解讀FacebookQ3財報：營收淨利雙超預期，社交巨頭已熬過寒冬？_風聞

​儘管2019年各種風波不斷，Facebook持續陷入多個輿論漩渦之中，但不可否認的是，2019年第三季度，Facebook交出了一份令人比較滿意的財報。

北京時間10月31日凌晨，Facebook公佈了其第三季度新財報，數據顯示2019年第三季度Facebook總營收為176.52億美元，高於市場預期的173.68億美元，去年同期為137.27億美元。淨利潤為60.91億美元，較去年同期的51.37億美元增長19%。

在整個大環境的影響下，大量依靠廣告收入的互聯網公司都出現了營收下滑、營收不及預期的情況，Facebook能夠高度依賴廣告營收、用户增長明顯放緩、輿論風波持續不斷的情況下還交出這樣一份成績，實屬不容易。

那麼，這是否意味着Facebook已經在寒冬時期擺脱了困境？未來的Facebook的期待點還有什麼？美股研究社(id：meigushe)通過解讀Facebook這一季度的新財報，和大家一起來看看Facebook。

營收淨利潤均超預期 各項數據增速放緩趨勢已經不可逆

從發佈財報後的股價表現來看，廣大投資人們對於Facebook的第三季度財報已經相當滿意。根據美股研究社此前的報道顯示，受利好財報數據影響，Facebook盤後大漲4.52%。

根據財報裏的數據來看，Facebook的過去一個季度的成績確實可圈可點。

在核心數據方面，截至2019年9月30日，Facebook月活數為24.5億，同比增長8%；每日活躍用户(DAU)平均值為16.2億人，同比增長9%。

2019年第三季度廣告營收為173.83億美元，較去年同期的135.39億美元增長28%，支付和其他費用收入為2.69億美元，較上年同期的1.88億美元增長43%；總成本和支出為104.67億美元，較上年同期的79.46億美元增長32%；營業利潤為71.85億美元，較上年同期的57.81億美元增長24%；營業利潤率為41%，較上年同期的42%下降1%；Facebook第三季度每股攤薄收益為2.12美元，好於去年同期的1.76美元；移動廣告營收佔據了Facebook廣告營收的大約94%，比例高於上年同期的92%；

在全球廣告市場都不太好過的情況下，Facebook能在已經擁有這麼大體量的情況下實現同比增長，確實還是不錯，所以市場給予了Facebook新財報極大的認可。但從財報數據同時也可以發現，Facebook的多項數據增速放緩的趨勢已經不可逆，Facebook也需要新的增長點。

在用户數據方面，根據此前Facebook第二季度的財報數據顯示。截至2019年6月30日，Facebook月度活躍用户人數為24.1億人，比去年同期增長。一個季度過去，Facebook月度活躍用户僅增長4000萬人，這説明Facebook的用户增速在環比和同比兩個層面都受到一定阻礙。

在營收業務比例方面，早在Facebook第二季度財報發佈的時候，移動廣告營收在總廣告營收中所佔比例就已經達到94%。本季度Facebook移動廣告營收依舊還是94%，這也側面説明Facebook的移動廣告增速也幾乎見頂。

在暫時沒有出現爆發式新產品的情況下，如果Facebook不能找到新的突破口，那麼Facebook各項數據增速放緩趨勢也就不可逆轉，這會影響到未來Facebook的上升通道。

不過，值得一提的是，截至2019年第三季度末，Facebook持有的現金、現金等價物和有價證券總額為522.7億美元；截至2019年9月30日，Facebook員工總數為4.303萬人，較上年同期增長28%。

充沛的現金流和優秀的團隊基礎，會給Facebook留下挺長的一段時間尋找新的增長點，這也算是不幸中的萬幸。

三大挑戰不容忽視 Facebook正處於內憂外患之中

依託於Facebook沉澱多年的成績，儘管目前Facebook的財報表現還算不錯，但在相對光鮮的數據背後，Facebook也面臨着不小的挑戰，用內憂外患來簡單闡述也並不為過。

1、對手的衝擊下 Facebook用户訪問時長正在下降

如同在中國互聯網市場裏，用户市場已經成為各大平台競爭的重點一般，不僅是騰訊系產品的一些用户時長受到了抖音今日頭條的影響，Facebook這個社交巨頭的用户時長也受到對手的挑戰，這會給其的商業化價值帶來巨大的影響。

GroupM的分析師Brian Wieser就在公開場合中指出，和兩年前相比，美國人花在Facebook上的時間已經減少了26%。2017年，Facebook的用户每個月平均在這個平台上停留將近13小時，根據市場研究公司Active Inc.的數據，目前這一數字已經降至了9.5小時。

對於掌握了大量用户和流量的平台來説，用户的時長就是錢，這會直接影響到整個平台廣告銷售的收入。尤其是在當前環境不是很好的情況下，在很多企業整體廣告預算有所減少的時候，因為用户時長的因素，大多數廣告主會選擇投放更多的渠道，減少單個渠道的預算，這對於Facebook這樣的老平台來説絕對不是一件好事。

當然，如果一個廣告平台具備一定的不可替代性優勢，那麼這勢必能在廣告寒冬期也獲得不錯的市場成績，但這就必須考驗一個平台的渠道優勢和廣告精準效果。而Facebook在精準廣告方面，也面臨一定挑戰，這一點Facebook官方的財報會議中也有承認。

2、數據因素政策趨嚴後 Facebook廣告的精準投放將變得更加困難

近日，英國數據保護監管機構週三表示，Facebook已放棄上訴，同意就劍橋分析公司數據泄露醜聞支付50萬英鎊罰款。

最近一段時間，因為數據方面所出現的輿論事件和罰款事件已經很多，新的法律規定和持續的糾紛也意味着，整個互聯網市場對於用户和企業的隱私數據保護越來越好，這反而會讓平台和廣告主們在投放廣告方面受到一些阻礙。

在財報會議上，Facebook大衞·韋納就表示，隨着GDPR（歐盟通用數據保護條例）開始生效，我們有看到一些用户選擇"不允許"Facebook獲取他們的一些聯繫人信息和（出於精準投放廣告目的我們所需的）網站瀏覽記錄。事實上，GDPR只是其中一個法律規定，大量的法規正集中出現。

同時，大衞·韋納也指出：移動平台正在朝着保護隱私的方向發展，這可能會影響到廣告投放的精準程度，而廣告的投放會變得更加困難。

儘管廣告投放精準度目前所面臨的挑戰，其實是整個行業所面臨的挑戰，如果沒有更好的選擇，Facebook依然會是很多廣告主會青睞的廣告平台。但問題就在於，在迎合新的法規和市場要求的過程中，Facebook不僅要在調整中做出痛苦的改變，會直接影響到一些收入和效果，同時還不可避免的會在相對緩慢的自我調整中存在更多被罰款的風險。

長期來看，如果Facebook作為頭部的廣告平台也沒辦法在新規定的情況下去找到可以更好降低廣告主有效獲客成本的問題，那麼Facebook的廣告主也會受到巨大的影響。

3、監管越來越嚴格 監管部門持續罰款將阻礙Facebook創新

發展到如今，Facebook已經成為一個超級巨無霸的公司，其對社會的影響已經太大，加上本身運營管理中的一些策略，也讓Facebook進入了一個敏感地帶。

此前，美國聯邦貿易委員會對Facebook處以了創紀錄的50億美元罰款，並對該公司的商業行為開展了另一項調查。此後，美國大量的州檢察長也在同步調查該公司，這給Facebook帶來了持續的罰款和輿論風波，給其內部和外部的發展都帶來了巨大的隱患。

從某種意義上來説，罰款其實不是對Facebook影響最大的，最大的是因為監管的趨嚴，Facebook需要為了滿足新的要求而進行大規模的投資，這樣鉅額的投資配合大額罰款，會導致Facebook的成本迅猛提升,並且降低利潤率,並且這樣的問題會持續多久,什麼時候結束,誰都説不好.

與此同時，在各個監管部門盯上Facebook後，這也在一定程度上阻礙了Facebook的新業務創新。比如説Facebook的天秤幣,監管嚴格,讓其沒有太大的發展空間.

在這樣持續的監管罰款事件背後,這已經影響到Facebook的軍心。有媒體報道稱，Facebook的員工信任問題也在CEO馬克·扎克伯格討論公司內部事務的視頻泄露後變得明顯起來。前Facebook員工告訴CNBC，公司員工的士氣已經下降，Facebook的員工也在流失到競爭對手TikTok那裏。尤其尷尬的是，此前Facebook正在努力從美國大學吸引人才，但在該公司爆出隱私醜聞後，美國頂尖大學畢業生一直拒絕該公司提供的工作機會。

因此，Facebook目前確實陷入了一個內憂外患的狀態，不管是能否持續從市場搶奪到最好的一批人才，還是怎麼用新業務去進行創新，樹大招風的Facebook已經不能純粹以常規的商業邏輯去判斷，這也讓其未來蒙上了一層神秘的面紗。

強大的現金流作為後盾 加大投資孵化或是Facebook的新出路

雖然Facebook確實存在一些挑戰，這些挑戰阻礙着Facebook如何更高速的增長,但依託於Facebook的體量和其現金流，Facebook的未來依舊值得期待。

1、Instagram的商業價值還有巨大釋放空間

在本次財報會議中，Facebook謝麗爾·桑德博格表示，有超過9成的Instagram用户都至少關注一家或關注超過一家企業的賬號。

在第三季度，Facebook開始對Shopping Ads進行測試，用户可以通過廣告進行產品描述頁面的瀏覽，然後直接跳轉到廣告主的移動電商平台進行購買，這意味着Instagram將此前做出允許用户直接在APP內部完成購物的承諾,已經完成.

儘管這樣的功能還是處於測試的狀態,但這對於廣告主來説無疑是一個巨大的利好,這將大幅提升廣告主們的投放效率.

而根據此前美股研究社的報道顯示，現在Instagram平台有超過2500萬加商家，其中一半都沒有網站，Instagram是它們唯一的數字平台。

那這樣一來,伴隨着Instagram做出更多的功能測試,在Feed、Story和Direct功能的支持下,Instagram的電商確實還是大有可為的.

2、主體受限制 加大投資孵化或是新出路

從此前的報道就可以瞭解到，有部分監管部門人士試圖將Facebook拆分，Facebook這個龐然大物已經在某種程度上收到了來自於商業之外的發展限制,一舉一動都可能被很多人瞭解,這會牽制其發展.

在這樣的情況下,擁有數百億現金的Facebook選擇在投資孵化方面去進行一些創新，不錯過未來這個市場可能會爆發的賽道和公司，或許也是保障其整體是否健康持續穩健發展的一條好出路。

於Facebook而言，中國互聯網公司已經可以成為其深入學習的對象，不管是字節跳動還是騰訊，他們的策略、產品思路都可能會給Facebook帶來新的機遇。在一定時間內，Facebook能穩住增長已經難能可貴，真正能助力Facebook實現大規模增長的業務，還需要等待。

本文來源：美股研究社——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們