美國經濟衰退將至_風聞
观察者网用户_212170-2019-09-02 19:14
上週二美債收益率曲線倒掛再次加深,兩年與10年期美債收益率曲線利差擴大到5.3個基點,是自2007年3月上輪金融危機前最深倒掛幅度,10年期與3月期國債利差也突破了最近低點,至負51.4個基點。
開盤前《巴倫週刊》發了一篇文章《經濟衰退來了嗎》,盤後,證券公司Seaport Global Holdings的董事總經理湯姆•迪加洛瑪接受FT中文網採訪時説:這亮起了最後的紅燈。
不同於年初的謹慎和分歧,近一個月來經濟觀察家和分析師們,在談論起全球經濟衰退時越來越緊張,看法也漸趨一致:衰退越來越近。
如果説還有什麼分歧的話,則是衰退將來的多快、持續多深。
美債收益率曲線倒掛不是經濟衰退的原因,但一直被當作指標。一般來説,持有長期債務的風險較高,長債利率會高於短債利率,一旦反過來,則意味着不確定性變大。歷史上,自1970 年以來,美國國債期限利差倒掛一共出現了 6 次,每次倒掛之後,美國經濟都陷入了不同程度的衰退。
目前,美國10年期國債和3月期國債收益率自今年5月出現倒掛,已持續至今。
今年1、2月份的時候,不少投資機構和經濟學家還只是温和的認為“經濟增長將放緩”。歐洲央行行長德拉吉在1月份的時候警告:經濟下行風險可能對歐元區經濟構成威脅;美國銀行的Barnaby Martin雖然措辭嚴厲,但也只是謹慎的表示:貨幣供應增長放緩往往預示着全球經濟增長勢頭減弱。更樂觀如凱雷的聯合首席執行官Kewsong Lee則在2月份旗幟鮮明的表示:儘管全球經濟活動放緩,但2019年不會出現經濟衰退。
到6月份,伴隨中美貿易衝突升級,悲觀情緒迅速蔓延。摩根斯坦利認為投資者低估了目前形勢的緊張程度,“如果貿易形勢繼續惡化,全球經濟將在9個月內陷入衰退”。國際貨幣基金組織發出類似警告:“現在已經到了全球經濟的微妙時刻,因為已經有很多的國家正處於嚴重的放緩之中,壓死駱駝的最後一根稻草或即將來臨。”
而在這週一,摩根斯坦利首席經濟學家撰文措辭更加嚴肅,文章稱:貿易障礙已接近引發全球經濟進入衰退的水平。美國銀行最近對華爾街的資產經理做了一個調查,超過三分之一的人預計未來12個月將出現全球衰退。
《紐時》、FT、路透、BBC、彭博、《經濟學人》等相繼刊登了關於全球經濟衰退的文章。牛津經濟研究院首席美國金融經濟學家接受採訪時説:“全球總體的放緩比人們預期要嚴重”。路透社援引Seaport Global Holdings董事總經理的話稱,“利率市場很少騙人,從全球來看,現在的市場狀況就好像在預言最終審判日即將到來。”
從過去40多年的歷史經驗看,美債利率倒掛和經濟衰退共振有兩個特點,一是實際衰退與美債利率倒掛之間有6-24個月的時間,滯後時間最短的是1989年,倒掛與衰退滯後9個月,滯後時間最長的是上輪金融危機,滯後了整整兩年;
二是,過去40多年美國經濟衰退或多或少都影響到其他國家,但中國有獨立行情,尤其是2008年,在金融危機哀嚎中,中國經濟傲視全球走出了彎道超車的漂亮曲線。
這一次,準備好迎接挑戰了嗎?
來源:榮大一姐