倫交所：對不起，港交所你想多了_風聞

中秋之夜，香港丟了一筆超大生意！

9月13日，中秋之夜，當地時間中午12時24分，倫敦證券交易所（以下簡稱倫交所）的官網上發佈了一則聲明——董事會一致拒絕港交所的收購提議，表示沒有必要與香港交易及結算所有限公司（以下簡稱港交所）進一步接洽。對於這一金額近300億英鎊的超級巨無霸併購要約，倫交所一點回旋餘地都沒有地給拒絕了。

倫交所公開信

港交所行政總裁李小加：千載難逢的“倫港世紀聯姻”

而在早前的消息中，好像港交所併購倫交所早已志在必得，倫交所方面反對聲音也不是很大，大有一蹴而就之感。香港交易所9月11日發佈公告稱，擬以總價2867億港元併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日以《踏上“連接全球”的新徵途》為題，發表文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。

李小加高調發文

李小加在撰文解釋提出併購案的原因時稱，倫交所與港交所均為全球最重要市場的金融基礎設施，且業務高度互補。兩者如能成功結合，將是東西方資本市場第一次真正強強結合的聯姻。

所謂強強結合，在李小加看來，倫交所是全球固定收益及貨幣市場的領軍者，港交所則是全球股票、股票衍生品、及IPO市場的領導者。兩者一結合，將可提供全資產、全方位、全產品的金融服務。而更重要的是，兩者聯手將打造成全球東西資本自由流動與市場融合至關重要的投資交易及風險管理金融基礎設施。一方面可向亞洲投資者提供廣泛全面的全球金融服務與產品；另一方面中國龐大的中產階級人口與財富積累將為歐美成熟資本市場的發展帶來源源不斷且富有活力的長期資本來源。

李小加在文章中提到，對於香港而言，這一聯姻將使得香港在全球金融體系中得以重新定位，香港不再僅僅是外資進出中國市場的門户，也成為新的國際金融格局下舉足輕重的國際金融市場平台，同時也為香港連接中國與世界提供了新的動力、新的空間。

香港財經事務及庫務局發言人表示，特區政府樂見港交所按戰略規劃的方向，鞏固本身的基礎，把握國際機遇，邁向更國際化的發展。

倫交所：港交所自説自話 我們不看好

然而，倫交所在9月13日的拒絕簡直是不留一絲情面，完全不再給港交所任何機會的感覺。啪啪啪打臉，實在太慘了。不知道用什麼詞來形容。Humiliation？

在給港交所的公開信中，倫交所就拒絕港交所給出了戰略層面、可行性、併購形式以及價值的四大理由：

一、港交所的提案與倫交所的戰略目標不符。當前收購路孚特（Refinitiv）的提案滿足倫交所成為領先的金融市場基礎設施提供者的目標，而港交所的地理因素和交易量方面與倫交所的戰略考慮是背道而馳的。倫交所還特別表示，很看重中國市場的機會，但並不認為港交所能帶來亞洲最佳的定位以及中國最好的交易平台，而是看重目前跟上交所的互利夥伴關係，這也是更直接連接中國機遇的渠道。

二、嚴重的交付風險。可行性的風險方面，港交所的提案將面臨多方審查，該過程是否能取得多方的支持有着高度的不確定性，這對股東來説也是較大的風險。

三、港交所股票缺乏吸引力。港交所的收購提案報價的四分之三是以港交所的股票形式，然而這並沒有足夠的吸引力。倫交所認為港交所股票具有內在的不確定性，並且對港交所長期的戰略地位表示疑慮。

四、對倫交所價值較大低估。與倫交所通過收購路孚特能獲得的價值相比，港交所收購倫交所的價值明顯削弱。倫交所在聲明中也提到，收購路孚特目前進展順利，今年11月有望提交併徵求股東同意，並將在2020年下半年完成。

這四大理由什麼意思？説白了，就是説倫交所對港交所未來的預期增長空間不看好，認為港交所股價未來成長空間有限，缺乏吸引力。而且倫交所認為港交所的股票存在內在不確定性。這些不確定性來自哪裏呢？就是來自港交所長期的戰略地位不確定。為什麼不確定呢？這個，大家其實應該心知肚明。

從倫交所的四大理由中可以讀出這樣的潛台詞：

香港目前正處在亂局之中，業務聚焦在香港、來自香港的金融市場，又在香港上市，未來香港的地位及其在整個中國對外關係中的作用都有很大不確定性，你們在這個時候來提收購，我們的股東怎麼可能願意接受呢？不錯，我們非常注重我們在中國的巨大業務機會，極為珍視我們在那裏的合作關係。然而，我們不認為HKEX能夠為我們在亞洲提供最佳的長期定位/平台，也不是針對中國最好的上市及交易平台。我們非常注重我們和上海證券交易所的互惠合作伙伴關係，這是我們拓展中國機會的優選（preferred）及直接的渠道。

港交所想收購倫交所，沒門！

為什麼以前有門現在沒門了？倫交所為什麼態度有如此變化？在本局看來，很可能是倫交所看到了“港獨”鬧了幾個月後，認為未來香港可能存在不穩定以及未來香港的地位會因此下降。而且，從最近中國的政策上看，明顯給予上海和深圳更大的政策支持。在這種情況下，倫交所可能認為，如果選擇與港交所合併，很可能無法真正中國未來發展的巨大利益。

對於香港來説 這次丟掉的機會是戰略性的

倫敦，歐洲的金融中心，倫交所就是這個歐洲金融中心的最核心部分之一。倫交所之所以有意向與港交所合併，原因是看中了港交所背後的中國市場。在過去，倫交所認為，香港是中國對西方開放的窗口，所以與港交所合併相當於英國把西方的一根血管與中國的一根動脈連接了起來，只要中國有大發展，英國就可以搶下東西方融通的橋頭堡地位。

李小加領導下的港交所曾經在2012年成功收購了倫敦金屬交易所（LME），相信這一成功交易增強了他們的信心，認為他們可以在2019年再上新的高峯，收購更大的傢伙LSE（相比之下LME就是一個小蘿蔔）。但是：計劃趕不上變化，國際環境不同了，香港的外圍影響力被分裂分子鬧得缺乏“安全感”。

倫交所明確表態強調中國發展是重大機遇，並重視與上海證券交易所的互利合作關係，還稱上海證券交易所是與中國合作的首選和直接渠道。説白了，倫交所在認識中國發展所帶來的機遇方面是沒有改變的，改變的是對香港的認知。

由此我們也可以看出英國的狡猾和實用主義。一方面，英國政府支持“港獨”是在政治上靠近美國；另一方面，經濟上英國政府卻便宜行事，繼續擴大與中國的合作與交流。

林行止的“奇文”被現實打臉

對香港來説，丟掉這筆“生意”的損失是極其巨大的，甚至説是不可彌補的。而過去幾個月的禍港亂港的鬧劇，受損的不僅僅是香港金融業。

香港政府財政司司長陳茂波

香港政府財政司司長陳茂波表示，香港經濟面臨嚴重處境及下行壓力。他指出，酒店業方面，業界表示，8月份部分地區酒店入住率跌逾一半，房價下跌四至七成。零售以及餐飲業的情況也差不多。

外貿方面，香港商品整體出口貨值7月份同比下跌5.7%。今年前6個月由內地經香港轉口到美國的所有產品總值較去年同期下跌15.2%。陳茂波表示，一再發生的暴力衝擊，堵路、阻塞地鐵及機場等重要交通基建設施，不單阻礙市民上班上學、生活出行及照顧家人的行程，更令國際會議、展覽以及盛事活動的舉辦大受影響，已有不少會議及商務行程延期甚至移師到其他地方舉行。

在這樣的情況下，香港《信報》創辦人林行止11日撰文拋出奇談怪論，説香港經濟下滑與暴力衝擊無關，暴力破壞有利本地GDP增長。而且洋洋灑灑二千餘字，真是語不驚人死不休。

香港《信報》創辦人林行止

他看不見暴力衝擊下香港經濟掛起了3號風球；

他看不見旅遊業、零售業遭遇了斷崖式下跌；

他看不見750萬香港同胞為暴徒的破壞買單；

他看不見上萬億的股票市值蒸發；

亂港破壞“賬單”

他對市民的叫苦視而不見，對香港國際形象正在受損充耳不聞，卻反而獨闢蹊徑為暴徒“歌功頌德”。

景行行止不能行止由心，林先生不妨拍拍自己的良心：作為一名資深媒體人，是想要為暴徒代言嗎？作為“香江第一健筆”，已經不在乎文章健不健康了嗎？恐怕被網友嘲笑為“香江第一賤筆”。

香港與國家命脈繫於一體

香港特首林鄭月娥

林鄭月娥表示，香港與國家的命脈繫於一體。過去幾年，香港積極推動兩地資本市場互聯互通，相繼落實內地與香港基金互認、滬港通、深港通和債券通“北向通”等安排，為國際投資者提供獨有的雙向投資平台。一方面為國家資本市場開放作出一分貢獻，另一方面也鞏固了香港作為國際金融中心和離岸人民幣樞紐的地位。特區政府會積極與內地部委跟進落實相關的政策措施，期望通過大灣區的規劃，把握國家進一步開放金融市場這一契機，開發更多融資渠道和跨境金融服務，提升整個區域的營商環境，為業界帶來更多發展機遇。

香港亂局就是一個深淵，滑得越深失去的機會就越多，未來前景也就越暗淡。香港各界，需要共同努力儘快恢復秩序，否則損失越來越多、越來越大！香港亂夠了，市民受夠了，止暴制亂、恢復秩序，乃人心所向。

在維護“一國兩制”原則底線和香港繁榮穩定重要關頭，我們希望林先生能明辨是非、澄清謬誤，找回正確的邏輯思維方式，善用自己手中的筆，站到公義的一邊，表現出真愛香港的一面。

(來源:參悟局微信公號)