美國發動“貨幣戰”？利害如何？_風聞

進入八月份以來，中國人民幣匯率出現較大變化，突破了長期盤桓的箱體，對美元比率站上了7：1的位置。同時，中國暫停了剛啓動的美國大豆採購。這些表明特朗普與其貿易保護主義的一又一次失敗。然而，這也意味着貿易戰已經突破了原來的範圍，向着貨幣戰領域擴展。將來，美中雙方將展現更多的手段與戰術。這將給世界帶來什麼樣的後果呢？

第一、美國政策對人民幣有重大影響

此次人民幣貶值，對於特朗普提高關税的可能措施有較大的否定影響。然而，中國沒有對人民幣匯率進行操縱，這一點取得了全球金融界有識之士的肯定。操縱貨幣是指在全球貨幣市場以影響對美元匯率為目標的買賣本國傾向的做法。中國沒有這麼做，所以不存在操縱貨幣的行為。而人民幣的貶值原因正在於美元發生了升值，在美元升值時，其他國家的貨幣也就發生了貶值。而美元升值的原因在於全球金融市場的避險情緒的盛行。多國投資者爭先恐後地進入“安全資產“——美國國債之中。目前的美債，無論是短期的，還是長期的，都在發生價格上升而利率下跌的情況。為了買入美債，這些投資者只得出貨他國貨幣，以換得美元。在這樣的背景下，美元升值，其他國家貨幣包括人民幣都出現了貶值。

也就是説，特朗普政府進行的貿易戰導致了世界經濟停滯的擔憂從而造成資金湧向美元。而正是這場貿易戰直到了抑制投資、限制增長的經濟效果。這正説明，“操縱”人民市匯率的不是別人，正是特朗普政府採取的政策。

對於中國來説，人民市貶值在當前形勢下是值得肯定的。它可以作為對特朗普剛剛宣佈的對中國商品加徵10%關税的對抗手段。這表明，貿易戰跨出新的步子，將貨幣戰拉了進來。

第二，美國國債的規模會持續增加

在今年年底前能不能簽署中美貿易協議，這一點從目前特朗普與中國的態度來看，可能性不太大。而且隨着對抗的加強，可能性還在變小。

對此，特朗普所能做的，很可能是更為極端的對抗措施，通過不斷地加大賭注，以壓制中國服從。其對於華為公司的打壓將會更加嚴厲，對於其他中國公司的攻擊也會加強。而中國會運用更高一級的對抗手段，如巨幅減少對美債的購買。並對目前持有的美國國債進行拋售。對此，美國將不得不向其他國家借更多的錢以平衡預算，從而導致債務增加速度更快。如今，美國國債的規模已經達到了22萬億，並且沒有絲毫減少的跡象。如果發生經濟衰退，美元國債規模還會以每年1.7億美元的速度進行擴張。

雖然有其他國家在購買美債，但與中國可能減持的數量相比，還是比較少的。目前美債正面臨着價格上漲而税率下降的情況。所以美國也很難找到一個與中國購債規模相當的買家。也就是説，中美貿易戰與美國自身的經濟前景及相應的貨幣政策息息相關。

第三，發展中國家將受到衝擊

受中國貿易戰影響最大的可能是大量的發展中國家。這些國家的貨幣也會像人民幣一樣出現貶值。這將導致有限資金的離開，而跑到美元債券或者貴金屬領域去尋找“安全”。資本的外流會限制發展中國家的對內投資，從而降低發展速度。而且為了放緩資本外流，這些國家不得不提升銀行利率，從而對經濟帶來負面影響。內幣貶值還會帶來進口商品提價的影響，對國內商品通脹產生影響。

發達國家之間也會因為貿易戰而發生衝突。最近日本與韓國之間就發生了較為嚴重的貿易爭端。對於歐洲而言，本來經濟增長即已乏力。如果歐元升值，那麼更不利於出口的增長，從而對歐盟經濟造成損害。這會刺激英國“硬脱歐”在十月份成為現實。

第四，全國金融動盪增加

在世界經濟增長放慢的背景下，金融市場將迎來更多的動盪。保持有大量不良銀行貸款的經濟體將面臨更大的衝擊。像歐洲、日本及印度都將成為引發多米諾骨牌倒塌的第一張牌。目前，印度由於存在龐大的“影子金融系統”，穩定性最值得人們擔憂。即使在美國國內，大量的垃圾債券也可能是金融危機的導為索。

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