兩次賣身不成，被P2P追債，匯源百億債務怎麼還？_風聞

沒落的老牌果汁企業，因牽涉P2P再次引發關注。

9月18日，先鋒系掌門人張振新突然離世，此時距先鋒旗下P2P平台網信逾期危機暴露不足三個月，官方表示，是由大額企業標的無法及時還款，以及部分借款人惡意逃廢債等原因所致。

大額企業逾期名單上，匯源集團的名字赫然在目。而早在7月29日，匯源集團就發佈關於網信集團合作的公開聲明稱，截至7月28日，匯源集團逾期款項為4900萬元。

儘管這筆款項僅佔網信逾期總金額的一小部分，但匯源的窘境暴露無疑。

從曾經家喻户曉的“國民果汁品牌”，經過近30年沉浮，匯源集團竟一次次因為“賣身”“停牌”、“欠債”等負面消息被重新拉回大眾視野，國民飲料品牌緣何隕落？

昔日央視“標王”

1992年，山東《大眾日報》刊登的一幅圖片，深深刺痛了時任山東沂源縣外經委副主任朱新禮的心。

圖片中，一位沂蒙山果農面對着一車賣不掉的蘋果，狠狠咬下一大口，“賣不出去，賣不出去我就吃掉它！”

上世紀90年代初，沂蒙山區家家户户種果樹，蘋果、香梨、山楂等棵棵拔地而起，無奈當地交通、信息、加工業等滯後，果農豐產卻不豐收，大量水果賣不出去，許多果農不得已砍掉果樹，又重新回到種糧的老路上。

農民“賣果難”，幹部心裏慌。朱新禮毅然“下海”，志在解決家鄉父老的難題。

1992年6月，朱新禮完成當時全縣最差企業——一個負債千萬且停產三年的縣辦罐頭廠的改制工作，並在此基礎上成立淄博彙源有限公司。

▲匯源集團董事長朱新禮。

企業經營之初，朱新禮便深諳借力（資本）打力（市場）之道。其先是同香港善匯發展有限公司合作，帶上合資企業的帽子，以獲得國家優惠政策；進而通過補償貿易這一妙招，引進德國現代化濃縮果汁生產線的同時，再用產品抵償設備順利打開國際市場。

嚐到資本的好處後，朱新禮便一鼓作氣，將公司總部從山東搬至北京，計劃兩條腿走路，於國內市場大展一番拳腳。

1996年11月18日，北京匯源集團第一次亮相中央電視台黃金時段廣告招標大會，便以7000萬元價位，高調拿下1997年央視《新聞聯播》5秒標版廣告權，成為首個躋身“黃金播段”的北京企業。

要知道當時，匯源全年收入尚不足7000萬元，這一場豪賭背後，朱新禮的野心與自信展現得淋漓盡致。

“當時很多同行還沒有品牌意識，誰走在前面誰就最有利。我粗略估算了一下，那時我們的產值大約是每年3-5個億，可以説到了大規模宣傳的時候”，事實證明了朱新禮的判斷，“1997年廣告一投，1998、1999年公司產量就超過10個億了”。

一時間，“喝匯源果汁，走健康之路”的廣告語傳遍大江南北。到了2000年，匯源果汁的年銷售額已高達12億元，以23%的市場份額高居國內果汁業榜首。

之後，匯源開始更大膽的擁抱資本，德隆、達能、統一等曾相繼成為匯源的主要戰略投資人。2007年2月，匯源果汁（01886.HK）不負眾望，在香港聯交所風光上市，上市當日股價大漲66%，籌資規模達24億港元，成為香港當年最大規模的IPO。

▲匯源果汁上市以來股價表現。

然而，令朱新禮做夢也沒想到的是，匯源的命運竟從上市之時，便註定了高峯即低谷。

憾失179億港元

於不惑之年創辦匯源，近花甲之時滿心榮耀的看着企業上市，被大眾所認可。此時的朱新禮並沒有想着功成身退、安享晚年，而是始終牢記着當年，誓要為家鄉父老解決困難的創業初心。

據朱新禮粗略估計，“企業發展近20年，整個果產品利益鏈條上，匯源一年直接或間接養活農民至少上百萬。”這其中既包括建工廠收購果產品，還包括自發展初期便開始佈局上游，即建設基地自種果樹，實現全產業鏈的業務模式。

相比銷售渠道建設，上游佈局顯然投資更大耗時更長，但也更契合朱新禮作為老一輩農民企業家的志向與情懷。

因此，當全球著名飲料巨頭可口可樂對上市後的匯源表達出強烈興趣的時候，朱新禮絲毫沒有猶豫，且規劃得很清楚：將匯源所有銷售渠道賣給可口可樂，相互借力打開短板市場，專心佈局農業現代化建設。

179.2億港元，是當時可口可樂企圖藉由匯源進一步打開中國市場的誠意，也側面反映出匯源品牌當時在中國的地位。然而自2008年9月3日收購計劃一宣佈，國內就迅速掀起一場軒然大波。

那一年，適逢中國舉辦奧運會，民族情結迅速佔領道德制高點，“賣國求榮”的討伐聲如一顆顆石子砸在朱新禮的心尖上。

發佈會上，朱新禮略顯疲態的説，“收購公告發布後，我找了個山溝把自己關起來。説不上成功與失敗，要説成功，有這麼多網友不高興罵我；説失敗，把這個企業帶到現在，沒有坑害過任何人，不管是就業、果農、國家税收，都是皆大有益。”

他只是想不明白，“企業靠利潤生存，2004年不賣，現在賣，就是因為價格好。價格好的時候不賣，你還叫企業嗎？做企業，不就是應該把企業當兒子養，當豬賣？”

彼時，沒有人比朱新禮更瞭解“自己的孩子”，銷售已經成為匯源的短板，據業內人士當時透露，其產能曾一度能達到300億元，但銷售額至多才50億元。可朱新禮這番言論，句句發自肺腑，不但不能安撫輿論，反而適得其反。

▲匯源果汁2007年以來的業績情況。

2009年3月，商務部依據《反壟斷法》叫停了這筆收購，這也是2008年8月中國壟斷法實施以來，第一個未被通過的收購案。

此時的匯源元氣大傷。一方面，為配合收購方案，匯源完全裁撤銷售團隊：全國21個銷售大區的21名省級經理基本離職，銷售人員也從3926人減少到僅剩1160人；另一方面，上游建設仍在繼續，單單同許多地區建設“匯源果園”和“果樹銀行”，就曾兩個月內耗費20億元。

自此，匯源揹負起沉重的負債，並在艱難的渠道重建過程中飽嘗虧損的惡果，一蹶不振。

牽手P2P，百億債務壓頂

多年後，商務部反壟斷局30名黨員到匯源進行黨員實習日活動。賓主寒暄落座過後，往事不可不提，反壟斷局的黨員們説，不好意思。

但最好的時機已然過去，匯源也因家族式管理痼疾、盲目擴展新品類、定位不準確等原因，走起下坡路。

2013年，朱新禮正式啓用職業經理人，接連聘請前李錦記醬料集團CEO蘇盈福、前百事大中華區飲料運營副總裁梁家祥等5人先後執掌匯源帥印，但幾乎沒有一位任職超過兩年。

公司大小事務，拍板的還是朱新禮。有匯源前高管公開表示，“匯源是‘朱氏家族’上演獨角戲的舞台，職業經理人不過都是跑龍套的。”

債台高築下，公司經營難見起色。彼時，便有諸如“建議國企中糧集團將匯源納入囊中”等聲音響起，那些年，廣藥、伊利、娃哈哈等均傳出過收購匯源的緋聞，最終都不了了之。

2019年4月，匯源發佈公告，內容顯示其將以36億元出售品牌，接盤方為天地壹號，一個年營收僅20億元且知名度遠不如匯源的地方飲料品牌。但消息傳出不足百天後，合作告吹。

這場收購開始前，外界紛紛慨嘆“匯源賤賣”，但此時的匯源，已被沉重的債務壓得喘不過氣。據匯源果汁發佈的未經審計數據顯示，截至2017年底，匯源果汁總負債114億元。

▲匯源果汁負債增加，一直在賣資產還債。

為緩解困境，匯源一直在想辦法。早在2013年4月，匯源就開始了與先鋒集團的緊密合作，包括雙方在香港合資成立匯源金融控股有限公司，作為前者在後者旗下P2P平台借款的橋樑；朱新禮本人或匯源集團旗下公司分別與先鋒旗下P2P平台，通過交叉持股展開金融合作等。

據《稜鏡》報道，匯源集團旗下北京匯源飲料食品集團有限公司，入股了先鋒旗下成立於2016年10月的中新（黑龍江）互聯網小額貸款有限公司，認繳金額1000萬元，股權佔比2%；而網信集團則持有匯源集團旗下四季本源農業科技（北京）有限公司2.61%的股份。

同時，朱新禮本人也曾是網信A輪投資人之一。7月29日，匯源發佈聲明，稱2013年至今，匯源集團與網信集團陸續就匯源主導的5個農業項目展開金融合作，此合作與匯源果汁及上市公司無關，“雙方一直處於平等互利的合作中”。

《稜鏡》援引知情人士消息稱，10月之前，匯源從先鋒旗下的網信等P2P平台借款規模或高達20億元左右。從今年5、6月份開始，部分借款已經出現逾期。這一數字目前尚未得到更多信源確認，而匯源的説法是尚待核實。

9月9日，先鋒系旗下另一家P2P平台工場微金在其官微發佈公告披露，匯源旗下四家借款公司逾期共計400萬元，並提出以物抵債，包括但不限於果汁系列、紅酒、大米等。

▲匯源四家公司逾期情況，由工場微金披露。

如今，匯源果汁處於停牌狀態，停牌前市值僅為53.97億港元。因一起違規向實控人朱新禮的關聯公司北京匯源飲料提供42.75億元短期貸款，被港交所自2018年4月3日起強制停牌。根據規定，如果不能在2020年1月31日前達成所有復牌條件，會面臨退市風險。

由此，匯源果汁在資本市場講故事的可能性也被暫時剝奪。

遙記2014年，朱新禮曾在接受媒體採訪時覆盤稱，“假設2008年，我把匯源整個事業的三分之一，用25億美元成功賣給了美國公司，那這25億美元再加上我原來佔三分之二的部分——匯源農業、匯源果業，將來如果再生產匯源果酒、匯源鮮果，這些一系列匯源品牌的話，那我現在早就是千億級公司了。”

可惜，人生沒有假設。

一代果汁飲料巨頭，從家喻户曉到如今在主流超市裏再難尋身影。這背後絕不單單是哪一步棋走錯所致，既然時勢已造不了英雄，不知這英雄是否還能努力造時勢。

數據資料參考自無冕財經