1/3投資機構名存實亡？這裏有份融資數據和投資人説法_風聞

出品｜三言財經

**作者｜**DorAemon

時間飛逝，2019年的冬天即將降臨。

今日業界流傳着這樣的段子：據説現在有超過三分之一的投資機構都已經名存實亡，前些年靠運氣賺的錢，今年都憑本事虧完了。

有創業者透露，找投資人的時候，直接被電話裏告知“現在機構都沒錢了”；還有創業者表示，今年都很難，機構的錢是LP的，LP都很謹慎。

2019年對於投資機構和投資者來説真的很難嗎？2019年融資事件數量有多少、有什麼變化？

資本寒冬到來？

2019年融資數量同比下跌48%

融資總額同比下跌60%

根據億歐發佈的《2019H1中國創投報告》，2019年行業整體融資事件和融資金額同比均出現較大幅度下跌。

截止至2019年6月30日，上半年全行業共發生融資事件1825起，融資總額約為2950.92億元。相比2018年同期，2019年上半年融資數量同比下降47.66%；融資總額同比下降59.79%。

同比下跌近一半，這個數據足以説明2019年行業融資情況不容樂觀。

細分來看，融資數量方面，2019年上半年泛科技領域以378次保持領先，融資總額為372.7億元；融資總額方面，2019年上半年汽車行業融資總額排名第一，約為585.04億元。但是，相比2018年同期，這兩項數據均大幅度下跌。

2018年上半年，2018年上半年泛科技領域在融資次數方面領先，達到560次；而融資總額方面則是金融領域拔得頭籌，達到1577.47億元。

整體而言，2019年上半年和2018年上半年無論是融資次數還是總額均大幅度縮水。

2018年上半年行業中發生不少大額融資，而2019年同期融資額度相對較低。比如2018年上半年，金融行業螞蟻金服獲得140億美元融資；房地產行業萬達地產獲得435億元融資，自如獲40億元融資；科技領域中芯南方獲得32.9億美元融資等。

而2019年上半年，大額融資排名第一位的系阿里本地生活服務，融資額為30億美元；汽車行業車好多獲15億美元D輪融資，以及蔚來汽車100億元戰略投資。

2019年上半年，零售行業是融資總額保持穩中增長的唯一行業。2019年上半年，零售行業發生融資210起，2018年同期發生融資300起，同比下降30%；2019年上半年零售行業融資總額464.32億元，同比增長7.68%。

細分來看，在零售領域，2019年上半年投資方向主要集中於生鮮、百貨零售和電子煙等賽道。其中百貨零售和跨境電商發展較為成熟，多以中後期以及戰略投資為主。電子煙則是近期成為熱門的投資方向，上半年發生融資事件22起，僅次於生鮮食品。

億歐的數據較為細化的反應了2019年和2018年上半年行業融資情況。如果不考慮細分領域的融資情況，僅從融資額度和融資次數對比，截止至目前，2019年市場情況甚至不如2014年。

2019年1月至10月融資事件表

2018年全年融資事件表

2018年和2019年融資事件對比

根據it桔子提供的數據可以看出，無論是融資數量還是融資額度，2019年均比2018年全年要低出很多。

2016年至2019年融資事件對比

如果將時間跨度追溯至2016年，那麼可以看出從2016年起至2018年，融資數量逐年減少，但是融資總額從2016年起攀升，直至2018年達到最高值，但在2019年又再次下跌。

2000年至2019年融資事件對比

如果再追溯至2000年，那麼可以看出融資次數在2014年開始有起勢，之後逐漸升高，並於2016年達到最高值；融資額度同樣在2014年起大幅度升高，在2018年達到最高點。但是這兩項指標均在2019年開始下降，並且2019年融資次數甚至不及2014年水平。

另一方面，從百度資訊指數中，也能從側面證明2019年融資情況。

2019年1月至10月融資百度資訊指數

2018年1月至10月融資百度資訊指數

以上兩張表分別是2019年1月至10月和2018年同期融資的百度資訊指數趨勢圖。從兩幅圖對比可以看出，2018年融資的資訊指數明顯高於2019年。一定程度説明2019年融資情況有所減少。

上述數據足以説明2019年融資環境冷酷，尤其對於個人創業者來説，融資環境差意味着項目可能連活下去都成問題。

不過，數據終究是冷冰冰的客觀事實，2019年的行業情況，箇中冷暖，恐怕只有投資人和創業者們自己感觸最深。

**投資人：**可能不止三分之一投資機構死掉

但春天也不會遠

針對2019年融資環境問題，三言財經採訪了幾名投資人。幾名受訪投資人的觀點首先對2019年投資環境不好表示肯定，今年的確對於投資機構來説大環境挑戰頗多。但是所有投資人並不感到“絕望”，有投資人表示，任何行業都有周期性，冬天來了春天自然不會遠。

以下是採訪實錄：

投資人 A

問：1、據説1/3的投資機構已死掉或名存實亡了，很多投資機構前兩年賺的錢 這兩年賠光了，您是否瞭解？

答：根據我自己瞭解的情況，不止三分之一的投資機構死亡，實際上可能更多。因為目前很多機構已經募不到新的資金了，很多知名基金都籌不到錢。募不到錢的原因主要因為受大環境影響，現在大家都缺錢，很多平台“暴雷”什麼的進一步加劇這種情況。我認為LP模式在中國還是很受挑戰的。

問：作為投資機構 今年投資策略和以往有什麼不同，為什麼？

答：今年的主要投資方向是新消費，比如電子煙這類。

**問：**作為投資機構 今年投資項目比以前數量多還是少？

答：相比去年都差不多。

祥峯投資合夥人趙楠

**問：**據説1/3的投資機構已死掉或名存實亡了，很多投資機構前兩年賺的錢 這兩年賠光了，您是否瞭解？

答：我認為投資機構目前受到的負面影響主要來自5個方面：

1、市場上的人民幣資金緊缺，影響人民幣基金的募資；

2、IPO市場表現不如預期，可能和過去幾年一級市場項目估值被催高有關，導致PE/VC的業績承壓；

3、最近一兩年一級市場的優勢項目較少，缺少優質賽道和主題概念，這也與市場缺少紅利性機遇有關；

4、2014-2015年，VC機構的數量經歷一輪擴張，不少新機構湧現，而優質項目相對缺失，導致市場供需失衡，競爭從而激烈；

5、紅杉等頂級機構在募資額度上進行擴張，市場資金向頂級基金聚集，再加上大的募資環境呈緊縮，導致VC/PE市場呈現一定的馬太效應，缺少差異化特色的新興的小基金持續多輪募資的生存壓力更大。

6、美元基金相比人民幣基金募資壓力稍微小一些，主要是人民幣資金市場上緊缺的原因，但美元基金投資也會受到一些宏觀未知因素的影響。不過從長遠來看，中國市場的機會還是世界領先的，中國的科技創新，比如5G、iOT也走在世界前列並受政府大力支持，中國的供應鏈優勢也很大，熱錢不流入中國也很難找到比中國更好的代替選擇。

問：作為投資機構 今年投資策略和以往有什麼不同，為什麼？

答：我認為今年的投資策略主要表現在如下幾個方面：

1、科技/技術類，由於國際關係改變，導致該方向出現了“國產替代”的投資熱潮，比如：芯片領域、安全、高端醫療技術等；

2、新興消費品牌，新的人羣、新的品類、新的渠道帶來的投資機會；

3、線下連鎖+私域流量和社羣裂變的結合，尤其是在下沉市場，線下業態仍是主流消費場景，基於此展開私域流量和社羣裂變能加速效率；

4、微信生態的服務業機會，此前主要是社交電商冒出來了，但服務業如果能基於微信生態更高效的觸達用户，通過去中心化的流量裂變方式，則服務業會被激發出來；

5、永遠關注巨頭的弱點或者巨頭獲得壟斷溢價利益之後，客户的反應和拐點，這往往也能產生新玩家的機會；

6、產業互聯網，通過互聯網平台去切供應鏈，用saas服務來賦能上下游客户並沉澱數據，以C2B集單的方式來提升產業鏈流通效率的機會；

7、iOT/智能硬件的場景應用

盛景嘉成母基金創始合夥人 昊飛

問：據説1/3的投資機構已死掉或名存實亡了，很多投資機構前兩年賺的錢 這兩年賠光了，您是否瞭解？

答：我覺得從去年下半年到現在，是否有三分之一的機構投資機構死亡不一定要有一個精確數值。實際上這個情況和冬天的時候温度本來就會降低，夏天的時候温度也會升高是一個道理。投資行業，在賺錢的時候，就有更多的人蔘與進來。這便會帶來各種熱潮。包括政策推動、資金推動等。熱潮也會帶來質量不高的投資，等退潮的時候，泡沫褪去的時候，這些不是很高質量的投資就會給行業帶來低潮甚至衰退。

2017年時，行業裏投資機構數量就已經有很多，數量已經超過萬家。並且整個市場裏的資金增量也同樣非常高。這在一定程度上會出現“市場飽和”的情況，實際上很多行業都會有同樣的問題。

並不是一個創業項目拿到的錢越多，這個行業就有更多機會。本質上，是創業項目的質量決定其背後的投資人能夠賺多少錢。

這對每一個賽道來説都是如此，比如很多行業，在風口的時候會出現很多項目，但是並不是所有的項目都會走到最後。那麼沒走到最後的項目，就相當於賽道上的“陪跑”。那麼這些“陪跑”項目背後的投資機構，以及他們投進去的錢，實際上就是無效的。所以很多投資機構都是專注於投資優質項目，儘可能少投資“陪跑”項目。

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因此，對於投資機構或者説這個行業衰退、退潮，實際上就是週期性表現。這是很正常的，任何一個行業其實都有這樣的週期變化，比如庫存週期、金融資本投資週期，或者像房地產週期等，其實都是一樣的。

所以投資機構一般都要做好預判，判斷好未來市場週期。就好像夏天是很熱，但一定會變涼；冬天來了春天也不會遠。

寫在最後

市場調查數據只是行業情況的表徵，其所表達的情況未必能反應市場真實情況。正如投資人們所言，2019年融資事件相比往年有所減少，投資機構可能也的確有死亡的情況。但是這並不意味着一切的結束，任何行業都存在優勝劣汰，數量高低並不是決定性標準。

機會和挑戰往往並存，雖然整體上融資數量和額度有所下降，但是今年資本聚集在很多新的領域，比如人工智能、下沉市場、5G以及物聯網等。

2019年還有不到三個月就結束了，隨着行業發展，新的市場被開拓，機會也會隨之而來，所謂“行業寒冬”也終將會迎來春天。