“變臉濾鏡”熱潮退卻後Snap何以保持DAU增長？流量變現靠什麼？_風聞

2019年開年至今，美國社交媒體SnapChat的母公司Snap公司(NYSE:SNAP)在美股市場上的股價已經累計上漲近150%，這是今年當之無愧的“大牛股”。

但是，從2017年上市以來，該股一直未能超過IPO價格，IPO以來，Snap的日活數據一直穩步增長，但是2018財年的第二季度卻發生了變化，該公司的日活一下子從一季度的1.91億美元降至了1.88億美元，這一下降直接導致Snap股價開啓了一波腰斬50%以後的進一步下跌，並在2018年12月創下了歷史新低。

Snap股價歷史行情圖，來自英為財情Investing.com值得注意的是，我們在9月中旬曾經撰文《Snap飆漲200%後，何以支撐高溢價？》提出，Snap的估值已經過高，要支撐這一估值，公司仍然需要更強勁的業績。這段時間以來，一路狂飆的Snap股價累計下跌了近20%。根據英為財情Investing.com的歷史數據顯示，到目前為止，還有近40%的距離，那麼，Snap的投資者也許會期待，公司的三季報能否亮出靚麗的業績，以支撐Snap股價更上一層樓，一舉站上IPO價格以上？

Snap計劃於10月22日美股盤後公佈財報，根據英為財情Investing.com調查分析師的數據顯示，目前華爾街分析師對於公司的營收總體預計為4.35億美元，每股料虧損0.19美元，2017年和2018年同期，該股分別虧損0.36和0.25美元/股。

“變臉濾鏡”熱潮退卻後，Snap能否繼續保持DAU增長？

很多網友戲稱Snap現在是一家“相機公司”，今年六月，Snap推出的變臉濾鏡風靡全網，僅僅靠這一個功能，就讓Snap的DAU（每日活躍用户數）在2019年第一季度增加了400萬，而到了二季度更是增加了1300萬，根據二季度的財報數據顯示，公司目前的日活為2.03億人，相比較之下，2019年第一季度為1.90億人，2018年第二季度為1.88億人。

需要注意的是，隨着“換臉濾鏡”熱潮的逐步“冷卻”，這一功能對Snapchat的DAU貢獻已經在逐步萎縮，投資者更需要注意的是，公司此前對於其安卓APP的改版能否在更大程度上幫助到公司的數據——可以説，這一部分改進才是對於Snap來説更加行之有效的長期沉澱。

相比較於iOS應用，Snapchat在安卓的APP用户體驗可以稱得上是“災難”級別，而在經歷了漫長的改版之後，Snap有望迎來“收穫”，公司管理層在最近的一次財報會議中透露，這款應用正在提高用户的留存率和參與度，在週二公司公佈三季度財報之際，投資者應該重點關注關於新版安卓APP是否有更多的積極數據披露。

對於三季度的DAU增長，巴克萊的分析師Ross Sandler表示，目前買方的一致預估在600-700左右，不過，這位分析師同時指出，Snap還需要同時應對夏季的“季節性”變化，這往往會拉低三季度的增長。

對於Snap來説，最大的關注點仍然是流量變現

讓我們假設Snap的DAU仍然會持續增長，但是對於Snap來説，流量變現始終是最大的難題。畢竟，Snap從創立至今尚未盈利。

華爾街對於Snap公司在遊戲領域的發展較為感興趣。Snap此前和阿迪達斯合作推出了一款聯名遊戲《棒球的下一關》(Baseball ’s Next Level)。在這個遊戲中，玩家可以扮演MLB的運動員，比如Aaron Judge, Alex Bregman, Justin Turner等棒球明星，同時，玩家還可以在遊戲中直接購買角色所穿的阿迪達斯球鞋。

Evercore ISI分析師Kevin Rippey稍早前在一份報告中提到，雖然一開始Snap的遊戲業務引來了一些非議，但是要知道Facebook此前的遊戲為其帶來了10億美元的收入，同時增加的15%的留存時間。

該分析師指出，雖然像Facebook一樣擁有廣泛受眾和業務的時代已經過去了，投資者對於遊戲分銷已經沒有當初那麼感興趣，但是對於Snap來説，能夠在移動設備上重建類似的遊戲社交平台，仍然至關重要。他給予Snap“強於大盤”評級，目標價20美元，較當前股價仍有近50%的上漲空間。

Guggenheim的分析師Michael Morris對於Snap在遊戲領域的努力也有積極的評價，他認為，遊戲功能可以很好地吸引更多的用户來到Snapchat的平台上，而更為重要的是，它可以幫助Snap進行流量變現，“我們看到這些因素結合在一起，正在縮小Snap和社交媒體同行之間的用户收入差距。”

除了遊戲，巴克萊的分析師Sandler則對Snap廣告客户的增長保持樂觀，他認為，Snap目前重組了銷售團隊，並在各個垂直領域都制定了業績指標。他認同市場對公司4.36億美元營收的共識，同時也認為公司在四季度營收中將有很大的上升空間，他給予該股“增持”評級，並且設定目標價為19美元。

目前，華爾街分析師對於公司四季度的營收預期為5.55億美元。

行業競爭仍不容忽視，Facebook等巨頭虎視眈眈

對於Snap來説，來自硅谷巨頭們的競爭壓力仍然是壓在頭上的“大山”。Facebook (NASDAQ:FB)旗下的Instagram正在迎頭趕上，以奪取千禧一代市場的份額。

本月早些時候，Facebook推出了Instagram Threads，讓用户可以單獨聊天，或者進行羣組聊天。同時，用户可以通過這個功能發送照片、短視頻等。

在Instagram推出這一功能後，Snap的股價出現了下跌，公司的投資者們似乎也感受到了來自競爭對手的壓力。

不過，這個功能似乎評論並不好，數據顯示，只有22萬人左右下載了這個APP，而這個數量的用户僅佔Instagram總用户的0.1%。它遠遠落後於Instagram其他的功能，比如IGTV和Boomerang，這兩者在第一週的下載量達到了105萬和280萬次。説實話，在Facebook的Messenger、WhatsApp，以及騰訊微信等巨頭的圍攻下，Instagram Threads難言有大的發展。

總 結

Snap的高管和投資人對於公司三季度的業績仍然抱有較為樂觀的態度，雖然公司尚未盈利，但是從目前的狀況來看，華爾街對於公司遊戲業務將給公司帶來的盈利充滿信心，而其廣告業務也正在改善。

圍繞Snap的討論有很多，40位分析師中，有13位給予“買入”評級，仍有3位分析師給予公司“賣出”評級，更多的分析師仍然在觀望，三季度的財報數據將至關重要。