鐮刀們的朋友圈_風聞

作者：戴老闆

數據支持：遠川研究

大連理工畢業生周勝軍，在學校裏修的是化工，平時卻喜歡搗鼓編程，畢業後他開了家小公司，做起了電腦經銷生意。2002年，他發現網上視頻格式種類繁多，但缺乏好用的播放器，於是便給兩個跟他學編程的女孩佈置了個作業：寫一個播放軟件，能夠兼容所有流行視頻格式。

兩個姑娘聰明伶俐，蒐羅來了各種播放器的代碼，東抄西抄，最後居然真整出了一個軟件，什麼格式的視頻都能播。軟件被周勝軍上傳到論壇上，供網友們免費下載使用，正好那會兒他在看一部叫《完美風暴》的美國電影，於是就順手給播放器起了個響亮的名字：暴風影音。

出乎周勝軍意料的是，免費、小巧、兼容等優點讓暴風在一眾垃圾軟件中脱穎而出，很快風靡了整個網絡。到2006年，暴風影音的下載量已經超過3000萬，周勝軍也關掉公司，全職開發暴風。但在那個年代，搞免費軟件基本賺不到什麼錢，周勝軍萌發了把暴風賣掉的念頭。

2006年7月，一個叫蔡文勝的福建人，拎着一蛇皮袋子現金來到東北，敲開了周勝軍的門[1]。

福建姓蔡的猛人特別多，比如搞出“天梯”和“大腳印”的蔡國強，收藏百輛豪車的“國內玩車第一人” 蔡端宏，以及互聯網圈大名鼎鼎的蔡文勝。早年靠倒賣域名起家的蔡文勝，對如何做生意有一種天然的嗅覺，而此次拎着錢來收購暴風，其實是受朋友所託，朋友名字叫馮鑫。

馮鑫早年在三株混過，是頂級銷售。1999年他去金山上班，雷軍在台上講今年業績目標2700萬比較難，馮鑫在台下想這算個屁，我大學剛畢業一個省就能做一千萬。後來他果然證明了自己，所管轄的西南區業績力壓華東華南，被王峯調回北京，不久就升任金山毒霸市場總監。

2004年，馮鑫離開金山，去了周鴻禕還在的雅虎中國，一年之後出來創業，遇到的第一個投資人就是蔡文勝。馮鑫儘管是銷售天才，但不擅長做生意，蔡文勝則正好相反，15歲就輟學擺攤，服裝、建材、房地產都幹過，掙了點小錢，直到2002年的域名倒賣讓他徹底發家。

自然，他拎着錢去幫馮鑫收購暴風，裏面也透着生意上的精明。

馮鑫創業做了一個“酷熱影音”的播放器，不温不火，於是就盯上了當時的市場佔有率第一分得暴風，琢磨着收購。而蔡文勝先是投了馮鑫300萬人民幣，佔股18%，又把IDG介紹過來，投了300萬美金（估值1000萬美金出頭），他那300萬的天使投資2個月就漲了3倍多。

更有意思的是，蔡文勝説服周勝軍出售暴風影音後，先用自己旗下的公司Longlink Capital買下來，然後再轉手賣給馮鑫。擅長倒賣域名的蔡文勝，對這類操作駕輕就熟，雖然價格沒披露，但非常有可能的是：馮鑫的業務還沒怎麼開張，蔡文勝的投資已經賺了好幾倍都不止了。

在暴風這條魚上，蔡老闆實現了“雙吃”，如果事情順利，未來還能“三吃”、“四吃”甚至“N吃”。馮鑫業務能力強，暴風用户基礎好，影音延伸空間大，不愁掙不到錢。但無論是馮鑫還是蔡文勝，可能那會兒都忘了一件事兒：去看看那部賦予暴風影音名字的電影——《完美風暴》。

在電影中，喬治·克魯尼（George Clooney）飾演的捕魚船長為了賺錢而冒險航行至令人生畏的危險海域。在遭遇超級風暴之後，為了自己內心的倔強和身邊弟兄的收入，帶着5名船員試圖穿越風暴抄近路回家，最後他們全部葬身海底，無一倖免。“暴風”這個名字的兆頭，可真不怎麼樣。

你蔡文勝一個搞域名起家的，怎麼就沒想着給暴風換個名字呢？

01

完美風暴來臨之前，海面是平靜的。成功收購暴風后，馮鑫的公司開始駛入快車道。

通過“免費軟件+貼片廣告”的模式，暴風的收入在2014年做到3.86億，利潤4000萬。但快速的增長掩蓋了公司的隱憂，馮鑫身上朋友多、交情廣、手頭松的特徵淋漓盡致體現在了暴風的股權結構上：暴風上市時發起人有27個，投資人眾多，上市後馮鑫持股比例只有25%。

在眾多投資人中，除了蔡文勝之外，還有江南春（用父親江偉強的名義入股）。馮鑫對兩人都很推崇，他羨慕蔡文勝的高情商，覺得跟他在一起如沐春風，而且 “搞不懂為什麼那麼多人聽他的”，他評價江南春則是“中國廣告界的珠穆朗瑪”，聲稱“我一輩子都超越不了他”[2]。

但馮鑫是蔡和江這種“24K純商人”，完全不一樣。程苓峯在《朋友馮鑫》中評價他是“太講義氣，太相信人”，像是個活在90年代語境中的搖滾青年，這種人能做好朋友好哥們，但沒辦法做一個好的CEO。尤其是在2015年初公司上市後，巨大的利益讓他的周圍開始變得複雜。

上市36個驚天動地的漲停板之後，暴風最高市值摸到了400億，馮鑫在朋友圈裏得意地説：“今天開始，我們只負責破自己的紀錄玩了。”但炒作歸炒作，市場對暴風沒多少信心，大多數人都知道，本地播放軟件已是昨日黃花，暴風根本打不過BAT支持的在線視頻巨頭們。

在這種共識下，投資者開始利用暴風的高估值悄悄撤退，在限售股解禁的2016年一季度，一半的投資機構清倉撤離，兩個明星投資人蔡文勝和江南春也迅速拋售套現，到了2016年三季度，兩人均消失在了十大股東名單上，根據當時的股價計算，兩人套現都在5個億以上。

投資人撤離尚屬於可理解，與之相比，公司高管的集體套現，就是一件令馮鑫傷感的事情了。

馮鑫給股權給的非常慷慨，不但搭建了員工持股平台，很多高管如更是直接持有公司股票，但上市後高管紛紛離職，董秘甚至還沒等連續漲停結束，就辭職跳槽到金融機構了。等到股票解禁後，眾多高管更是爭先恐後拋售，到了2018年，上市前的14人高管團隊就只剩3個人了。

馮鑫的性格此時體現出來了：他不但沒怎麼減持，還不斷質押股權給公司的項目做擔保，那些賺得盆滿缽滿的朋友們，向他揮了揮手，轉頭離去。

儘管馮鑫還是那個“太講義氣”的山西漢子，但資本市場的光怪陸離也深深影響了他。在接受採訪時他曾説：“對我們來説，這（A股上市）等於重新掌握了一樣核武器。”他開始琢磨利用“核武器”來轉型。馮鑫可能是個好人，但面對A股滿院子的韭菜，他不能免俗地心動了。

2016年3月，暴風集團發佈公告，以10.8億元併購稻草熊影業60%股權，核心資產就是演技平庸的吳奇隆和劉詩詩兩口子。當時正巧趕上他們大婚，一時媒體上到處都是“吳奇隆的10億聘禮”的大標題，這場明擺着侮辱投資者智商的鬧劇，被證監會乾淨利落地送回了老家。

這筆交易有多壞，從後面稻草熊的估值變動便可見一斑：在被證監會否決之後，稻草熊影業在2017年2月得到了阿里影業的投資，估值僅為1173萬，而在1年9個月之後，阿里影業也退出了稻草熊。假如當時馮鑫如願以償成功併購，現在買單的就是恐怕就是普通的股民了。

而後便是將馮鑫徹底打入地獄的MPS收購案：一筆52億的交易，居然沒有跟對方高管籤競業協議，最後人家拿到錢之後，在外面另起爐灶，買豪宅買遊艇買球隊，爽的風生水起。犯了“太相信人”這個錯誤的馮鑫，醒悟過來為時已晚，被昔日某金融機構報案，最終身陷囹圄[3]。

這也是一個“欲割別人，反倒被割”的故事。在馮鑫的計劃中，MPS被收購後是要賣給上市公司的。按照行業“通行”的做法，自己先用52個億買下來來，再高價賣給上市公司，還能拉昇股價，絕對的“一魚多吃”，接盤的自然是股民。這種套路，被A股傳媒上市公司玩過很多遍。

只不過不湊巧，鐮刀一出門，遇到的就是鍘刀，後面沒能玩下去。

馮鑫出事後，蔡文勝發了個朋友圈説：“看到馮鑫出事心裏非常難受。暴風影音免費服務過無數用户，馮鑫也成就過很多人，讓很多機構和股東都賺錢過……其實一家公司能上市，最苦的一定是創始人……投資人都可以先套現，創始人必須堅持到最後，而且結果還不一定好。”

蔡文勝的確應該好好感激馮鑫：要不是有收購MPS的利好，他當年怎麼能在暴風150億市值（現在市值的10倍）時套現離場呢？馮鑫也應該好好覆盤和反思：自己左手三大戰略，右手五大併購，折騰來折騰去，除了拉高股價方便朋友們出貨外，還有其他任何的意義嗎？

這是個典型的時代狂歡下的個人悲劇：一個混進鐮刀圈子的素人，以為自己能修煉成鐮刀，但最後發現自己才是被割的那個。

02

對馮鑫影響最大的，其實不是曾經工作過的金山和老領導雷軍創辦的小米，而是樂視。

2015年上市之前，馮鑫對創業家記者雷曉宇説：“有天晚上，我把樂視從頭到尾閲讀了一遍。我以前從來不看的。我用手機查了三個多小時，看到股價的變化，越查越敏感，所有的事一再推理，意識到越來越多的東西。那個時候，輪廓基本上全出來了，我也知道發生了什麼” [3]。

暴風上市那會兒，樂視正是如日中天的黃金時刻：700億市值，260倍PE。在之前的2014年12月1號，賈躍亭在北京一所醫院的病房裏“接見”了五名公募基金經理，打消了市場對他“出事”的疑慮，此後，盤桓了一年的股價便一路瘋漲，最高時市值超過了1500億人民幣。

馮鑫“從頭到尾”讀出來的，是市場的狂熱，他或許也曾質疑不合理，但又很快被財富衝昏頭腦，深陷其中。

而在賈躍亭這把老牌“鐮刀”旁邊，也有兩個“朋友圈”：一個是他的投資人圈子，剛開始是來自老家山西的煤老闆，然後是那幫通過太太甘薇認識的娛樂明星，後面又把王健林、孫宏斌和許家印等頂級地產大佬給囊括了進來。而另一個圈子，則是幫他“做局”的圈子：各路金融機構。

在賈躍亭身邊，聚集了一大批投行家、分析師、媒體、項目中介和各類掮客等等，他們每個人都用合法的方式，為樂視這個大局增磚添瓦，並在此過程中賺得盆滿缽滿。賈躍亭在利用他們，他們也在利用賈躍亭，雙方心照不宣，賈躍亭身價暴增，他們至少也能蹭點湯來喝。

有的分析師一個人就寫了48份樂視的報告，越漲越堅定推薦；有的分析師言辭諂媚，處處尊稱“賈總”，名字一改可以直接拿去稱頌偉大領袖；而當時最有影響力的，當屬華泰的一名女分析師，發明各種概念來推薦樂視，甚至稱樂視“每天兩個漲停板，都不用到央視打廣告。”

2015年5月那會兒，我去參加華泰的策略會，現場黑壓壓一篇，大廳裏擠了一千多個人。華泰當時的總裁（後來成為董事長）發表開場白，指着那位仍在強烈推薦樂視的分析師説道：“我見到她的第一眼，我就知道她是有可能成為中國的Mary Meeker（互聯網女皇）的人。”

誰説我們中國金融市場沒跟國際接軌？我們遍地都是東昌路索羅斯、天通苑巴菲特、望京達里奧以及在保利廣場E座18樓辦公的Mary Meeker。

當然，劉董事長應該不會不知道，Mary Meeker在互聯網泡沫破滅後收到了一大堆指控，但神奇地是，在被SEC敲門之前，摩根斯坦利“偶然失誤”把她絕大部分郵件給刪掉了，才讓她沒有鋃鐺入獄。所以，在樂視出現崩潰苗頭之時，華泰版的女皇也趕緊撤退，轉行去做VC了。

跟暴風一樣，極少有人因為主動參與樂視這場局而身陷囹圄。即使讓基民蒙受巨大損失的樂視三大公募粉絲：銀華封樹標、嘉實邵健和中郵任澤松，也要麼調換崗位，要麼投身私募，雖然名聲有損，但基本都能全身而退。只有幾個發審委委員，因為當年IPO的造假而被查。

於是，一番奇景出現了，這個讓數十萬股民和各路投資人損失幾百個億的超級騙局，最後只能找出一個罪人：賈躍亭。

捅破了這層窗户紙的，是騰訊的聯合創始人曾李青。他發了一個朋友圈，這樣説道：“對這麼明顯的龐氏騙局都不能看出來的，不配在投資圈混，也不適合創業……所有買過樂視股票的基金經理、參與樂視其他項目投資的投資機構的投資經理，你們在這個行業的生涯估計也險了。”

他最後一句話很點題：“……你不是智商有問題****，就是職業操守有問題。****”

朋友圈下面，馬化騰、徐小平等人點贊，而曾李青提到的那些人，沒有一個出來回應，沒有一個出來道歉，一切就像沒發生過那樣。

03

2006年，德隆唐萬新被判刑8年，一個曾經的德隆舊部這樣評價：

“德隆能搞這麼大，還不是靠着一堆金融機構的幫忙？它們給德隆放款，幫德隆操縱股價，還經常跟德隆一起坐莊，那些當年一塊參與的人，哪個不是特馬的西裝領帶道貌岸然，賺了，拿提成拿獎金，虧了，屁股拍拍就走人，他們最後有什麼事兒嗎？他們什麼事兒都沒有！”

跟唐萬新一起入獄的是7個人，跟馮鑫一起入獄的則少一些。案發後，除了馮鑫外只有兩個相關人員因為收了鉅額回扣而被捕，而整個MPS併購鏈條上的其他人，要麼離職套現去搞自己的投資公司，要麼拿了豐厚的中介費用安然無事，要麼跳槽到今日頭條，成為張一鳴底下的副總裁。

至於樂視的這場大局，被追究責任的人更少。除了一個不敢回國的賈躍亭，曾經參與這個遊戲的各路資本，大都在沉默中等待翻篇，很多人希望賈躍亭永遠都不要回來才好。而最近那些令人震驚的暴雷事件，如康美，康得新，諾亞等，相信過程和結果也不會有太大的差別。

回顧以前發生過的這些金融爛賬，折騰來折騰去就是一句話：幾萬人被收割，幾百人蹭湯喝，幾十人掙了大錢，最後幾個人進去扛鍋。

全文完。感謝您的耐心閲讀，請順手點個"在看"吧~

參考資料：

[1]. 我知道的暴風馮鑫，林軍，左林右狸，2015年

[2]. 馮鑫：我被暴風綁架了，雷曉宇，創業家，2011年

[3]. 馮鑫：江湖中迷走 渾然身自由，雷曉宇，創業家，2015年

[4]. 誰把馮鑫送進了鐵窗，中國企業家，2019年