管賬單，代辦卡，P2P……51信用卡如何“三級跳”進深淵_風聞

“2019 捕獲獨角獸最多的機構 ：紅杉、阿里、騰訊、警方”。

當人們更樂於討論相關的段子，而不是高管回應，或許意味着這場風波早已難以避免。在剛剛過去的週一，互金圈便再次地震：

上午，13 輛警車開到了杭州市紫霞街 80 號西溪谷國際商務中心 G 座的總部——港股上市公司 51信用卡總部，上百名警察衝進了辦公室。直到下午 3 點，才開始連人帶着裝滿資料的紙箱，裝走了三輛客運大巴。

一時之間，眾説紛紜，主要集中在暴力催收或違規收集用户信息兩方面，其間更是流出了一份文件截圖佐證後一説法，稱 51信用卡在未與銀行方面簽署相關授權書的情況下，“通過爬蟲程序對我行用户信息進行抓取”：

二級市場很快作出反應，51信用卡的股價午後便開始斷崖式下跌。截至收盤，51信用卡報收1.77港元/股，跌幅高達 34.69%，創下歷史新低。

直到昨晚，事態才進一步明朗。@杭州公安 微博顯示，此次風波的根源是：“委託外包催收公司冒充國家機關，採取恐嚇、滋擾等軟暴力手段催收債務的行為，涉嫌尋釁滋事等犯罪。”

51信用卡創始人、CEO 也於今天早上 6 點在微博做出了回應，一方面承認“對借款人聯絡溝通過程中出現了一些過激的行為，給個別借款人造成了傷害”；另一方面，也強調了“投資業務到期提現正常”：

整件事情看下來頗有些趣味。違規收集用户信息的説法沒了下文，反倒將早已風聲鶴唳的 P2P 行業再次推到台前。而這背後，恰好是一部從工具到平台的“進化史”。

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“踩中每一步”的 51信用卡

51信用卡之所以能夠集齊暴力催收、違規收集用户信息、P2P 等眾多爭議點。在於其從誕生到今天，整體的業務經過了多次調整，這一點由其官方介紹便能看出一些端倪：

“為您提供智能賬單管理、還款提醒、信用卡還款、在線辦卡、薅羊毛攻略、投資、借貸等一站式金融服務”

而這其中，便大致可分為三個階段：工具階段、中介階段以及信貸階段。

2012 年到 2013 年，是 51信用卡的第一個階段。

上一個創業項目——專注於杭州本地二手房的C2C平台房途網進入瓶頸期，孫海濤便在內部分拆了三個項目創業項目。其中一個名為 51賬單，由孫海濤與 4 名同事人在西溪留莊御晟酒店鼓搗了一個多月後上線，這便是 51信用卡的前身。很快，51賬單在小範圍引起了關注。

一方面，彼時正處於移動互聯網紅利期，各垂直 App 市場都近乎空白；另一方面，當時各銀行尚不重視 App，而 51賬單最早上線了郵箱同步信用卡賬單功能搶到了時間窗口；以及，51賬單當時花了不少精力在內容建設，收集各家銀行卡的優惠信息。

51賬單順勢更名為 51信用卡管家，但之後近一年中一直處於用户增長緩慢，融資困難的瓶頸。一方面，官方將信用卡優惠信息線上化，外加“羊毛黨”競品不斷增加，51信用卡優勢不再明顯。

另一方面，一級市場普遍將其對標隨手記這類記賬產品，而 51信用卡管家也順勢上線過管理現金賬户、銀行賬户等功能，但用户活躍、留存、增長一直沒有起色。

2014 年到 2015 年，是 51信用卡的第二個階段。

這一時期，51信用卡發現了持有多張信用卡用户有更強的用户粘性，便開始重點發力多卡管理，以及幫銀行發行信用卡：用户把所需信息提交給 51信用卡後，銀行客户經理便會在後台進行審核，選擇合適的客户推進。

這切中了兩個機遇：其一，提交一次信息便能辦理多家銀行信用卡，和 51的信用卡跨行管理業務相契合，獲客成本極低；其二，對接了當時各家銀行的信用卡開卡業務指標。

孫海濤曾在接受 36Kr 採訪時回憶找雷軍融資時的經歷：

“他那天見了很多創業者，像面試一樣，可我那時候的信心很強，就是因為我每天刷新一下後台，辦卡收入大概一天就有30萬，所以我覺得你不投我也沒關係，我也不會死，就是有這種底氣。”

據 Oliver Wyman 報告，按 2015 年、2016 年及 2017 年各年的月活躍用户數計，51信用卡運營着中國最大的線上信用卡管理平台。51信用卡招股書則顯示，截至 2017 年底，51信用卡管家管理了約 1.063 億張信用卡。

也是在這一階段，51信用卡開始初嘗金融服務。2014 年 4 月，51 信用卡聯合宜信推出了“瞬時貸”。該產品由 51信用卡提供用户訂單，宜信進行風控審核，完成授信、提供資金。

但 51信用卡並不滿足於導流。

從 2015 至今，是 51信用卡的第三個階段。

和上一個階段一樣，51信用卡依然是在打時間窗口。對於銀行而言，在辦卡流程進一步優化、APP、公眾號跟上後，通過免手續費、快速到賬等手段將用户握在自己手上的條件已經成熟。

對於 51信用卡而言，自然又要尋求新一個增長點，標誌性事件是 2015 年 1 月推出創新金融服務平台“51人品”，正式進軍 P2P。

該產品藉由用户的社交數據、信用卡等信息為其人品值打分，其中“51人品貸”對應小額現金借貸，“51人品”對應理財。兩個月不到，用户每天充值就突破了 1 億元。

在 2016 年 9 月 20 日的四週年慶上， 51信用卡順勢宣佈產品要從“信用卡管理”到“負債管理”的轉變，不僅要強化“51人品”，更要打造一個“互聯網金融生態”：

不斷向外輸出流量、技術和資產，實現了基礎能力的開放式共享，未來將進一步打造科技金融的基礎設施服務平台。

從辦卡到 P2P，51信用卡的業績表現贏得了資本的認可，從四週年上宣佈的 3.1 億美元C輪融資，到同年 11 月 1 日宣佈的C+輪融資，不過 30天內 51信用卡便獲得了近 4 億美元融資。

簡而言之，51信用卡的發展史，也是一部銀行的數字化史。

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“刀口舔血”的 P2P

信貸服務一步步從新增長點變成了 51信用卡的支柱業務。

2015 年時，其信貸服務收入還僅為 1675 萬元；到了 2018 年便增長到多達 20.5 億元，三年增長了近 136 倍，營收佔比從不到 20% 增長超過 70%。

P2P 管控趨嚴，51信用卡也開始慢慢踩下了剎車。

半年報顯示，其於 2019 年上半年信貸撮合及服務費收入 8 億元，同比下滑 13.9%；營收佔比則從去年同期的 73.2% 降低至 57.4%。

另一方面，51信用卡的介紹服務費（導流給其它互金平台的渠道費用）收入卻進一步上漲，其於 2019 年上半年便是收入近 2 億元，同比增幅高達 134.5%。

而半年報中 51信用卡更提到，公司賦能其他金融機構向公司客户提供的信貸規模已經超過自身 P2P 平台。

此消彼長間，反映的一個趨勢是：51信用卡對於擴大貸款規模已經趨於保守，這和當年不願為宜信貸做嫁衣的態度正好相反，只能轉而通過導流維持運營。

一方面，監管部門在掃黑除惡行動中大力整治催收亂象；另一方面，大量第三方支付機構對無資質平台切斷支付通道。而最為關鍵的是，51信用卡的“互聯網金融生態”正面臨危機。

在今年 315晚會曝光 “714”高炮、“套路貸”後，監管部門便開始了整治為這類現代金提供風控的數據公司。進入 9 月後，便有公信寶、天翼徵信科技、新顏科技、魔蠍科技等幾家大的數據公司接連被調查或查封，引起了第三方大數據行業的地震。

而這有志於“互聯網金融生態”的 51信用卡而言，顯然不是好消息。比如，今年 7 月 3 日，工信部發布的 2019年第一季度電信服務質量通告中，51人品貸便因未經用户同意收集個人信息被點名。

自有 P2P 業務規模在嚴監管下收緊，“生態”擴張又面臨無米下鍋，51信用卡的這個冬天看起來並不好過。