NVIDIA股價因礦機下跌，但信心回温之後，第三季表現應可樂觀_風聞

在去年的第三季財報中，NVIDIA在財報中揭露因為龐大庫存以及礦災因素，導致營收不如預期時，資本市場馬上賞了NVIDIA一記嚴重的耳光，股價從顛峯時期的270美元暴跌一半。

然而造成NVIDIA股價下跌的原因不只是礦機失寵，其實背後還有很深層的原因，尤其是AI生態面臨挑戰，也讓市場對NVIDIA未來的表現蒙上一層陰影。包括華為、寒武紀以及老對手英特爾等公司的AI計算架構在特定市場有着不錯的效率表現，而多家AI新創也推出極具吸引力的方案，這讓NVIDIA這家AI業界的老前輩在相關計算領域的光芒有點被掩蓋。

而畢竟股票市場還是追求企業方向預測的一種投資行為，如果市場看好一家公司，那麼這家公司的股價就會上漲，在當時NVIDIA不論在消費市場的挫折，以及專業計算市場面臨的挑戰，都讓投資者選擇縮手。

然而老黃畢竟是老江湖，能在GPU消費應用與專業計算領域叱吒多年，還是有其功力在。

NVIDIA在消費市場和專業計算市場都做了相當好的應對策略，當初消費市場最大的問題在於消費者對Turing架構的疑慮仍在，光追技術在當時基本上無用武之處；而市場上堆積如山的庫存也對NVIDIA的佈局產生龐大壓力，這時NVIDIA使出一招軟件光追方案，讓舊有的Pascal架構產品能夠最低限度的支持光追技術，增加其市場吸引力，同時，Turing架構產品的價格仍維持穩定，讓下游業者不會恐慌性的拋貨，避免造成價格崩壞的連鎖效應。

而在經過近兩季的消化後，庫存也終於獲得解決，同時，NVIDIA在遊戲的光追優化推廣也開始有了一定的成效，雖然早期的光追遊戲的光追效果是後期加入的，效果並不自然，且效率優化的表現也不算好，但至少消費者已經不是沒有遊戲可玩，而原生的光追優化遊戲也在積極推動開發中，消費者看到一線三A大作都加入支持光追的行列，也更願意購入相關的硬件方案。

另一方面，原先預期AMD會推出自己的光追顯示產品，但後來僅是推出與Pascal規格大致相似的產品，並不支持光追，即便較便宜，但性能仍有落差，且未來性不足，而AMD仍和英特爾持續糾纏不清，暫時還無力分心GPU市場，且不少GPU大神先後被挖走，未來相關的市場技術與佈局遭受質疑，NVIDIA和投資者也都放下心來。

另一方面，原先市場擔憂包含中國在內的雲端計算選擇的增加可能會對NVIDIA產生壓力，但從出貨數據來觀察，雖然數據中心的計算方案銷售額有所放緩，但整體而言成長趨勢仍能持續，且對手的市場份額並沒有太明顯的變化，這也證明NVIDIA的統治地位依然穩固，而AI計算市場的放緩，其實也是非戰之罪，主要還是市場模式已經從早期的快速拓展走向規律更新，雲端AI計算基本上能拿到的客户都已經拿到，很難再複製早期的快速成長，未來的營收變成以架構更新汰換為主。而競爭者除了英特爾等少數公司以外，很少能做到規模化，或服務龐大客户需求，這也讓NVIDIA能持續在相關市場維持一線地位。

當然，NVIDIA仍積極佈局更多的市場應用方向，包含邊緣計算以及終端AI等領域，雖然不是立竿見影，但也已經有不小的成效。而消費端的另一個重要客户，也就是任天堂的Switch銷售火熱，同樣極大的帶動NVIDIA的營收，值得注意的是，任天堂才剛推出平價與長續航新機種，市場反應極佳，這些因素都預期會為NVIDIA即將到來的第三季財報添上幾筆佳績。