月活破億後的3個月，B站虧了3個億_風聞

本文首發：競核（ID：hungrydou）

作者：張家欣

虧損擴大，是自制內容的鍋嗎？

今年5月，B站發佈Q1財報，營收13.7億元，月均活躍用户突破1億。着實讓市場吃了一驚。

3個月後，B站再次拿出階段性報告。8月27日，B站公佈截至2019年6月30日第二季度未經審計的財務報告。

最初的興奮褪去，人們眼前的迷霧逐漸消散，一個全新的泛娛樂的B站形象分明清晰起來。

“報”喜不報憂

跟Q1財報相比，B站月均活躍用户繼續增長，達到1.1億，同比增長30%。

移動端月活躍用户達9620萬，同比增長35%；日均活躍用户則為3320萬，同比增長41%。

依靠社區文化提升的用户粘性，為B站帶來了大量優質UGC、PGC內容。

根據QuestMobile數據，B站用户月均使用次數和時長位列中國泛娛樂平台第一。 

財報顯示，B站本季度總營收達15.4億元，同比增長50%，增速依舊遠遠超出互聯網行業20%到30%的平均增速。 

B站個體以不斷更新自身記錄的形式不斷爬升，但放在整個泛娛樂大環境中，B站依舊有更多的潛力可以發揮。 

付費會員方面，Q2較Q1增長60萬，達到630萬，同比增長111%。主流視頻網站已經出現付費會員破億的平台。

當財報公佈，企業通常會自制一張“報喜不報憂”的長圖，圖文並茂地宣傳那些增長點：

上圖沒有提到的虧損面，才更有助於市場看清企業的現狀。

根據完整財報，B站Q2淨虧損為人民幣3.150億元(約合4590萬美元)，與去年同期的淨虧損人民幣7030萬元相比有所擴大。

月活破億後的3個月，B站的淨虧損並未減少。而Q2的毛利率雖然從Q1的13.8%上升到了16.4%，但依舊沒有達到2018年的最低水平（17%）。

毛利率的下滑趨勢同樣未被扭轉。

​B站董事長陳睿曾表示，未來三年，中國內容型平台的水位在100億美金左右，過不了水位的公司將在行業中被淘汰。

目前，b站市值約為46億美金，距離“不被淘汰”的目標還差54億美金。

今日財報公佈後，B站股價下跌超4%。

遊戲成熟但收縮，非遊戲探索並增長

B站目前的主營收業務——遊戲的收入同比增長16%，達9.2億元，貢獻了公司總營收六成份額。

遊戲代理和聯運，以及新崛起的直播，成了B站的印鈔機。

《命運-冠位指定》、《重裝戰姬》、《無法觸碰的掌心》、《明日方舟》等遊戲都為B站的收入保駕護航。

8月ChinaJoy期間，B站也公佈了4款獨立遊戲，愈發向精品化邁進。

 

​根據伽馬數據，2019年上半年，虎牙、鬥魚、嗶哩嗶哩、快手四家直播平台佔據近90%的主要遊戲直播平台遊戲開播量。

其中B站佔17.1%，排在第四位。

遊戲對B站來説舉足輕重，但也因此被人詬病發展失衡，因此B站一直不斷加碼非遊戲業務。

從財報來看，成果漸顯。 

本季度內，非遊戲業務收入佔比上升至40%，收入同比增加162%。其中，直播和增值服務業務收入達3.3億元，同比增長175%。

通過上線電商小程序、幫助UP主接入淘寶，B站電商及其他業務收入達1.2億，同比增長489%，是所有業務中增幅最大的一項。 

暑期是B站線下活動品牌BW和BML集中舉辦的時期。7月，B站宣佈與BW和BML運營方超電文化簽署協議，收購後者主要股份。

超電文化前身為嗶哩嗶哩文化公司，現在已經發展成為B站旗下擁有UP主經紀、動漫衍生品開發、線下活動運營等業務的品牌。

超電文化旗下擁有獨家簽約UP主200+人，累計B站粉絲量9500萬。

收購前，陳睿個人擁有超電文化31.7%的股份，由他100%控股的上海寬娛數碼科技有限公司，則為超電佔比44.64%的第一大股東。 

陳睿表示，與超電的合作將幫助B站在線下活動中發展其品牌，也有助於提升PUGC的商業化能力，加強娛樂的良性循環。 

除了已有內容的深化開發，B站在泛娛樂領域也開始佈局。自制紀錄片、動畫、綜藝項目接連問世。 

《人生一串2》《寵物醫院》《非正式會談》《靈籠》等均取得不錯口碑，近期還啓動了《三體》的動畫項目。

B站在Q2的內容投入達到近5個季度的最高值，約佔整體的16%：

其中不少節目有B站up主出鏡或參演，也進一步體現了B站打造、推廣自家創作者品牌的決心。

陳睿表示，B站在未來一年時間裏，或將降低50%的會員准入門檻，“答題成會員”的文化也許會成為過去。社區的開放力度將進一步增大。 

有人感慨，B站的商業化會削弱社區文化氛圍。這或許是必然的結果，但也不必過於排斥。

畢竟變現是互聯網公司生存的必經之路。要實現陳睿100億美金的“小目標”，B站還有很長的路要走。