前程無憂恐難無憂_風聞

前程無憂於8月6日公佈了2019年第二季度財報，財報數據顯示，經過一個季度的運營，前程無憂淨收入同比增加7.6％至人民幣9.64億。從收入增長的趨勢看，二季度該公司發展狀況是樂觀的。財報還明確指出，前程無憂由去年第二季度虧損5663萬元，到今年第二季度收入6742萬元，實現了同比扭虧。

值得注意的是，一季度的時候，前程無憂還處在虧損的狀態，據財報，虧損數額為8665萬元。換言之，前程無憂能否維持這種盈利狀態還是個未知數。

暫時走出虧損泥潭

前程無憂本季度能同比扭虧，主要在於兩點：收入增長和降低成本。以前程無憂2018年和2019年第二季度同期對比，前程無憂在這兩個方向各自實施了更加有效的舉措。

1、收入增長

前程無憂的兩大收入板塊分別是在線招聘服務收入和其他人力資源相關收入。根據財報，二季度在線招聘服務收入同比增長3.8％，其他人力資源相關收入同比增長14.8％。

事實上，2018年年底到今年上半年，互聯網行業受裁員潮的影響，大批僱主尤其是不少互聯網巨頭，在人才招聘上表現得更為謹慎，招聘行業需求普遍呈現疲軟之態。不過前程無憂通過財報數據證明在這一季度，自身的發展方式具有一定的可行性。

第二季度前程無憂運營戰略的大方向不變，持續發展自己的垂直服務線。通過繼續擴大服務範圍、優化服務內容等手段提升了獨立僱主購買價值。據Q2財報顯示，2019年第二季度獨立僱主的平均收入與2018年同期相比增長了20.0％。

另一方面，前程無憂對外包服務制定了更加完善的計劃。前程無憂繼續在各大高校進行校園宣講等季節性招聘活動、擴大業務流程外包及培訓和評估服務等舉措有效的提高了其他人力資源相關收入。

這一季度，前程無憂線上線下服務兩手抓，不但加深了與僱主的合作關係，也進一步擴大品牌的影響力。可以説，這是前程無憂在行業疲態下依舊能實現增長的根源所在。

2、降低成本

前程無憂成本項目分為服務成本和營業費用。營業費用又分為銷售營銷和一般行政支出兩方面。為了控制成本，該企業也進行了運營手段上的調整。

財報顯示，截至該季度結束，服務成本增加13.1%，薪酬支出同比增加3.7%，銷售和營銷支出同比下降6.5％。本季度，前程無憂主要是降低了銷售與營銷方面的支出。對於這一點，前程無憂給出瞭解釋：主要是由於廣告支出、績效獎金和銷售費用減少。

除了以上原因，前程無憂還對不同就業人羣做了數據調研報告，例如今年5月發佈的《2019國內家庭子女教育投入調查》。通過研究數據優化銷售營銷方案，也起到了降低該項成本的作用。

總的來看，前程無憂增收和減支雙管齊下，才暫時得以從虧損的“泥潭”中走出。這意味着，前程無憂需要保持好這種發展節奏，才不至於在下一季度又跌回虧損泥潭。

不樂觀的隱憂

第二季度的財報數據單看淨收入和成本項還不足以讓我們為前程無憂的運營戰略下結論。前程無憂實現扭虧就意味着“無憂”了嗎？它的戰略是否具有可持續發展的價值呢？除了關注增長的數據，分析下降的數據更能反映出問題。二季度財報也暴露了一個事實：扭虧背後的前程無憂，依然有不容樂觀的表現。

1、戰略加速僱主流失

據前程無憂Q2財報指出，獨立僱主的估計數量下降13.5％至32.7萬。針對僱主流失這一現象，51job總裁兼首席執行官Rick Yan説：“由於僱主對支出持謹慎態度，並且在這個商業週期中高度選擇性地增加員工人數，我們看到招聘活動放緩，這影響了我們在線業務的增長。”

僱主流失主要表現為前程無憂企業招聘信息數的減少。前程無憂發佈的《2019年人才市場半年報》中指出，社會招聘信息日均500萬條，低於2018年同期。企業僱主的流失與社會環境以及該公司的運營手段有關。

一方面，市場上出現了招聘網站大亂鬥。比如針對中高端人才的獵聘網、專注於數字營銷的數英網、通過聊天形式招聘的boss直聘。招聘APP分類越來越多，獨立僱主可以根據需求選擇不同人羣、不同領域甚至是新型招聘模式下的網站。前程無憂作為傳統綜合型的招聘網站，同行壓力可想而知。

另一方面，大戰略導致的犧牲。前程無憂此前制定的戰略把重點放在了關注更高潛在僱主和適度增加新用户兩方面，因此推行增加單個僱主價值的舉措與僱主的數量形成了矛盾。換言之，該戰略旨在通過提供更加細緻完善的服務從而實現單個僱主購買價值的提升，因此前程無憂通過此舉進一步優化找出目標僱主，部分僱主則由於在需求與支出方面不能相匹配，被“篩選”掉了。

2、淨收入增速趨緩

從前程無憂2019年上半年發佈的兩份財報數據上來看，2019年Q1淨收入同比增加12.4%，Q2淨收入同比增加7.6%，2019年上半年的淨收入增速同比趨緩，呈現出疲態。

增速趨緩很大程度上是受到了市場規模的限制。數據分析機構Analysys易觀在《中國互聯網招聘市場季度監測報告2019年第2季度》報告中稱，Q2互聯網招聘市場規模同比增速放緩至1.9%。因此，市場規模增速放緩是影響前程無憂的業務收入增速的因素之一。

除此以外，淨收入增速趨緩，或許有歷史的原因。2018年6月16日，前程無憂被曝重大負面新聞，195萬用户求職簡歷信息遭到泄露。此消息一出，前程無憂品牌形象受損，股票下跌，伴隨着用户的信心下降，造成的是更加長遠的損失。

除了以上分析的業務收入、品牌形象等因素，行業亂象也對淨收入增速趨緩造成了一定的影響。今年8月6號，騰訊發佈的《電信網絡詐騙治理研究報告（2019上半年）》中指出，2019年上半年網上十大詐騙類型中，兼職詐騙事件高達13.5%，由於虛假招聘等行業亂象普遍存在，整個互聯網招聘行業皆受其害，前程無憂也沒能倖免。

3、外幣換算的不穩定性

前程無憂Q2財報顯示，從外幣換算中獲利（虧損）這一項數據的變化較大。本季度外幣換算獲利2857萬，而去年同期則虧損8078萬。這意味着，一季度的扭虧，匯率為前程無憂提供了不小的幫助。

受匯率的影響，外幣換算數值顯然成了影響淨收入的一個不確定因素。它的不穩定性可能會促使今後前程無憂的盈利產生較大波動，對前程無憂來説，這也是避無可避的。

前程不可能無憂

前程無憂是一家“年長”的企業。自1999年成立以來已經經歷了20個年頭，它是中國最成功的互聯網招聘公司之一，跨過20年間大大小小的困難，它一直在抗壓前行。

身處互聯網時代，機遇與挑戰空前巨大，無論是諾基亞帝國轟然倒塌，還是Bloomberg迅速成長，企業改朝換代速度之快超出所有人的想象。對於前程無憂這樣體量巨大的公司來説，最應該關心的是如何穩定、持續的發展。

二季度的前程無憂存在僱主流失、淨收入趨緩以及外幣換算不可控的現實。在將來，前程無憂要想可持續發展，除了需要面對現階段的問題，前行路上仍有“憂”。

“憂”首先來自發展戰略。前程無憂的首席運營官簡思懷接受採訪時稱，前程無憂不會發展市場下沉。Q2財報指出，前程無憂本季度繼續從較小規模的客户帳户重新分配銷售資源，即把中小企業賬户資源更多分配給大企業以及高潛力客户。不做下沉市場這一宣言標誌着前程無憂不拼數量，只拼質量。

與智聯、獵聘等緊抓中小企業的戰略相比，未來前程無憂的發展不依靠市場下沉顯然是與眾不同的選擇。只是這一選擇是否會是正確之舉，目前沒人敢斷言。

其次，“憂”也隱含在戰略目標之中。前程無憂希望通過向上銷售，提供更多垂直服務來提升企業的購買價值，這就需要考慮到目前市場包含的目標僱主上限以及投入成本與回報之間的關係。同時，方針中提到前程無憂提高了新的小型客户購買某些入門級在線套餐的價格。那麼，提高價格（尤其是對新僱主）是否會使其在日趨多元化的市場中競爭力下降？該戰略是否有可持續發展的價值，還需要進行一段時間的數據觀察。

最後，“憂”來自於政策法規的變化，這牽涉到諸多運營細節的調整。例如，16年國家宣佈開放“全面二胎”政策，該政策導致女性工作者數量的變化，使僱主的招聘方式發生調整，間接影響到前程無憂甚至整個互聯網招聘行業。因此，對相關舉措進行風險預估也需要加入到計劃的一部分。

分析完前程無憂未來發展計劃中的“憂”，回看當下。根據目前市場以及第二季度財報反映的運營狀況，該公司預計2019年第三季度的淨收入目標估計為人民幣9.15億元到人民幣9.55億元，這與二季度淨收入9.64億元相比有所降低。可以看出該公司對下一季度的預測情況並不樂觀，即使第三季度後期處在秋招的招聘熱潮中，前程無憂也依然需要謹慎前行。

基於目前的大環境，前程無憂發展仍有阻力，運營結構需要不斷調整，運營戰略需要持續優化。前程無憂的CEO甄榮輝曾説過F1賽車行業裏存在“漸進式的創新”：保持領先的同時不斷進行改善。這點似乎也是在説前程無憂自身，只不過目前，我們還未看到這種創新為前程帶來的明顯效果。

文，金融外參記者王珊珊，公眾號ID：jrwaican