Q2財報穩了，百度買點到了？_風聞

在新一輪財報季，百度財報真是一場及時雨，瞬間就讓百度股價擁有了強大的增長動力。

北京時間8月20凌晨五點，百度發佈2019年第二季度財報，營收達263億元，淨利潤達24億元。受財報利好因素影響，8月20日百度收盤時股價上漲7.78%，報104.22美元；財報發佈後，百度盤後股價漲幅超過10%，增幅非常明顯。

能在市場不夠好的情況下實現營收、淨利潤均超出市場預期的成績，百度在市場寒冬期證明了其穩定的營收能力。在此前受宏觀環境影響跌去不少市值後，伴隨着百度財報成績趨穩，百度股價是不是又到了一次重估的時候？

從百度這份新財報中，我們或許就可以找到這個答案。

營收淨利潤均超出預期 財報數據表現可圈可點

根據百度財報數據顯示，百度二季度營收263億元人民幣，高於市場預期為257.68億元人民幣；淨利潤24億元人民幣，高於市場預期。能快速地止住虧損的態勢，從上季度淨虧損3.27億元到本季度淨利潤24億元，這説明了百度盈利能力的強勁。

這背後，源自於百度多項核心數據的迅猛增長。根據百度財報數據顯示，百度第二季度日活躍用户為1.88億，同比增長27%；智能小程序月活用户達2.7億，在三個月內增長了49%；百家號內容創作者達到220萬；2019年上半年，百度AI開放平台開發者增至130萬，百度的深度學習平台飛槳的開發者下載量在2019年第二季度環比增加了45％；愛奇藝的用户規模保持了持續增長，截至6月，會員數達到1.005億，同比增長50%。

按業務類型來看，本季度"百度核心"（Baidu Core，即搜索服務與交易服務的組合）總收入為人民幣195億元。其它收入為71億元，同比增長44%。其它收入增長主要得益於愛奇藝會員服務、雲計算、智能設備業務的強勁增長推動。在AI領域，百度保持着快速增長的態勢。Canalys和Strategy Analytics公佈的數據顯示，小度智能音箱連續兩個季度成為中國市場第一名，並與亞馬遜、谷歌一起位列全球市場前三名。

美股研究社認為，在互聯網廣告競爭激烈且行情不佳的情況下，百度營收、利潤、用户數據都能保持逆勢增長能力，這説明百度這次財報業績增長超預期絕非偶然事件，這與百度堅持的戰略息息相關。

核心業務保持穩健增速 百度生態戰略的定力不容忽視

從百度二季度的財報中我們不難發現，不管是在移動市場還是AI市場，百度的多項業務都建立了業務護城河，並且都能保持穩定的增長。

在經過早期大規模的投入後，AI業務與互聯網業務的相互協同，讓百度生態各項業務的協同勢能迅猛增加，從而推動整個生態以超強的穩定力保持增長。而這，從百度二季度中核心業務的部分數據就可以看出來。

一、百度移動基礎形成三大矩陣 百度依然是移動互聯網"流量黑洞"

從百度二季度財報數據來看，用户數據增長依然是百度財報的一大亮點。根據Questmobile發佈《中國移動互聯網2019半年大報告》顯示：BAT三大互聯網巨頭依然是"流量黑洞"。百度、阿里、騰訊三家公司的滲透率分別為89.4%、95.5%、97.8%，遠遠超過包括今日頭條在內的其他公司。

在百度App形成"搜索+信息流"兩大分發引擎後，“百家號+小程序"的是內容生態服務能夠更加精準地觸達用户，從而實現了逆勢增長。

根據QuestMobile發佈中國移動互聯網2019半年大報告顯示，上半年無論是用户量還是用户時長，增速都出現了顯著下降， 2019年Q2移動互聯網用户淨減200萬。

可是，百度財報數據顯示，百度APP第二季度日活躍用户為1.88億，同比增長27%；智能小程序月活用户達2.7億，在三個月內增長了49%；百家號內容創作者達到220萬，這些創作者生產的內容，不僅可以在信息流和短視頻應用中分發，還可以被搜索到。

這説明百度App的雙引擎驅動，已經獲得市場積極認可。縱然已經是超級App，但百度App的持續增長不懼宏觀環境的不利因素，這給廣大投資人注入了一顆定心丸。

在百度移動產品矩陣的持續突破下，百度營收、利潤的穩定增長能力就會持續，這是真正理性的投資人不得不重視的一個事實。

二、率先佈局AI市場終有回報 百度多項AI業務已經處於行業領先地位

從整個財報的情況來看，百度依舊還處於投入期。但與之前的情況相比，百度重金投入的AI領域已經出現一些明顯的回報，AI版塊已經成為百度目前最具增長力的業務，這讓百度在未來更是充滿了想象力。

在未來入口級的智能音箱方面，小度音箱全球銷量漲勢喜人。根據Strategy Analytics智能音箱和屏幕(SSS)研究服務今天發佈的最新研究報告顯示，百度小度智能音箱出貨量470萬台居全球第三，超過阿里巴巴和小米，排名國內第一。

小度助手繼續保持強勁的增長勢頭，截止6月份，累積搭載小度助手的智能設備激活量超過了4億台，同比增長4.5倍，每月語音查詢超過36億次，同比增長7.5倍。

只要百度能夠穩住這一增速，待到新時代的到來，百度就將迅速掌握一個擁有巨大流量的入口渠道。

同時，在智能駕駛領域，百度Apollo開放平台在生態與商業化進展加速。目前百度的Apollo經歷了Apollo1.0到Apollo5.0的不斷迭代，Apollo5.0 還支持限定區域自動駕駛量產。

根據財報數據顯示，Apollo生態合作伙伴規模已達156多家，數量位居全球第一。截至7月，百度在中國共獲得超過100張自動駕駛路測牌照，在國內遙遙領先。

隨着自動駕駛在國內的發展逐漸走向正軌，率先佈局的百度自然會收穫更多市場紅利。

值得一提的是，在這個季度，百度智能雲業務增長勢頭仍然很迅猛。8月2日，全球諮詢機構IDC發佈《中國公有云服務市場2019第一季度跟蹤》報告，顯示百度智能雲市場份額連續多個季度提升，在所有廠商中增速最快，而且頭部廠商之間的差距逐步在縮小。

雲計算業務比拼的仍然是軟實力，百度智能雲以ABC三位一體、深度融合讓雲成為一種全新的能力，用"最全面最落地的A+最開放最安全的B+持續領先的C"與IoT、區塊鏈、邊緣計算結合，構建服務於金融、新零售、新制造等創新行業的一站式服務體系。

據悉該體系擁有智能邊緣、雲端全功能AI芯片、安全存儲、一站式解決方案等全面ABC功能，目前已有260多個產品，覆蓋計算、存儲、網絡、數據庫、中間件、服務器、安全等多領域，全形態輸出210多項AI能力，為行業提供近40款解決方案，具備9個開源的大數據服務能力，以及10種計算實例、6類網絡組件、3級對象存儲等強大的基礎雲服務能力。

在AI和移動版塊均穩速增長的同時，百度近期還通過投資的方式完成知乎、凱叔講故事、果殼等項目的佈局。當這些產品與百度移動、AI生態互相協同後，百度生態的增長力勢必還會更強。

38家機構給予買進持有評級 百度買點到了？

正是對百度的未來保持看好，根據目前華爾街分析師給出的最新評級數據顯示，有22家機構選擇買進，有16家機構持有，沒有一家機構給予百度賣出評級。難道，百度買點到了？

從各家投資機構的最新評級理由來看，百度被普遍認為是一家優質的投資標的，目前屬於嚴重被低估的狀態。

Amercian Banking News就指出，評級機構的看好與投資機構的加持背後，是源於對百度增長潛力的認可。據媒體之前報道，百度當前市盈率（PE）不到15。對比來看，阿里巴巴為46，騰訊為39，百度明顯被嚴重低估。從歷史來看，百度五年市盈率平均值為30，上市以來的市盈率中值為35，即使按較低的30來計算，百度當下也至少被低估100%。從投資機構預測的角度，大部分還是看好投資百度的未來潛力。

隨着5G時代、AI時代的到來，已經形成市場優勢的百度AI業務在市場的優勢會進一步凸顯。

也有看法認為，百度無人駕駛業務在汽車合作商、政府、技術等多方面來看，都擁有較強的優勢。目前百度是國內獲得城市自動駕駛測試牌照最多的企業，這有利於推動百度自動駕駛商業化。

除了有牌可測試上路之外，目前百度已經與國內政府展開合作，研究改善交通狀況和解決其他重大問題的新方法，其中一種方法是通過機器人出租車。2019年3月，阿波羅開始在湖南省省會長沙測試一支多達100輛無人駕駛汽車的車隊。獲得政府的支持，百度自動駕駛技術在全國的推廣也會更有保障。

同時，百度的AI技術，不僅可以應用到百度新業務中，百度AI與移動業務的協同融合，給百度移動生態在變現、留存都帶來了巨大幫助。作為百度人工智能技術基石——百度大腦第一季度在圖像、語音、自然語言處理、知識圖譜、深度學習等多個技術領域屢獲重大突破，並對外開放全新AI技術能力、優化AI技術模型、強化百度EasyDL和UNIT兩大定製化平台、推出全新的AI硬件產品、服務和解決方案，為企業和個人開發者提供了更好擁抱AI的機會。截止2019年5月，百度大腦已對外開放了178項領先的AI能力，構建起AI全棧技術佈局。

從行業角度來看，隨着5G、人工智能、自動駕駛等逐漸走向正軌，各企業之間在這幾個領域的競爭也會更加激烈，率先佈局搶佔有利位置的百度還是有更強的競爭力。

通過本季度的財報，百度證明了其穩定提升營收和利潤的能力。或許正是由於百度能在穩定增長過程中保持未來AI業務的強勁增長，這麼多投資人才會給予百度買入的評級。

誠然，百度依然還處於投入期，但其持續的投資是為了長遠的經濟利益。很多普通的股民看到的只是百度現有的營收能力，卻忽視了百度現在在AI業務的商業價值和潛力。

無論從市盈率、市淨率這些財務指標，還是從搜索業務、以及AI的廣闊賽道這些基本面來看，百度目前的股價確實存在被低估的情況。穩定的營收能力和穩定的業務增長能力，百度的"買點"也許正如機構們所言，真的快到了。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們