三大巨頭決戰印度市場，亞馬遜、阿里、沃爾瑪誰能搶得更多"肉"？_風聞

最近，印度電商市場並不太平。

9月7日，據國外媒體報道，阿里巴巴集團子公司UC瀏覽器計劃未來幾個月在印度推出一項電子商務服務。其實阿里巴巴在印度市場發展多年，佈局的業務主要圍繞在電商領域，隨着子公司的入局，阿里在印度電商行業有增加一個籌碼。

9月9日，全球電商巨頭亞馬遜繼續在印度市場大舉加碼，啓用在印度海德拉巴(Hyderabad)迄今為止最大的辦公樓。在印度，亞馬遜也在套用類似美國市場的打法，以電商業務為核心，在線下亞馬遜已經收購了印度若干家超市連鎖的股權，已經獲得了實體零售店的銷售通道。

除了阿里跟亞馬遜之外，商場巨頭沃爾瑪也對印度電商市場虎視眈眈，相較兩位對手，沃爾瑪大手筆投資Flipkart，這家曾在印度電商市場佔據市場份額最多的平台。除了阿里、亞馬遜、沃爾瑪之外，面對印度成長迅速的市場潛力，互聯網巨頭谷歌似乎也坐不住了，它也有意將觸角伸到印度的電商領域。

巨頭強攻之下，印度市場上演羣雄逐鹿的大場面。目前三強格局之下，誰將問鼎印度電商的王者寶座？

印度電商市場發展潛力巨大 這片藍海引得巨頭爭相佈局

隨着互聯網硬件設施的完善，這也促進了印度互聯網用户的增長，截至 2018 年 12 月，估計已達 5.66 億人，互聯網普及率達到 40%。到今年年底，互聯網用户數量將達到 6.27 億。不僅互聯網人口紅利大，互聯網加劇了印度人口紅利的釋放，由於供應鏈、物流、支付、通訊等互聯網基礎設施的改善，印度互聯網市場規模到 2025 年末增長 3 倍，達到 1600 億美元規模。

印度也成為不少互聯網巨頭出海的重要市場，他們都渴望在這個廣袤市場獲得更多商業變現價值。目前印度互聯網行業主要由國際互聯網巨頭與本土互聯網初創企業構成，也有少量印度本土傳統企業創立或扶持的互聯網公司。在眾多的互聯網行業當中，印度電商市場應該算是被巨頭包圍的。

據市場研究公司 eMarketer 在報告中稱，預計 2020 年印度電商市場規模將在去年 327 億美元的基礎上增長逾 1 倍至 720 億美元。此外，一份來自 Nasscom 和普華永道的報告顯示，印度電商市場目前價值 350 億美元，預計到 2022 年將達到 1500 億美元，年複合增長率為 35%。

儘管電商在北美、亞洲地區發展的很成熟，但在印度市場這個行業目前真正的電商發展體量不是很大，可能只有8000萬到1億左右的人有電商消費經驗，可以説是一個等待挖掘的"寶藏"。目前印度在線零售市場的主要玩家有 Flipkart（Walmart在2018 年160億美元收購）、Amazon、Snapdeal、Paytm Mall（這兩家背後都有阿里投資）等，這幾家的在線零售佔據印度電商 80% 以上的份額。

電商巨頭對印度市場這麼重視，除了看重這裏的發展潛力之外，其實這也與他們的核心業務增速放緩有關。根據這兩個巨頭的最新財報來看，電商業務增速都有放緩。

亞馬遜Q2商品銷售收入358.6億美元，佔總收入結構的49%，同比增長12.5%。從這個季度的增速來看相比之前幾個季度的增速確實下滑不少，這也説明它的核心業務在主要市場增長遇瓶頸。阿里巴巴第一財季來自核心電商業務的營收為人民幣995.44億元（約合145.00億美元），較上一財年同期的人民幣691.88億元增長了44%。但相較上個季度54%的增速其實還是有放緩，尤其前幾個季度都是保持在56%以上的增速。

對於亞馬遜跟阿里巴巴來説，在本地區他們的電商業務增速放緩這也説明後續難以繼續保持高增長，積極拓展海外市場成為他們挖掘新增長口的重要舉措。雖説沃爾瑪是一個商超巨頭，但這幾年也越發重視電商業務，進軍印度市場也是它錯失發展電商業務機遇後的一個重要佈局。

從這幾個重要平台的背景來看，幾乎是被海外巨頭掌握了絕大部分的市場份額，當然這也還是説明巨頭對於印度電商市場的重視。目前來看，印度電商市場還未出現一家獨大局面，對於亞馬遜、阿里巴巴以及沃爾瑪來説它們都有很大機會，只是根據他們的佈局動作來看，各自都面臨一些挑戰。

三大巨頭決戰印度電商市場 輪番上演羣雄逐鹿的新格局

隨着阿里、亞馬遜、沃爾瑪通過合作、併購等形式加碼印度電商市場，這幾個巨頭在印度電商行業的存在感也是最高。雖説各自實力都很強勁，但根據他們佈局的動作來看，他們互相牽制各自都沒有佔據絕對性的優勢，從這個層面也説明要想啃下印度電商這個肥羊，各巨頭們還是不容易。

一、阿里巴巴在印度各種投資，扶持本土電商平台但實力不突出

在國內眾多出海的互聯網企業當中，阿里巴巴算是比較早一批在印度市場投資的。近十年中，阿里巴巴對印度初創企業進行了廣泛投資。其投資組合包括支付公司 Paytm 及其電子商務子公司 Paytm Mall、食品配送初創企業 Zomato、在線雜貨商 BigBasket、在線零售商 Snapdeal 和物流公司 Xpressbees。從阿里的投資佈局來看，很多還是圍繞電商業務在展開的，這符合它一貫的做法。

雖説阿里巴巴在印度市場很捨得投資，但它在印度的一些最大押注卻令人失望，比如 Snapdeal 和 Paytm Mall。在2014年的時候，印度電商市場主要是印度兩大本土電商flipkart與snapdeal之爭，不過自那一年起全球最大電商亞馬遜開始加大力度拓展印度市場，給予印度兩大本土電商造成了巨大的衝擊，這也讓snapdeal的市場份額減了不少。

雖説阿里有投資snapdeal，不過它佔有該電商的股份並不多，而且在snapdeal已日漸處於劣勢的情況下它似乎無意進一步增持snapdeal，阿里選擇投資paytm mall。在持續投資下最終阿里巴巴與它的螞蟻金服合計持有的股份已獲得paytm第一大股東的地位。paytm推出了電商業務--paytm mall，採取的是類似國內天貓的B2C模式。對於阿里來説，扶持本地電商平台能夠讓它省去很多顧慮，但目前看來這兩個平台短期內還是難以成為最大玩家。

二、亞馬遜投資跟自營兩手一起抓，但成本投入並不低

在印度市場，亞馬遜應該算是投資數額數一數二的巨頭，據悉亞馬遜至今累計投資印度市場已高達60多億美元。為了不錯過在印度的發展機遇，亞馬遜砸重金投入也是為了建立它在印度的護城河。在印度，亞馬遜也在實施類似美國市場的戰略，即所從事的不僅僅是電子商務業務，之前亞馬遜已經收購了印度若干家超市連鎖的股權，已經獲得了實體零售店的銷售通道。

為了更快一步深入印度電商市場，亞馬遜一開始也實現投資收購計劃。今年8月，亞馬遜接連宣佈一系列在印度的動作，從這些動作可以窺出亞馬遜在印度市場的決心和執行力：

8 月 23 日，亞馬遜收購了印度第二大零售連鎖店 Future Retail 旗下 Future coupon 49% 的股份。

8 月 22 日，亞馬遜印度還宣佈將在班加羅爾部分地區推出 Amazon Fresh。亞馬遜新鮮目前提供 5000 種商品，包括新鮮水果、蔬菜和肉類，以及一些來自家庭和個人產品類別的商品。

8 月 21 日，亞馬遜在海德拉巴開設了新辦公園區，可容納 1.5 萬多名員工，由此成為該公司全球最大的園區。

8 月 19 日，亞馬遜正計劃通過 Prime Now 服務進入外賣領域，並已與 Ola 旗下的 Foodpanda 和 UberEats 洽談合作事宜。

除了收購之外，亞馬遜為了更好的印度電商業務投入不少資金搞基建。今年6月，亞馬遜宣佈在Telangana推出其最大的送貨站，其面積超過1858平方米。亞馬遜在海德拉巴有三個配送中心，存儲空間超過9萬立方米。亞馬遜在海德拉巴還有兩個分揀中心，處理能力為9290平方米。亞馬遜公司剛剛在印度海德拉巴(Hyderabad)啓用了該公司迄今為止最大的辦公樓，很有可能印度市場將成為亞馬遜的第二大重要市場。

憑藉鉅額的資金投入，亞馬遜在印度電商市場的份額節節攀升，去年的排燈節亞馬遜更宣稱在成交單數方面已與flipkart相當，不過在成交金額方面flipkart還是要優於亞馬遜。對於亞馬遜來説目前在印度市場的投資確實很高，可能後續還要維持很長一段時間的投入，畢竟印度的電商業務還處於發展初期，對於亞馬遜來説高投入下何時盈利沒有定論。

三、沃爾瑪收購印度最大電商Flipkart的股份，目前還處於虧損階段

作為印度電商領域數一數二的平台，Flipkart曾被不少巨頭盯上。Flipkart是全球第三大私募公司，已經從軟銀，Tiger Global，DST Global，摩根士丹利和Accel Partners等一些最知名的全球投資者手中籌集了超過70億美元的資金。根據去年12月份電子商務諮詢公司RedSeer Consulting的一項調查，Flipkart在印度消費者中的信任度甚至高於亞馬遜。

在眾多的對手當中，沃爾瑪最終斥資160億美元收購Flipkart大約77%的股份。這是該美國零售巨頭迄今為止最大一宗收購案。沃爾瑪這一收購舉動也讓它順利在印度電商市場佔領一席之地，讓它在印度市場獲得了一張王牌。

儘管沃爾瑪進軍印度市場很早，但業務侷限在B2B商店，在電商業務方面沃爾瑪並沒有什麼行動。收購Flipkart不少的股份最終能幫助沃爾瑪在印度6700億美元的零售市場中打下一片天地。只是雖説沃爾瑪收購的這個Flipkart在印度電商領域存在感不低，但發展了這麼多年，Flipkart仍然處於虧損，對於沃爾瑪來説Flipkart還算是個"拖油瓶"。

2020 財年第二季度，沃爾瑪的海外淨銷售額從 2019 財年第二季度的 294.5 億美元下降到 291.3 億美元，綜合毛利率少了 46 個基點。外界猜測Flipkart應該是沃爾瑪在海外市場表現不佳的主要原因，因為 Flipkart 的毛利潤和營業收入都在持續下降，當業務數據被納入到沃爾瑪的賬目之後，肯定會拖累他們的業績表現。

印度電商法規落地市場大門關緊 誰將稱霸這片海還未有定論

儘管這三個巨頭在印度電商市場各自有各自的優勢，但目前來看，平台之間還是在相互牽制的，就算打價格戰對於平台來説也是一個很大的損失。沃爾瑪、亞馬遜和阿里巴巴之間的競爭，不僅是爭奪市場份額，還是爭奪增長機會，對於三強來説後續競爭肯定還會持續。雖説彼此之間的競爭很激烈，但畢竟都是海外企業，它們在印度市場同樣遭遇政策上的"阻力"。

今年2月，印度發佈電商新法，此次法規的監管對象主要集中於自營模式（自建庫存）的大型電商。根據文件顯示，核心內容大部分都是針對亞馬遜、阿里巴巴、沃爾瑪這三個巨頭，這不利於它們在印度市場健康穩定的發展電商業務。

文件內容主要集中在這幾個方面：

禁止亞馬遜和沃爾瑪旗下的Flipkart集團等電子商務公司銷售其擁有股權的公司的產品

一個供應商不能在單個電商平台上銷售超過25%的庫存（打擊大型電商所屬的大型供應商以及某些專供式銷售）；

電商平台不得和賣方達成獨家協議，這意味着賣方不能只在一個平台上銷售自己的產品（此前Flipkart曾經獨佔銷售過在印度市場非常受歡迎的摩托羅拉手機）；

不能提供可能直接或間接影響產品銷售價格現金返還等促銷活動（大型線上促銷再見）。

在新法規正式實施後，亞馬遜及沃爾瑪收購的Flipkart已被迫在其印度的網站下架大量商品以滿足法規要求。據巴克萊分析指出，新法規下，亞馬遜在印度市場的GMV增速可能由之前的40%跌至0%，同時由於合規方面的影響，公司在印度市場的虧損可能擴大。

從這個角度來看，巨頭們要想在印度市場吞食更多電商份額並不是很容易，受政策因素影響他們的電商業務後續動作都會受到一定影響。印度為了杜絕巨頭壟斷推出電商法規雖説可以理解，從法規內容來看對於海外巨頭還是很不利。

對於亞馬遜、阿里巴巴、沃爾瑪來説，雖説各自都有不少動作推動他們在印度發展電商業務，但身處這個市場不僅競爭很激烈，作為"外來企業"也會受到政策上的束縛，他們要想在印度電商領域獲得更多份額，似乎不是那麼容易。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們