利潤大漲的上市險企半年報暴露了兩大行業發展趨勢_風聞

2019年的半年報季，為保險行業帶來了幾個引人關注的新聞熱點：健康險保費超過車險，眾安保險扭虧為盈，五大上市險企淨利潤大幅上漲。

這幾個新聞熱點看似關係不大，但是草蛇灰線，抽絲剝繭，不難發現半年報中隱藏的保險行業發展新趨勢：互聯網保險和健康險。

01****健康險逆襲超車險，成險企保費增長主力

2019年上半年，健康險終於在增速超過車險多年後，在保費收入上也超過了車險，成為第一大險種——其中，健康險保費收入3976億元，同比大幅增長32%，車險保費收入3966億元，同比增長4.55%。

雖然兩者保費差距只有10億元，但是對比2013年高達3598億的保費差距，健康險低開高走的“逆襲”，非常值得關注。2013年，車險保費收入是4721億，健康險的保費收入是1123億，車險是健康險的4.2倍多。

這側面反映出健康險市場的增長潛力。據中國保險行業協會發布的報告，2020年商業健康保險市場規模有望超萬億元。

業內人士普遍認為，健康險超過車險成為第一大險種，主要是因為車險的“此消”和健康險的“彼長”。

早自2016年，受商車費改等因素影響，車險代理業務利潤愈發微薄，未來增長空間有限，傳統專業中介機構的業務重點就已經開始從財險逐漸轉向人身險（包括壽險及健康險）。

此外，自2013年以來，國內新車銷量逐漸放緩，至2018年甚至開始進入負增長，汽車市場從增量市場改為存量市場，保險公司也在將業務重點從車險業務轉移到非車險業務。以中國人保為例，2019年上半年人保財險的非車險保險保費佔比提升至46.0%，增量保費收入貢獻度已高達83.7%。

反觀健康險，隨着中國進入第三輪消費升級和老齡化社會的到來，健康中國成為國家戰略，人們對健康越來越重視，健康消費意識提升，促使了健康險的增長。

翻看中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險等五大上市險企的2019年半年報，很容易發現，五大上市險企健康險的保費增速，全部遠大於總保費的增速。

2019年上半年，五大上市險企的原保費收入分別為4462.4億元、3782億元、3257.82億元、2070.25億元、739.94億元，同比增速分別為9.4%、4.99%、8.7%、12.8%、9%。

2019年上半年，中國平安的壽險及健康險業務增速穩步增強，同比增長了36.1%，實現營運利潤484.33億元，去年同期增速為24.7%。

中國人壽加強了健康險業務的發展，保費收入469.89億元，同比增長24.9%，遠大於壽險1.0%的同比增速，以及意外險的-1.7%的同比增速。

中國人保也加大了商業健康險的發展力度，人保健康實現規模保費158.6億元，同比增長44.2%，遠大於人保財險14.9%的同比增速，以及人保壽險2.0%的同比增速。人保健康的期交首年保費更是同比增長了357.7%，淨利潤2.6億元，均創2007年以來同期最好水平。

中國太保不斷拓展健康服務網絡，並積極與大健康生態各方建立合作，推出創新的健康保險產品和服務，其中太保壽險的長期健康型保險保費277.17 億元，同比增長56.0%；短期意外與健康保險的保費107.50億元，同比增長27%；太保安聯健康險實現保險業務及健康管理費收入26.34 億元，同比增長 106.6%。

新華保險堅持大力發展以長期健康險為主的風險保障型業務，健康保險長期險首年保費佔整體長期險首年保費的比例高達55.7%。健康保險的保費收入279.80億元，同比增長25.9%，大於意外保險18.7%的同比增速，以及傳統型保險21.8%的同比增速。

事實上，不僅傳統保險公司的健康險保費在高速增長，而且在互聯網保險領域，健康險也得到了高速增長。上線於2017年5月的互聯網保險中介平台水滴保險商城，主打業務就是健康險。據最新公開數據，水滴保險商城快速發展，2019年8月的新增年化簽單保費收入已經超過7億。

（根據媒體報道數據整理製圖）

業務的高速增長獲得了資本的不斷加持。2019年3月至6月，水滴保險商城先後獲得B輪、C輪加起來接近16億的融資，在凜冽的資本寒冬中顯得尤為醒目。

****02利潤大漲但保費增長承壓 互聯網渠道發展勢頭正盛

2019年上半年，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險等五大上市險企分別實現歸屬於母公司股東淨利潤（簡稱：歸母淨利潤）976.76億元、375.99億元、155.17億元、161.83億元、105.45億元，同比增長68.1%、128.9%、58.9%、96.1%、81.8%，增速均超過50%。五家淨利潤合計約為1775.2億元，日均約盈利9.8億元，相比2018年上半年增速明顯。

2018年上半年，這五家上市險企的歸母淨利潤分別是580.95億元、164.23億元、120.91億元（淨利潤）、82.54億元、57.99億元，同比增長33.8%、34.2%、0.1%、26.8%、79.1%。除了新華保險，增速都在35%以下。

但在業內人士看來，這五大上市險企之所以在2019年上半年歸母淨利潤大漲，並非是因為保險業務的快速提升，而是因為2019年1月1日起執行的《關於保險企業手續費及佣金支出税前扣除政策的公告》，把對保險企業發生的手續費及佣金支出企業所得税進行税前扣除的比例提高至了18%。

事實上，整個保險行業的保費增速從2018年起就已經開始承壓。

銀保監會發布的《2018年保險統計數據報告》以及《2018年保險業經營情況表》顯示，2018年全年保險業原保險保費收入38016.62億元，同比僅增長了3.92%。2017年，保險業原保險保費收入36581.01億元，同比增長18.16%。也即，2018年原保險保費收入的同比增速放緩了14.24個百分點。

2019年上半年，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險等五大上市險企的保費增速也延續了承壓趨勢，累計原保費收入分別為4462.4億元、3782億元、3257.82億元、2070.25億元、739.94億元，同比增速分別為9.4%、4.99%、8.7%、12.8%、9%。

2018年上半年，這五家上市險企的累計原保費收入分別是4079.98億元、3602 億元、2852.49元、1911.20億元、678.70億元，同比增速分別為19.60%、4.04%、2.19%、17.17%、10.83%。

在上市險企保費增速承壓的情況下，互聯網保險的發展卻勢頭正勁。

2019年上半年，由馬雲、馬化騰、馬明哲“三馬”投資的首家互聯網保險公司眾安在線交出的半年報成績單顯示，上市近三年首度扭虧。

財報顯示，2019年上半年，眾安保險實現總保費收入約58.97億元，同比增長14.5%；歸母淨利潤達9453.8萬元，上年同期淨虧損約6.558億元。

眾安保險扭虧為盈，讓人看到互聯網保險的潛力和希望。

在五大上市險企的2019年半年報裏，也都把“互聯網”放在很重要的位置。

中國平安的2019年半年報裏有36處提到“互聯網”，包括“持續推動客户與用户之間的遷徙轉化，通過互聯網平台提升客户的服務體驗，同時是互聯網用户的客户數佔比穩步提升。”“在推進代理人渠道健康發展的同時，公司積極推進銀保渠道、電話銷售渠道、互聯網及其他渠道的多元化發展。”“互聯網渠道依託場景化、智能化產品體系建設，滿足客户不同需求，助力業務快速增長”等等。

中國平安的互聯網用户數量，截至2019年上半年已達5.76億，同比增長6.9%；新增客户2009萬，其中33.8%來自集團五大生態圈的互聯網用户。

中國人壽的2019年半年報指出，要“持續探索互聯網銷售保險業務，通過搭建線上商城、優化操作流程、豐富產品等舉措，為客户提供更方便的投保方式、更多元的金融服務。”

中國人保的2019年半年報指出，要“從主要依靠線下渠道向線上線下相結合轉變。”

綜合以上可見，保費的承壓，要求行業在產品和渠道創新上更加深耕細作，提升服務水平，加強保險科技賦能。而互聯網渠道，即將成為保險行業未來發展的主旋律。