國產奶粉第一股，改名能否改運？_風聞

文章來源丨央視財經

原文標題丨貝因美，改名了！奶粉品牌，房屋租賃咋也成了主營業務？國產奶粉第一股，改名能否改運？

被稱為“國產奶粉第一股”的貝因美，因為擁有多種嬰幼兒配方奶粉產品而為大眾熟知。

然而，貝因美近期卻將公司名稱由“貝因美嬰童食品股份有限公司”改為“貝因美股份有限公司”，甚至還增加了房屋租賃等主營業務，這一舉動引來投資者的廣泛關注。

貝因美改名惹爭議

主業受挫或是主因

貝因美10月18日公告稱，公司名稱已經由“貝因美嬰童食品股份有限公司”變更為“貝因美股份有限公司”，經營範圍新增了“技術推廣服務、自有房屋租賃、健康管理(不含診療)、日用品銷售、經營進出口業務”等。

實際上，貝因美9月11日發佈計劃改名的公告後，深交所在9月12日就對貝因美下發了關注函，而貝因美則在回覆函中稱，公司更名是為了戰略調整，公司原有主營業務依然在未來主營業務的範圍內。

事實究竟如何呢？央視財經記者隨後撥通了貝因美公司董秘的電話。

貝因美股份有限公司董秘 金志強：擴大經營範圍並不重要，其實主要就是更名，在工商更名的話，它需要有一些要求。比如説行業要有一定的跨度，並不是説這些東西是我們未來的拓展方向。我們的多元化是關聯業務的多元化，是緊緊圍繞嬰童產業的。

但是，記者注意到，在貝因美關於改名的董事會表決中，二股東新西蘭乳業巨頭恆天然一方投了反對票，理由是議案未經詳細論證，無法判斷其合理性，貝因美需要集中精力解決當前主營業務面臨的問題。

貝因美年報顯示：

2011年上市後的前三年

公司的扣非淨利潤從4億元持續增長到接近7億元；

2014年

公司的扣非淨利潤驟降至5134萬元，2015年也僅為3559萬元。

2016年和2017年

貝因美扣非淨利潤的虧損額分別達到7.99億元和11.4億元，公司也被ST處理；

2018年

公司雖然成功保殼，但扣非淨利潤仍舊為**-2.17億元**。

香頌資本執行董事 沈萌：去年，貝因美的盈利更多是出於保殼的目的。去年貝因美在經營上來説的話，更多的是採取了一些相對激烈、相對偏激的特殊手段。比如説，它可能是在渠道當中進行更多壓貨，或者説是以比較明顯價格戰清理庫存等等方式，再加上其他的非經營性手段，導致賬面上是盈利的。  

國產奶粉集中度提升

貝因美跌出前十

貝因美曾經是家喻户曉的嬰幼兒配方奶粉品牌，但是，2018年市場份額排名前十的嬰幼兒配方奶粉中，排名前三的是雀巢、達能和飛鶴，貝因美並未進入前十。而在2014年，貝因美的市場份額曾進入前三。這幾年間公司到底發生了什麼，讓原本的業內翹楚如今黯然失色呢？

△央視財經《天下財經》欄目視頻

從線上購物平台來看，天貓超市中，嬰幼兒奶粉周銷量排在首位的是某款進口產品，周銷量超過1.6萬筆，而貝因美銷量最大的一款產品周銷量卻只有800多筆。

在京東超市，累計評論數排名第一的嬰幼兒奶粉，評論達到252萬條，而貝因美評論最多的一款產品僅為46萬條。

記者走訪了合肥市部分超市和母嬰店，發現走訪的5家超市中，有3家沒有貝因美的產品，3家母嬰店中，只有1家有貨。

合肥某母嬰店員工：一個月，十幾箱伊利可以賣得完。貝因美的話，因為它的貨不全，只有一個系列，正常情況下的話，一個月也就幾箱。也可能是我們這一塊沒宣傳它，我們這塊區域喝的人不多。

而在走訪上海的部分母嬰店和超市後，記者發現，售貨員極少向前來詢問的消費者提及貝因美奶粉，其上貨量也遠遠不及其他品牌。

上海某母嬰店員工：貝因美買的人很少的呀， 它的排面就一點，你覺得它會賣得很多嗎？

從國內幾家上市奶粉企業的數據來看，2016年到2018年間，在其他公司應收賬款週轉率基本在10%以上時，貝因美最高時也僅有3.24%。而最近三年來，貝因美的存貨週轉率同樣顯著低於同行業其它公司。

香頌資本執行董事 沈萌：目前貝因美的經營狀況來看的話，它在嬰幼兒配方奶粉行業當中，它的競爭優勢或者説是所處的市場地位已經並不明顯。在這樣的情況之下，再去做一些多元化準備的話，我覺得反而有可能會進一步模糊主業的焦點**，可能會導致上市公司的資源進一步分散。**

奶粉競爭激烈 貝因美股價跌七成

貝因美的股價在2013年到達高點後，至今已經跌去接近八成。2018年奶粉行業前五的廠家集中度為42.88%，比2012年提升了約14個百分點，品牌競爭日趨激烈。

2005-2014年，由於母乳餵養率下降，食用奶粉的嬰兒數量增加，消費量的增長使得國產奶粉行業快速擴張，這期間國產奶粉銷售額年複合增長率達到24.5%。

但2015年後，奶粉總消費量增速的下降使得行業規模增速下降到了10%以內。

2017年和2018年，國產奶粉消費量甚至出現負增長。

目前，在A股上市的四家國產奶粉企業分別是伊利股份、光明乳業、三元股份和貝因美，在港股上市的是蒙牛乳業和雅士利國際。

從2018年的毛利率情況來看，貝因美毛利率為51.55%，雅士利為39.64%，其他四家企業毛利率均在30%-40%之間。貝因美自從上市以來，毛利率呈現出下滑態勢。

而從去年的廣告宣傳推廣費來看，A股的四家公司中，伊利股份該費用超過百億，光明乳業超過28億，三元股份超過8億元，貝因美最低，僅為1.62億。

貝因美的廣告宣傳推廣費用曾在2013年達到最高的9.06億，此後便持續下滑。在奶粉行業競爭日趨激烈但仍存在發展空間的情況下，手握51個嬰幼兒奶粉配方的貝因美仍在尋找突破之路。