美國經濟衰退陰雲不散，這些防禦類個股大漲後還能買入嗎？_風聞

經濟衰退的陰雲揮之不去，不過那些才剛剛開始尋求避險的投資者可能發現自己已錯過最佳入場時機。在經歷了過去一年的強勁反彈之後，一些在經濟動盪時期具有特別吸引力的 “避風港”股票已經變得十分昂貴。

避險股逼近紀錄高位

當經濟面臨的風險增加時，投資者通常會選擇債券型投資。對於全球貿易局勢的憂慮情緒空前濃厚，部分美國經濟指標發出了極為悲觀的信號，而且最近美國國會開始對特朗普發起了彈劾調查。

以防萬一（在最糟糕的情況下，經濟衰退引發的股市拋售可能導致基準股指進入熊市），投資者已經大肆買入公用事業、房地產投資信託（REIT）和消費必需品股票。

眾所周知，這些市場領域在經濟困難時期往往有出色表現。而且當投資者度過困難時期後，它們還能繼續以股息和定期分紅的形式提供定期回報。

隨着美聯儲降低利率來避免衰退，這些高收益股票變得更具吸引力，尤其是與政府債券的收益率相比。

但是，今年投資者湧向避險資產，已將其估值倍數推高至創紀錄水平。以公用事業股票為例，截至9月底，該類股的市盈率接近22倍，創歷史新高。彭博數據顯示，房地產投資信託（REIT）處於至少三年來的最高水平，消費必需品股票的估值接近自2018年2月以來的最高水平。

我們看好的一些避險股股價也正接近創紀錄高位，對於那些想要在這種不確定的時期進行防禦的投資者來説，所剩選擇不多。以全球最大的消費品公司寶潔 (NYSE:PG)為例。

寶潔股價走勢圖，來源：英為財情Investing.com該股週二收於120.93美元，上月股價創下了歷史新高。其在過去一年飆升了50%以上，市盈率達到了86倍。

投資者青睞寶潔，主要是因為它是該行業最大的派息股票之一，已經連續62年提高了股息。在過去的128年中，該公司從未停止派發股息。

另據彭博社報道，房地產ETF在2019年淨流入54億美元，創2016年以來最大年度增幅。作為房地產投資信託基金代表的不動產信託指數ETF-Vanguard (NYSE:VNQ)今年已上漲超過18%，而標普500指數的回報率只有2%。

不動產信託指數ETF，來源：英為財情Investing.com當下如何選擇投資對象？

毫無疑問，經過資金在過去一年大量持續流入之後，這些避險資產的估值看起來相當高，但只要投資者繼續定價利率走低，這種流向避險資產的大潮就不會停止。

最近的經濟數據令人失望，表明宏觀不確定性引發的全球增長放緩正在加深工業放緩，並阻礙了消費者信心和商業投資。所有這些跡象使投資者預期本月晚些時候美聯儲會再次降息。

應對這個挑戰的另一種方法是定義新的安全資產領域，除了派息股票之外，尋找那些在收入方面表現出更大穩定性的公司。

像微軟 (NASDAQ:MSFT)和蘋果 (NASDAQ:AAPL)這樣的股票不僅派發股息，而且也更有能力抵禦經濟的衝擊，這得益於它們多樣化的收入來源和龐大的現金儲備。當然，這些科技股也不便宜，但是和那些與經濟命運密切相關的股票相比，微軟等在經濟衰退後有望更快恢復增長。