開心麻花繼續逐夢IPO？_風聞

文｜深響，出處｜鈦媒體

昨日，市場上傳出開心麻花計劃赴美上市的消息。儘管這並未得到官方確認，但影視行業已經太久沒有好消息了，開心麻花的上市傳聞一時間成為一個行業情緒的氣口。

在大眾看來，沈騰從春晚舞台上的“郝健”成長為票房破百億的國民級喜劇演員，以及其背後的開心麻花從話劇創作團隊成為屢出爆款電影的公司，這一路走來似乎相當順風順水。機遇、命運將他們送上了一個個風口，他們也在殘酷市場中站穩腳跟。

但事實上在整個產業鏈條中，沒有誰比內容創作公司活得更艱辛。即使是笑料，也不得不面對因創作不穩定和觀眾口味變化而隨時變得不好笑的窘境。

“搞喜劇的人，內心都是苦的。”在摘牌新三板、衝刺A股失敗之後，開心麻花會他鄉借道，順利逐夢IPO嗎？

「從3億到50億，開心麻花的成功故事」

在開心麻花創立之前，建築工程師張晨、《中國商檢》雜誌社任編輯記者遇凱和話劇導演田有良組成的三人團隊最先看上的是做影視這條路。

2003年他們以不足30萬元的資金在北京註冊了一個名為“北京自由元素影視文化”的影視公司，並拿到了鍾墨小説《鑽石王老五的艱難愛情》的影視改編權。但沒想到的是一場非典讓他們的計劃全部落空，於是曾因在中戲執導畢業話劇《翠花，上酸菜》而小有名氣的田有良準備發揮自身優勢，暫時擱置拍影視作品的計劃轉而開始做話劇。

和如今話劇已成為大眾普通娛樂休閒活動不同的是，在2003年時話劇市場幾乎全都是國家級選手，民營劇團能否在這一市場中存活並沒有多少成功先例。而更重要的是做話劇的成本相當高昂，租劇場、籤演員、創作排練都需要資金支持，一旦賣不出票就是鐵定要賠錢的狀況，但新劇團在前期難賣票也幾乎是鐵定要發生的事。

“賠了三十場之後，開始有翻盤的機會。”開心麻花創始人陳晨在回憶往事時這樣説道。

幸運的是，開心麻花獨特的風格和契合當下最熱話題的故事很快打開了局面，《想吃麻花現給你擰》這個話劇也因為何炅和謝娜的加入而備受關注，2003年時連續40場話劇場場爆滿。隨後開心麻花在幾年間又趁熱打鐵推出了多部原創舞台劇，在開心麻花後來的總裁劉洪濤加入的2010年開心麻花在北京地質禮堂演了210場話劇，這個由年輕人組成、專門給年輕觀眾表演的話劇團隊，憑藉一己之力拯救了一個營生困難的老禮堂。

 劉洪濤是個走出傳統媒體的60後，他也是開心麻花創始人遇凱的大學師哥。2010年劉洪濤結束記者身份加入開心麻花，成為了總經理。

兩年後開心麻花團隊迎來了第一個轉折點——上春晚。自從2012年原創小品《今天的幸福》在春晚舞台上收穫好評後，開心麻花連續四年亮相春晚舞台，“開心麻花”這個名字開始被大眾熟知同時也成為國內有一定代表性的喜劇團隊。

開心麻花的第二個轉折點，也是讓其真正成為全國討論熱點的，是2015年國慶檔黑馬影片《夏洛特煩惱》。這部影片在國慶檔收穫票房14.4億，成為院線票房年度總票房第5名，在該片的助推下開心麻花當年營收同比大增154.8%至3.83億元，實現淨利潤1.3億。

 與此同時，《夏洛特煩惱》的熱映也助推開心麻花上了一個台階。2015年12月29日，開心麻花在新三板正式掛牌，在一週內經歷兩輪定增後其估值從3億快速增長至50億，“中國話劇第一股”也正式成為開心麻花的標籤。

開心麻花將成熟話劇改編成電影的這一模式，讓其產出的爆款內容在剔除運氣的影響之後看起來依然有方法論可言。在《夏洛特煩惱》之後，開心麻花接連拿出來的《驢得水》、《羞羞的鐵拳》、《西虹市首富》分別獲得1.72億、22.13億和25.47億的票房，成為當年口碑票房兼備的大熱影片。

 2018年，在全民都唱着“燃燒我的卡路里”時，開心麻花營收突破10億，同比增長17.36%，公司全年舞台劇演出超過2500場，出品製作電影累計票房超過31億。與此同時，由於沈騰、馬麗、艾倫都成長為了知名喜劇人，開心麻花在這一年的藝人經紀收入達到2.92億元，相比前一年猛增213.83%，從個人來看，沈騰、馬麗、艾倫三人分別獲得了9249萬、7846萬、2580萬的片酬收入。

但福禍總相倚。在財務數據一片向好的時候，開心麻花的IPO之路並沒有多順利。在新三板掛牌一年半後開心麻花就已開始衝刺A股，但最終仍是以失敗告終，撤回了IPO上市申請。

與此同時，開心麻花話劇翻拍電影的方法論開始出現了失效的情況，話劇《李茶的姑媽》改編成電影之後並沒有延續曾經的爆款記錄，最終票房只有6億，豆瓣評分僅4.6，成為開心麻花的最低分作品。

「一個行業的成長煩惱」

經歷了《西虹市首富》的爆紅之後，開心麻花的煩惱開始逐個顯現。

首先頭部藝人的斷代是開心麻花目前最明顯的問題，一旦沒有了沈騰和馬麗，開心麻花在大銀幕上的喜劇故事就變得不那麼好講。近幾年開心麻花明顯已經開始以“老帶新”模式助推新人出圈，但效果並不明顯。沈騰更多的是在開心麻花主控的影片中友情出演配角角色，馬麗則是出演多種類型作品，想轉型的目標非常明確。而沈騰、馬麗和艾倫這三名頭部藝人自從2017年就已經開始成立起自己的工作室，一方面可以獲取更多資源，另一方面則是能夠使其利益最大化。

其次爆款作品難複製對開心麻花來説依然是個無解難題，票房只有6億的影片《李茶的姑媽》就是開心麻花爆款製造公式失效的典型案例。話劇版《李茶的姑媽》是開心麻花在2016年就推出的作品，不到一年巡演便破300場，從內容看來這個故事也是類似於《羞羞的鐵拳》的現實主義題材，但就是沒能延續開心麻花的爆款傳奇。而這一影片的失敗也與開心麻花內容的“套路”化問題逐漸被觀眾所發現相關，白日做夢、廢柴逆襲的故事前期令人捧腹，但後期也容易令人厭煩。

事實上，圍繞着藝人和內容的這兩大問題是幾乎所有影視公司普遍要面對的。捆綁范冰冰的唐德影視在去年鉅虧9.27億，沒有了李易峯的歡瑞難以複製出另一部《古劍奇譚》，沒有了胡歌和劉詩詩的唐人再也難創《仙劍》和《步步驚心》的輝煌，吳秀波的人設倒塌，讓其多部作品的主要出品方新麗傳媒最終放棄IPO賣身於閲文集團。影視行業因為對人的高度依賴和產出的都是無實體的文化產品兩大特點，導致其走向資本市場時非常艱難，這幾家知名的也僅僅是影視行業的一個縮影。

而影視行業公司內部存在的問題還有很多。

國內大部分影視公司都是一年只投資幾部作品的“小作坊式”，單一的營收渠道、強波動的營收情況使得每次投入就像一次豪賭，單部影視作品直接影響整個公司當年營收，極好和極壞境況都有可能發生，自我造血能力極差。另外，不同於擁有土地、廠房、機器等重資產的傳統公司，影視行業輕資產、以無形資產為重的特性使得公司資產很難識別和評估，而這也是加劇IPO艱難程度的重要原因。

在2007到2017年中，僅有13家影視公司成功IPO。被稱為影視行業真正寒冬的2018年則完全緊閉了上市的大門，就連從美股回來的博納影業也還沒有新消息。

“退出通道都關了，還投什麼投。”一位文娛領域的投資人告訴「深響」，現在不會去看純影視內容製作的項目，風險太大。投資的幾種退出途徑，併購、上市都不順暢，資本賺不到錢，自然就不會繼續跟進，前期失血，後期會更加艱難。

而這些困境恐怕不是換一個資本市場就能解決的。