟挑戰，畢竟前期投入的資金成本太高，要想從用户手上賺回更多錢短期還是不太現實。
除了本地生活服務虧損之外，阿里的大文娛業務發展也並不是很理想。這方面的營收主要是由於來自優酷的訂閲收入增加，以及由UC提供的移動增值服務的收入增加。以優酷為例，它在視頻三巨頭領域是墊底的，不論是用户規模、綜藝節目熱度、廣告營收都不如其他友商平台。
根據QuestMobile最新數據顯示：愛奇藝APP 2019年6月活躍用户數達5.56億人，位居在線視頻行業第一。騰訊視頻APP月活躍用户數為5.53億人，日均活躍用户數為1.13億人，月使用次數為266.36億次。優酷APP 2019年6月活躍用户數為4.15億人，日均活躍用户數為0.80億人，月使用次數為184.88億次。目前來看，優酷還是處於高投入階段，畢竟內容製作成本越來越高，要想提高營收增長還是需要在用户規模、付費用户規模上有更大突破。
阿里重金投入下沉市場挖掘新用户 加大技術投入提升雲計算競爭力
對於阿里來説，獲取新用户仍然是未來發展的重點，其中下沉市場將成為阿里電商業務流量增長的重要市場。根據Mob研究院的統計數據，下沉市場月活躍用户規模維持在6.7億左右，佔整個移動互聯網超一半的用户份額，成為互聯網時代新的價值窪地。
根據國家統計局發佈今年上半年經濟數據：農村電商發展潛力較大，農村網絡零售增速不斷加快，電商扶貧成效顯現。上半年全國農村網絡零售額達7771.3億元，同比增長21.0%，增速高於全國3.2個百分點。
為了搶奪下沉市場的份額，阿里的動作不間斷。作為阿里巴巴農村戰略抓手的農村淘寶業務，截至2018年底，阿里的淘寶村達到3202個，覆蓋330個縣，年銷售額達到2200億。在這次的618電商大戰中，聚划算製造"千萬爆款團"超過180個，“百萬爆款團"超過4700個，銷售過萬件的單品達到4200多個。在18天裏，聚划算為品牌帶來3億新客，天貓618成交過億的128個品牌。聚划算也成為阿里挖掘下沉市場的重要武器，推出的拼購業務將在下半年重點發力。
根據阿里的新財報來看，它在技術上的投入仍然在逐年提高，這也意味着未來它會在人工智能、5G、大數據等方面帶來更多技術突破。目前阿里雲發展勢頭很猛，關鍵還是在於阿里雲的技術實力相較而言更有競爭優勢，對於阿里巴巴來説這個業務很有可能會給它的股價增長注入新動力。一旦它在技術上有更多創新地方，後續拓展市場獲得更多B端客户的可能性也會更高。
從阿里巴巴的這份新財報來看，核心數據表現亮眼它也再次給投資者交了一份滿意的成績單，這還是説明阿里在互聯網行業樹立的競爭優勢很明顯。對於阿里巴巴來説，旗下業務佈局很全面，未來不僅要進一步鞏固核心業務的發展，同時還要在其它業務上有更大突破，這樣才能保證它的商業模式沒有什麼短板。
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