蔚來的故事，怎麼才能講下去？_風聞

作者：八聲甘粥  來源：財經早餐（Femorning)

李斌很有前瞻力，快速變幻的市場節奏裏，他是最先嗅到機會的那批少數人。

2014年，中國新能源汽車年銷量剛剛突破6萬。

2014年，特斯拉進入中國市場，Model S在中國交付。

2014年，就在國內政策和國內汽車企業都還晃晃悠悠地探路時，蔚來汽車成立了。

蔚來很有想象力，帶着中國版特斯拉的美譽，投資人爭先恐後，成立四年即上市。

2019年，中國新能源汽車上半年銷量61.7萬輛，是2014年全年銷量的十倍。

2019年，特斯拉上海工廠的首輛白色車身下線，馬斯克在上海説中國就是未來，未來令人激動。

2019年，蔚來汽車二季度財報低於市場預期，成立四年以來累計虧損超過200億人民幣，股價跌至最低2.02美元/股，距離巔峯時刻市值縮水800億人民幣。

這對於投資人來説，並不是一個特別好的信號。

據説蔚來註冊一個月之內就搞定了A輪的融資，融資方式是李斌和劉強東吃了個飯，李斌用15分鐘講了思路，劉強東在15秒之內説了“yes!”

然而資本最是冷酷無情，蔚來能夠快速的上市對於早期投資人來説是一個不錯的保障和退路，但面對持續高額虧損，上市後的蔚來要如何講述後續的故事，才能繼續取信於逐利的資本？

不算糟

2019年的車市寒冬毫不意外的漫延到了新能源領域。

上半年，新能源乘用車65%的銷量增幅，相比於汽車市場的負增長狀態看，依然不錯。但相比於此前幾年的高歌猛進，這一增速有點不足。

最為直接的反映就是，**上半年，只有吉利汽車、江淮汽車、上汽集團等車企的新能源汽車銷量達到或接近預期；**有新能源汽車業務並已發佈上半年財報的上市公司中，只有三家車企的淨利潤實現同比增長，其他全部同比下降。

其中的一大主要原因就是補貼退坡後，企業難以有效應對成本壓力所致。

上半年，蔚來汽車ES6、ES8兩款車的上半年累計上牌量為7651輛，位居造車新勢力中的第三，和去年同期相比，有所增加，但在造車新勢力的排行中有所下滑，排在小鵬和威馬的後面。

對於蔚來來説，**上半年的自燃事件、召回事件都對品牌產生了影響，**在短短兩個月內，蔚來在上海、西安發生了3起自燃事故。同時，6月份蔚來宣佈召回市面上4803輛ES8電動汽車，原因是電池模組出現問題，存在安全隱患，這也是造車新勢力的首例召回事件。

據官方解釋，大量召回ES8是該公司二季度利潤大幅下滑的主要原因。

總的來看，無論是造車新勢力還是新能源車大廠，2019年的馬太效應都較為集中，頭部企業正逐漸拉開距離。

從整個行業的角度看，蔚來依然保持着自身的頭部優勢，不算糟糕。

錢錢錢

蔚來曾表示，全球目前有能力進行獨立正向研發智能電動汽車6項核心技術(電機、電控、電池包、智能座艙、智能網聯、自動輔助駕駛技術)的，只有特斯拉和蔚來。

新勢力的電動汽車領域如今虧最多的兩個，也是特斯拉和蔚來。

研發真的是個很費錢的活計。

蔚來汽車創始人李斌在面對公司“屢虧不止”的狀態時，“語出驚人”地表示，“蔚來還是一家剛成立四年的公司，你不可能要求一個四歲的孩子養家。****”

孩子這個比喻讓人有些啼笑皆非，但不得不説，“孩子”兩字確實很好地概括了蔚來當前的狀態：雖然是一個神童，但是在長成“完全體”之前，依舊無法斷奶，而且需要不斷的自我學習。

李斌此前曾判斷稱，“沒有融到200億元的能力，可能比較難開始一個新的汽車品牌。”何小鵬也曾表示：“以前看別人做車覺得100億元太誇張，現在自己跳進來才知道200億元都不夠花。”

錢不夠花，可能會成為蔚來的一個長期標籤。

那麼問題來了，四歲的孩子不能賺錢養家，幾歲的孩子才能賺錢養家呢？

國內新能源汽車大廠也在向智能化領域進發，等到能賺錢養家的時候，市場上還能有新勢力的位子嗎？

來源：如是金融研究院

蔚來另一個被詬病的缺憾在於，**他一直沒有自建工廠，****沒有造車資質，**這就與特斯拉之間拉開了很大的差距。

代工模式意味着質量管控層面先天受到制肘。

如果後續真的通過收購等方式取得了造車資質，那麼建廠建產業線的巨大開支對於蔚來的現金流來説，無異於再一次雪上加霜。

特斯拉/FF/被收購

從如今的國內造車新勢力發展方向來看，有的如賈躍亭的FF一樣，永遠地停留在PPT上，有的被傳統車企相中，以被收購結束了品牌的獨立性；還有如蔚來、小鵬、威馬，依然懷揣着“中國特斯拉”的希望前行。

只是在變成“中國特斯拉”的這個故事中，“無奈終止”和“被收購”的BAD END 始終如禿鷲一樣盤旋在所有新勢力的上空。

一級市場投資總是以上市作為投資的終點，只要被投企業上市就落袋為安、萬事大吉。

但對於企業來説，故事的發展結局從來都不是上市與否。

蔚來的故事，要怎樣才能繼續講下去？

創始人李斌的一句話或許是一個不錯的回答：“所有的事情都是從故事開始的，這個不叫故事，這是一個很實在的承諾，如果不做的話，別人可以告我。****”

和市場的悲觀預期做對賭，是創業公司逃不掉的命運，儘管，大多數創業公司都賭輸了，但參與這場豪賭也正是每一個成功企業的必經之路。