中美搜索巨頭的Q3財報：智能搜索成為增長新動力_風聞

在中概股財報季已經正式襲來之際，11月7日凌晨，百度發佈了2019年第三季度的財報數據。根據百度的財報數據顯示：百度2019年三季度營收281億元人民幣，超出華爾街分析師平均預期的275.3億元人民幣；非美國通用會計準則，本季度歸屬百度的淨利潤達到44億元人民幣。

受財報影響，百度盤後股價大漲，截至發稿，漲超7%，報115.1美元。持續增長的動力，讓分析師對該股給出了平均"買入"評級暗示。根據新浪財經的報道顯示，有分析師認為百度將在不久的將來回到正軌，12個月目標價約為140美元，較當前水平上漲了43%。

那麼，百度本次的財報究竟表現如何？基於百度財報，美股研究社發現，智能搜索、內容與服務雙生態的企穩已經成為了百度增長新動力，這給諸多投資人注入了一劑定心劑。

營收達到281億環比增長7% ，百度搜索業務增長動力依舊強勁

儘管面臨宏觀經濟環境疲軟、行業相關政策變動等不確定性挑戰，但百度的增長依舊穩健。根據財報數據顯示，百度在第二季度營收環比增長9%的基礎上，三季度環比再次增長7%。

在核心數據方面，百度App日活用户、百家號內容創作者數量、智能小程序月活用户、小度助手交互次數等重要數據指標均迅速提升，不懼市場困境。在多項業務的支持下，第三季度經調整每ADS利潤12.61元人民幣，超出市場預估7.770元人民幣。

Q3財報發佈後，李彥宏向全體員工發出內部信，表示：“本季度，我們的搜索在最新的人工智能技術的驅動下，首條滿足率由上一季度的51%提升到56%。”從本次百度財報核心數據來看，作為百度的根基業務，百度搜索業務依舊在第三季度展現出強勁的增長能力，促進了整個百度生態的繁榮。

作為國內最大的搜索引擎，這與百度持續對智能搜索技術的重視程度息息相關。我們發現：通過在內容理解、語義理解、知識圖譜等一系列智能搜索關鍵技術上的優化和佈局，百度在搜索滿意度和搜索匹配方面實現了多次突破，推動了整個搜索行業的變革創新。如最近熱搜的垃圾分類問題，用户可以在第一條搜索結果中直接獲取正確答案。

在AI技術的支撐下，依託過去20年積累的搜索大數據，百度更懂用户需要什麼，也是其不斷引領搜索行業進化的核心所在。

谷歌百度變革 發力智能搜索

用AI改善搜索體驗，大洋彼岸的另一搜索巨頭——谷歌，也找到了相同的進化路徑。

據機器之心Pro報道，近期，谷歌在搜索引擎中用上了BERT 預訓練模型，可以讓搜索引擎結合語境理解用户的搜索意圖，甚至能理解一些不起眼的介詞在搜索語句中的重要含義。有了 BERT 的加持，10%搜索結果將改善。谷歌的搜索主管本·戈麥斯(Ben Gomes)表示，它將使全球最大的搜索引擎從基於關鍵字的搜索結果轉變為"更接近語言的內容"。這意味着，谷歌搜索將提供更為精確的結果。

以"2019 brazil traveler to usa need a visa"為例。在這個句子中，“to"及其與其他單詞的關係對於理解句子含義非常重要。這是一個巴西人要去美國旅遊的事件，而不是一個美國人去巴西旅遊。在此之前，谷歌的搜索算法無法理解這種連接詞的重要性，所以會返回美國公民去巴西旅遊的結果。在 BERT 的幫助下，搜索引擎將能夠理解搜索語句的核心含義，知道"to"這種簡單詞在句子中發揮的重要作用，因此能夠返回相關性更強的結果。

事實上，早在此前，百度李彥宏就在公開場合表示：“搜索引擎的進化史，就是人工智能技術的進化史。智能搜索正在演進的方向是更加精準的答案，甚至是唯一的答案。”

在搜索引擎應該如何更懂用户這件事情上，百度比谷歌更早實現突破。值得一提的是，這並不是谷歌第一次向百度"取經”，此前的信息流+短視頻模式，同樣是在模仿百度的做法。作為百度財報中最亮眼的一份成績，在AI創新技術的驅動下，百度"搜索+信息流"雙引擎持續穩定，讓谷歌也看到了希望。於是，在谷歌20週年後，谷歌添加了資訊、短視頻內容，正式加入信息流大軍之中。

此外，據雷鋒網10月28日報道，谷歌前沿自然語言處理技術（NLP）可以讓搜索引擎可以更好地理解句子各個詞語中的相互關係。而早在今年3月，百度推出知識增強的語義表示模型ERNIE，在自然語言推斷、語義相似度、命名實體識別、情感分析、問答匹配等自然語言處理(NLP)各類中文任務上全面超越谷歌的BERT。可見AI技術的研發與運用上，百度也總能超前一步。

事實證明，搜索對於谷歌和百度來説都還是根基業務，如何用AI重新去定義搜索，讓搜索可以跟上整個時代的步伐，對谷歌和百度來説都非常重要，這關係到從搜索中發展起來的整個內容與服務生態。

除了智能體驗，內容與服務雙生態滿足用户的移動搜索需求

百度與谷歌搜索的進化與用户需求息息相關，在移動時代，搜索不但要更懂用户，讓用户更快獲取所需，通過技術進行變革。也要構建更大的生態圈，讓用户從搜索到內容，服務的獲取都有滿足的閉環體驗，讓用户不再是搜完即走。

要實現這樣的目標，前提就是搜索需要智能化。百度在搜索智能體驗方面，受益於中國移動市場的飛速發展，讓百度App比谷歌更早洞察到移動用户的需求，並提早佈局內容與服務雙生態來完善用户體驗。

根據百度本次的財報數據顯示，百度內容和服務雙生態的表現亮眼。9月，百家號內容創作者達到240萬，同比增長57%，百家號內容創作者的優質內容可同時分享到信息流，並被用户搜索獲取；在知識產品上，百度知道、百科、文庫，通過與用户、專業機構的合作，已經積累了數十億的高質量內容；百度智能小程序月活達到2.9億，同比增長157%。

在擁有龐大內容體量基礎上，搜索更為智能地給用户推薦他需要的內容，這不僅方便了用户更迅速地找到他們所需要的答案，同時也給創作者匹配了真正懂他的讀者，提升其創作的積極性。在這樣的一個良性的循環裏，百度內容生態也在專業度、全面度方面都達到行業領先地位。

百度智能小程序的上線，改寫了百度App的發展軌跡，延展了百度App的服務屬性，讓百度可以更加便捷地基於搜索、資訊後，直接幫助用户觸達服務提供方。

在內容生態和服務生態的協同下，現在的百度App已進化成用搜索連接的超級內容與服務平台。生態化發展的百度App的移動互聯網領域可以全面、充分地滿足用户需求，讓搜索和技術的價值可以應用在更廣闊的場景之中。

突破搜索邊框 ，百度未來的搜索進化路徑已經很清晰

不過，搜索的未來並不會止於搜索框。未來的搜索，近的是服務和信息，遠的是無處不在。在搜索業務不斷進化過程中，百度的目光看的更遠，從而找到了一條很清晰的搜索進化路徑。

經過20多年的發展，搜索引擎已經發生很多變化。從導航分類目錄，到基於海量的網頁鏈接分析給搜索關鍵詞匹配搜索結果，再到如今智能化、個性化地提供搜索服務，搜索已經可以讓信息和服務距離用户更近。在"百家號+智能小程序"的雙生態下，搜索引擎已經實現從內容提供商到信息服務提供商的升級轉變，這種核心服務能力提升也讓搜索的未來充滿了想象力。

尤其是在智能時代即將迎來大爆發的情況下，全球智能終端的數量和品類將迅速增加，手機和電腦不再是唯二的人機交互聯網設備，搜索需要面向更為廣闊的天地進行發展。甚至有一天，隨着搜索結果的首條滿足率不斷增加，搜索將突破框的限制，以智能交互入口作為其實現載體。

這一點，此前百度李彥宏在公開演講就有表示：“未來如果有一天99%的用户的問題都可以用一個搜索結果來滿足，那麼搜索將不僅限於搜索框，不僅限於設備，也不限於服務，搜索將變得無時不在，無處不在。”

正是意識到搜索進化的大趨勢，除了深耕自然語言處理外，百度很早在語音搜索、圖像搜索、AR搜索方面佈局，並且逐步嘗試在百度App邊框以外的場景中提供搜索服務。

根據百度Q3季度的財報數據顯示，百度地圖智能語音助手用户量累計超過2.8億，是去年同期的一倍以上。得益於在用户體驗上的不斷提升，小度助手的增長保持了迅猛的勢頭。據Canalys, Strategy Analytics和IDC等領先的市場研究公司調研顯示，第二季度小度智能音箱出貨量排名中國市場第一。根據IDC的數據顯示，小度在家系列產品在全球帶屏智能音箱市場中排名第一。小度助手技能商店裏的技能已達3200個。

搜索從百度App中邁出去，這是百度搜索進化的關鍵一步。百度認為，在AI技術和生態的加持下,未來搜索不僅會存在於手機中,更可以在智能音箱、智能家居、無人車等產品中，搜索會是智能時代無處不在的產品。按照這樣的發展思路，不止是今天的智能音箱成為未來搜索的承載體，百度還會將搜索帶到整個智能家居和無人車等產品中，一切人機交互聯網設備都會有搜索這個組成部分。

在這樣清晰的搜索進化之路上，我們可以預見的是，未來的搜索在輸入方式和輸出方式方面都會變得更加多樣化，文本、語音、圖片、AR甚至其他形態都會是重要搜索接口，整個搜索的商業價值也將得到新時代的重估。

短期來看，百度搜索進化走到行業前列，通過各類搜索技術拉進用户與信息服務距離；但從長期的佈局來看，百度搜索已經開始突破終端限制，新的交互設備和新的技術就會為搜索營收構築更高的發展空間。

因此，在"搜索+信息流"的雙引擎和"百家號+小程序"的雙生態以外，快速進化的百度搜索產品，正在拓寬其發展邊界，有望在未來給百度提供更加強勁的增長新動力。尤其是在谷歌也跟隨百度步伐推進智能搜索的發展後，百度在智能搜索領域的成績，已經成為百度的一劑定心劑。

或許正是從百度財報中看到了百度在搜索進化領域的清晰思路，在谷歌開始加大智能搜索進化的力度後，機構對於百度的未來也擁有了一次全新的認知，這才給予了百度買入的評級，這是百度搜索業務爆發的一個重要信號。

本文作者：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們