小豬佩奇母公司eOne季度虧損3.9億元，孩之寶286億元收購值嗎？_風聞

這可能是eOne被孩之寶正式收購前的最後一份財報。

**作者：**Dkphhh

10月11日，小豬佩奇母公司Entertainment One（以下簡稱eOne） 在官網公佈了截至2019年6月30日的第一季度（2019年4月1日~2019年6月30日）財報。

財報顯示，第一季度eOne營收1.73億英鎊（約15.4億元），淨虧損4390萬英鎊（約3.9億元）。

eOne是一家總部位於加拿大多倫多的娛樂公司，在倫敦上市。公司業務涉及電視、電影、音樂、等內容的製作與發行，擁有“小豬佩奇”、“睡衣小英雄”等動畫IP。

今年8月22日，孩之寶宣佈以約33億英鎊（約286億元人民幣）現金收購eOne。雖然兩家公司已經達成了初步意向，但這筆收購還需要監管部門和股東的同意。

eOne計劃於10月17日，也就是下週四，在多倫多召開股東大會，投票表決是否接受孩之寶的收購提議。

面對玩具行業的變革，目前孩之寶正在積極尋求轉型，希望向影視、動畫、和遊戲進軍。收購擁有知名IP且具備動畫和影視製作能力的eOne，能夠加快其轉型。

而eOne之所以願意被收購的原因也很簡單——業績不行了。

根據財報，第一季度Eone營收1.73億英鎊（約15.4億元），較去年同期的1.86億英鎊(約16.6億元)下降7%。

税息折舊攤銷前利潤1340萬英鎊（約1.2億元），較去年同期的1730萬英鎊（約1.5億元）下滑23%。

淨虧損同比擴大546%，至4390萬英鎊（約3.9億元）。

eOne業績這麼慘淡，還是因為作為營收主力的電影電視與音樂部門收入出現下滑。具體來説是播出授權的收入出現大幅減少，由去年同期的7480萬英鎊（約6.7億元）降至今年的5370萬英鎊（約4.8億元）。

eOne 解釋稱這是由於今年的內容交付時間和交付方式出現了變化。

而包含了“小豬佩奇”、“睡衣小英雄”等核心IP的家庭品牌部門雖然營收雖然不及電影電視與音樂部門，卻貢獻這個季度的大部分利潤。

如表格所示，家庭品牌部門的營業利潤約為1780萬英鎊（約1.6億元），是同期電影電視與音樂部門的22倍。

在中國市場，eOne 現在有62份“小豬佩奇”的商品授權協議。現在，他們希望與中國市場建立更為直接的聯繫。

eOne 今年計劃與奧飛娛樂合作，增加20種小豬佩奇玩具的SKU（其中16個已經發售），這些玩具將滲透到中國的3、4線城市。去年新增玩具SKU的數量是16個。

奧飛娛樂現在擁有“小豬佩奇”IP人偶、玩具車、場景類等玩具在中國區域內的非獨家授權，這份授權到2021年截止。 

除了玩具以外，小豬佩奇現在還啓動了包括食品飲料（超過50個SKU）、服裝（計劃今年有43個SKU）、出版物（25本新書）、傢俱和廚房用品在內的授權。

小豬佩奇的樂園項目經營情況也不錯。

英國的默林娛樂擁有小豬佩奇的樂園授權。去年10月，默林娛樂的第一家“小豬佩奇的玩趣世界”就在上海LCM置匯旭輝廣場開業。目前，在美國的達拉斯、奧本山，德國的海德公園，意大利的Gardaland都有小豬佩奇樂園。

財報透露，樂園的遊客正在穩定增長，德國和意大利的小豬佩奇樂園（Peppa Pig Land）遊客已經超過400萬人次。

eOne 與優酷聯合制作的兒童動畫片《瑞奇沖沖衝》已經在今年8月份播出。財報透露，這部動畫前12天的播放量就超過1億次，在優酷少兒頻道播放量排名第三。現在，它在優酷少兒頻道的熱度僅次於《睡衣小英雄》和《宇宙護衞隊2》。

到今年9月份，這部動畫已在尼克兒童頻道（美國）、Gulli（法國）、Super RTL（德國）、RAI （意大利）、Discovery Kids（拉美）和Clan（西班牙）等平台播出。

伴隨着《瑞奇沖沖衝》在全球範圍內開播，eOne 基於這部動畫IP打造的手遊《Welcome to Wheelford》也將上線。至於作為收入主要來源的玩具和其他衍生品，預計將於2020年春夏推出，其中，玩具由日本的多美負責。

eOne 第二大IP“睡衣小英雄”今年的重點在玩具上。根據NPD Group統計的數據，現在“睡衣小英雄”的玩具在美國和加拿大受歡迎程度排在第二。伴隨着今年9月份新一期動畫在美國、法國、意大利、西班牙、英國和德國的播出，今年假日季的玩具銷量值得期待。

關於孩之寶對eOne的收購，我們曾在“‘小豬佩奇’母公司286億元賣身孩之寶，少兒動畫被看好？”中提過。現在，我們再將這場收購的要點提煉出來，附在下面：

**回顧：**孩之寶為什麼要收購eOne？

如果對eOne的收購順利完成，孩之寶將擁有“小豬佩奇”、“睡衣小英雄”等eOne旗下的知名IP。同時也能提升孩之寶在媒體內容方面的製作與發行能力。總的來看，這是一次強強聯合，互相成全的收購

“收購eOne後，我們將得到全球知名的家庭品牌，它將為孩之寶的產品組合提供強大的運營回報和品牌創建渠道。”孩之寶主席兼CEO Brian Goldner説道，“此外，孩之寶將利用eOne沉浸式的娛樂能力，將我們深受遊戲玩家、粉絲和家庭觀眾喜愛的品牌帶給全世界，實現我們的IP經濟藍圖。”

在玩具業務受到玩具反斗城倒閉的衝擊後，孩之寶一直在努力尋找公司的下一個增長點，影視內容和遊戲是公司的重要發展方向。

孩之寶2019財年第一季能夠扭虧為盈，很大程度上得益於娛樂、授權與數字部門的營收增長，他們也是孩之寶在經歷去年行業大地震時唯一保持年度增長的部門。

孩之寶已經通過影視內容培養出“彩虹小馬”和“變形金剛”兩個比較成功的IP，收購eOne可以增強孩之寶的IP 儲備，同時獲得其多年積累的影視製作與發行資源。

值得注意的是，目前eOne有一半的盈利來自“小豬佩奇”和“睡衣小英雄”兩個IP。“小豬佩奇”誕生至今已有15年，根據eOne的財報，2018財年（截至今年3月31日)，“小豬佩奇”創造了9020萬英鎊（約8億元）的收入，比上一年度提高了20%。

對於eOne而言，IP衍生品等消費類產品的開發一直是他們的弱項，被收購後，他們的這項能力將得到補全。同時，孩之寶也能借助eOne進一步深入加拿大和歐洲市場。

“孩之寶旗下業務涵蓋玩具、遊戲和消費者產品，這將進一步推動我們在eOne取得的成就，”eOne CEO Darren Throop 説道，“eOne的團隊將做自己最擅長的事情，同時還能獲得孩之寶在IP和商品方面的支持。

此外，收購後，孩之寶在加拿大的影響力也會得到增強，世界級的人才和製作力量將加入孩之寶。”

不過孩之寶收購eOne後，未來他們是否還會保留製作成人向內容就不確定了。目前，eOne還在為Netflix和We TV製作《Trailer Park Boys》和《Growing Up Hip Hop: New York》。

此前孩之寶曾在2017年與派拉蒙達成製作影視內容的協議，在收購完成後的電話會上，有高管暗示這項合作還會繼續。

交易細節方面，孩之寶以每股5.6英鎊（約50元）的價格進行收購，這個價格比過去30天（7月22日~8月份22日）eOne的平均股價高了31%。

為了這次收購，孩之寶通過債務融資和股權融資的方式籌集了部分現金，其中來自股權融資的現金有10億到12.5億美元。美銀美林將為這次收購提供過橋貸款。

根據雙方的聯合聲明，eOne的高管將加入孩之寶的管理團隊。同時這次交易也會繼續保證eOne在電視電影方面符合加拿大的監管要求。