下一站，經濟衰退？_風聞

劃重點：最近幾天，美國經濟學家、投資者和市場觀察人士的對美國和全球的經濟預測開始顯得格外悲觀。美國銀行(Bank of America)和高盛(Goldman Sachs)警告稱，經濟衰退的風險正在上升，而收益率曲線的倒掛****也表明，情況不妙。道瓊斯指數在當地時間8月14日下跌800點，創下2019年最大單日跌幅，促使CNBC以一幅不祥的紅色圖表宣佈“市場陷入動盪”。

一時間，美國和全球似乎突然敲響了經濟衰退的警鐘。那麼，我們應該恐慌嗎？

《達摩克利斯之劍》（Sword of Damocles）通常用來意指擁有強大的力量，卻也得時常害怕被這一力量被奪走的境況。

本文主要內容來自美媒Vox

Why everybody’s worried about a recession again

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本期導覽

未成定局

何為經濟衰退？

為什麼人們現在更擔心經濟衰退？

我們能做什麼？

未成定局

“大衰退”仍在人們的腦海中揮之不去，進入職場的千禧一代在住房擁有量和生育能力方面，仍然落後於X世代和嬰兒潮一代。所以，當經濟出現收縮跡象的時候，對經濟衰退的擔憂便隨之而來。

**大衰退：**Great Recession，由2007年8月爆發的金融危機引發的大規模經濟衰退。

**X世代：**Gen Xers，專指1965年至1980年出生的人。最先出現在傳奇戰地記者羅伯特·卡帕(Robert Capa)的相片特輯，他用這來形容第二次世界大戰後出生的一代。

**嬰兒潮一代：**Baby Boomers，嬰兒潮一代最常被定義為1946年至1964年間出生的人。戰後的美國共有七千五百九十多萬嬰兒出生，這一代人在經濟較為富裕的時期長大，部分原因來自戰後政府對住房和教育的補貼。 

儘管某些因素預示着經濟衰退可能到來，不過未成定局——2018年底，那時股市更加動盪；我們已經有一段時間沒遇上經濟衰退了，但這並不意味着美國經濟將大幅下滑。眼下的衰退並不嚴重，一般的衰退都沒有2007年的“大衰退”那麼嚴重。2001年的經濟衰退它持續了8個月，非常温和，直到快結束了，我們才知道它發生過。

何為經濟衰退？

經濟衰退本質上意味着經濟非但沒有增長，反而變遲緩了。還有一些人將衰退定義為GDP連續兩個季度負增長。美國國家經濟研究局(National Bureau of Economic Research)對衰退有一個更寬泛的定義：經濟活動的顯著下降，蔓延甚廣，持續數月，通常可以在實際GDP、實際收入、就業、工業生產和批發零售銷售中看到。

縱觀歷史，美國經濟經歷了數十次擴張和衰退的週期——它們過去經常發生，但在20世紀末，但隨着週期的延長，速度也在放緩。今年早些時候，紐約大學(New York University)經濟學榮譽退休教授理查德·西拉(Richard Sylla)稱，導致這一現象的原因是：“我們更少地將工業做為經濟的主導力量了。”

自上世紀80年代以來，除去“大衰退”，商業週期波動的波動性大大減小，這通常被稱為“大緩和”時期，它意味着衰退沒有那麼劇烈，彌補衰退的增長週期也沒有那麼強勁。

為什麼人們現在更擔心經濟衰退？

美中相關局勢。這一緊張局勢一直在升級，短期內達成解決方案的可能性似乎越來越小。高盛分析師上週末在給客户的一份報告中表示，他們“不再期望在2020年大選前達成貿易協議”，並提高了他們對貿易戰將對經濟產生負面影響的預期。

經濟學家和投資者還擔心，儘管減税本應提振商業投資，但商業投資正在放緩，而美聯儲(FED)也降息了。德國經濟也顯示出放緩的跡象。馬薩諸塞州民主黨參議員伊麗莎白·沃倫(Elizabeth Warren)在7月警告説，她看到了經濟崩潰的嚴重警告信號，這其中包括不斷膨脹的家庭債務，以及債務上限和英國脱歐等對金融體系的潛在衝擊。

此外便是“收益率曲線”(Yield Curve)。一個不那麼確切的概念，卻經常被視為未來走勢的一個信號。收益率曲線指的是短期和長期利率之間的關係，通常指美國國債的利率。通常情況下，長期利率高於短期利率，因為對投資者來説，貸款期限更長，則風險更大。當短期利率高於長期利率時，收益率曲線便會倒掛，這通常是一個壞消息。

過去60年裏，美國每次經濟衰退之前，收益率曲線均出現了倒掛。上週週中，收益率曲線出現“倒掛”。美聯儲前主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)週三在接受採訪時，敦促投資者對收益率曲線保持謹慎。她説：“從歷史上看，這是經濟衰退的一個很好的信號，我認為這就是市場關注這個問題的原因，這可能不是一個很好的信號，但除了市場對未來利率走勢的預期外，還有許多因素在壓低長期收益率。”

你能做什麼？

就個人而言，能做的並不多。顯然，有存款和應急基金總是好的，但實現起來卻並不容易，根據網站Bankrate的數據，只有40%的美國人有足夠的存款支付1000美元的意外開支。

經濟和市場低迷的部分問題在於，圍繞它們的恐慌可能導致自我實現的預言。人們擔心會有不好的事情發生，所以消費者停止消費，投資者將資金撤出市場，或者企業不進行他們原本打算進行的投資，這會使事情變得更糟。如果經濟衰退到來，很多人都會陷入困境。他們對換工作感到緊張，並推遲做出重大人生決定，例如買房。

投機本來就不是件容易的事，現在可能不是恐慌拋售的時候，那些擁有大量現金和高速算法的老手基金經理，比我們都更瞭解這一點，而且已經吸收了這些信息，並基於更復雜的模型進行了交易。當然，華爾街最聰明、最富有的人很有可能判斷錯誤，未來價格還會進一步下跌。壞消息是，衰退是不可避免的，它遲早會來。好消息是，經濟最終會復甦。股市也是如此。

特朗普主張全力對抗經濟衰退，因為他把自己政治業績與經濟和股市捆綁在了一起。但如果衰退真的到來，他也已經找好背鍋俠了：美聯儲。其實，除了特朗普自己，誰都可以當這個背鍋俠。