週期下行,這些航司“盈利基本靠補”_風聞
航旅圈-航旅圈官方账号-2019-09-03 20:53
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過去一週,8家國內上市航司陸續公佈了半年報業績,儘管與去年相比,油價上漲和人民幣對美元貶值帶來的匯兑損失影響在減弱,但大部分國內航企的淨利潤仍同比下滑,只有華夏航空和春秋航空實現了同比增長。

這樣的成績單其實在不久前的民航半年工作會上已露端倪。工作會上披露,今年上半年民航全行業累計盈利316.1億元,同比下降2.4%,其中航空公司盈利同比減少24.5%。【回顧:乾貨丨2019民航半年成績單,下半年還要做什麼】
航旅圈也對幾家上市航司的盈利情況進行了對比。【回顧:上半年最賺錢的國內航司是ta】
從各航司公佈的半年報來看,大多數上市航司的匯兑損失是同比收窄的,但今年上半年,民航的客運增速則是放緩的,貨運更是負增長,全行業的座公里收入下降2.5個百分點,載運率下降1.3個百分點。
國航、東航、南航等幾家業績下滑的航司,半年報中披露的上半年客公里收益也都同比下滑,尤其是國內航線的客公里收益。其中國航更是指出上半年因收益水平下降而減少收入7.96億元。
不過,上半年各家航企獲得的補貼數額,大都比去年同期有所增加,有的補貼數額甚至超過了利潤總額。(華夏航空去年上半年報表沒有計入航線補貼,導致今年計入航線補貼後,補貼總額數字變化巨大)
從上表可以看出,除了春秋、天航和山航外,表中所有航司的上半年補貼總額都同比增長。春秋主要是由於在補貼航線上的運力投放減少,而上半年新增投放的蘭州機場沒什麼補貼,但去年新增運力集中的揚州和汕頭都有補貼。至於山航和天航的補貼數額為何同比下滑超過7成大家可以文末留言説説原因。
我們還就各航司補貼對利潤的貢獻(補貼總額/利潤總額)進行了排名,有些航司的情況的確有些驚人(山航因為虧損沒有計算佔比)。
川航這幾年頻頻開拓的遠程洲際航線,應該是補貼激增、但利潤卻下滑的主要原因。擁有國內最大787機隊,在深圳開了十多條國際線的海航也是同理。(猜猜深圳,成都等城市的補貼標準是多少?)
此外,在民航局“控總量調結構”的要求下,國內航企新開通的航線更多是三線城市,部分城市當地政府也會有一些保證公司毛利水平為正的補貼政策。【相關:史上最嚴“控總量”政策升級】
不過,洲際航線補貼一般是逐年遞減的趨勢,而國內市場的補貼,如果航班時刻管理辦法依然是控制總量,原來二線市場的補貼也會呈下降趨勢。所以,補貼佔比太高的航司,市場培育要抓緊了。