美國也錢荒？純屬意外！_風聞
熊猫儿-2019-09-22 18:47
老蠻出品
關於美國前兩天的所謂錢荒，國內一堆國產經濟學家滿口胡説八道，聲稱美國已經陷入流動性匱乏的陷阱裏了。當然了，畢竟他們現在沒有我的即時微博可以抄了，所以他們對國際經濟立刻就兩眼一抹黑，也是可以原諒的。
美國自從大幅減税之後，資金迴流趨勢還是很明顯的，每個月迴流兩三千億美元，至今的迴流規模已經超過1.5萬億美元。按這種資金洶湧迴歸的規模來説，美國國內當然不可能出現流動性整體匱乏的事情，也就是根本沒有錢荒發作的根基。恰恰相反，美國經濟現在的核心問題就一個：氾濫的資金沒有去處。這些舒服慣了的迴流資金不肯按照川爺的設想去投資實業，它們在股市花了1.2萬億美元大肆回購股票，吹起了驚人的美國股市泡沫。剩下的部分資金就跑到債券市場去大量買進美國長期國債，打的主意就是躺在長期債券上不準備動彈了，結果把美國長期國債價格推得比短期國債還高，讓我國國內一幫搞不清楚狀況的國產經濟學家狠狠的嗨了好幾把，誤以為這種利率倒掛標誌着美國人不看好自己國家的未來，其實只不過是又懶又閒散的迴流資金到處找地方安身罷了。
美國時間9月17日這天，美國的資金拆借市場突然就發作了一場所謂的錢荒。當天的資金拆借利率（年化）先是突破4%，然後直奔10%而去，而美國的聯邦基金基準利率只有2%，這看起來就很恐怖了。之所以出現這種情況，當然是由於某些機構手頭急缺現金，其它有錢的機構又不願意拿出來借給它，於是就逼着缺錢的機構提高拆借利率去找錢。最後美聯儲緊急干預市場，兩天內向各大機構提供了1200億美元的流動資金支持，才算是平穩了市場，堵上了資金缺口。但是，請注意這個但是，資金明明氾濫成災的美國金融市場，怎麼突然就流動性匱乏了呢？
對此的解釋是，各種意外短期因素疊加的結果。首先是九月底的美國企業集中繳税付息等因素，抽調了大部分流動資金。然後，美國政府七月底談妥了新的債務上限，開始加大國債發行力度，一個多月時間從金融市場抽走了上千億美元的資金。第三呢，沙特油田被炸，部分資金跑去石油期貨市場搞風搞雨，想要推高油價，結果遭遇美國政府的堅定狙擊，川爺無論如何都要將油價保持低位，以維持美國實業的低能源成本優勢，於是投機資金被套得夠嗆，短時間內也出不來。第四呢，在時間點上剛好又遇到美聯儲的利率會議即將召開，降息是大概率事件，投機資金按操作慣例，是要抽調出來在黃金期貨下多單，在美元指數領域下空單，這都是例牌動作，當然這種投機資金事後也統統被套死。倒黴的是，這四大因素疊加，再加上美國大型金融機構近年來不保留現金的習慣，居然造成了市場上資金緊缺的問題。
只不過，這個所謂的錢荒問題，並不是美國金融市場缺錢，恰恰相反，是氾濫的資金不願意進實業，瘋狂尋找投機機會造成的。上萬億美元規模的股票回購和長期債券這兩種玩法，本身就會造成資金沉澱問題。接下來是前面四大短期因素，前兩者還勉強算是正常因素，資金在企業、銀行和國家財政賬户之間流動，沒有沉澱，本身其實是不太會誘發錢荒的。導致錢荒的恰恰就是後兩者，在金融市場投機炒作被套，於是資金缺口一下就暴露出來。
在本質上，這一場美元錢荒，其實就是投機過剩。在這種背景之下，美聯儲昨天降息25個基點其實相當沒有底氣，這也是市場關於美國降息的預期突然就大幅降温的原因。投機都已經瘋到這種程度了，都已經在吞噬流動性了，還要繼續降息，這不是鼓勵資金加大投機規模嗎？所以市場對於美聯儲下一步繼續降息的可能性預測，降到了接近零的程度。
