業績強勁，Disney+即將推出，但迪士尼並非“高枕無憂”？_風聞

即將要推出備受關注的流媒體服務“Disney+”的迪士尼公司 (NYSE:DIS)週四盤後公佈了其2019財年第四季度的最新業績報告，這份報告再次向華爾街的分析師們展示了迪士尼強勁的盈利能力，受此因素支撐，迪士尼週四美股盤後交易時段中大漲5.29%。

迪士尼四季度業績超預期，但並非“一帆風順”？

迪士尼的四季度業績數據顯示，公司營收達到了191億美元，高於分析師平均預期的190.3億美元，同比增長34%，去年同期收入為143億美元。此外，四季度每股收益為1.07美元，雖然同比下降28%，但高於分析師預期的0.95美元。第四季度，公司淨利潤為10.54億美元，去年同期23.22億美元。

（迪士尼財報數據圖表，來自英為財情Investing.com）2019全年營收為695.7億美元，同比增17%。全年淨利潤為110.54億美元，去年為125.98億美元。

需要注意的是，迪士尼四季度的關鍵數據表現強勁，尤其是來自公司旗下工作室的《獅子王》的增長，以及其主題公園部門的巨大增長。

迪士尼表示，本季度院線發行了了《獅子王》、《玩具總動員4》、《阿拉丁》、《超人特工隊2》以及《蟻人》等電影，都收穫了不錯的成績，電影部分的業務收入增長了52%，達到33億美元。

此外，主題樂園、體驗及消費品業務營收66.6億美元,增長了8%，部門運營收入增長17%，至14億美元。迪斯尼表示，這主要是因《冰雪奇緣》和《玩具總動員》相關商品的銷售增長，以及樂園票面上漲導致了遊客的支出增加。

同時，媒體網絡業務營收為65億美元，也好於市場預估的63.7億美元。

然而，迪士尼的四季度財報數據顯示，對於公司來説，當下這個階段並非“一帆風順”。

其中，迪斯尼的主題公園部門四季度遭到了挫折，公司在佛羅里達州的迪士尼世界樂園遭到了颶風“Dorian”的影響，遊客人數下降，而相當地區的迪士尼樂園人氣也受到了當地政治動盪的影響，遊客同樣大幅下滑。

本季度，雖然迪士尼電視業務的兩個部分的銷售都有所改善，但是ESPN和ABC的節目製作成本提升，而廣告銷售下降，侵蝕了利潤。

雖然有線網絡收入增長了20%，達到42億美元，但是運營收入則下滑了1900美元，只有13億美元。

此外，四季度廣播收入增長26%，至23億美元，但運營收入減少了1700萬美元，也跌至3.77億美元。

“Disney+”即將推出：競爭者眾，迪士尼憑版權獲勝？

迪士尼此前已經預熱許久的流媒體服務“Disney+”即將在五日內推出，這一服務將每月收費6.99美元，允許用户訪問迪士尼、皮克斯、漫威、《星球大戰》、《國家地理》等品牌的新舊內容。

分析師此前曾預測，由於和威瑞森簽訂了免費提供一年服務的協議，迪士尼第一年的流媒體服務訂閲數量最多可能會達到1800萬。

而市場預測，到2024年，“Disney+”有望擁有8200萬的用户。這和迪士尼自身的估算相符。此前迪士尼的CFO Christine McCarthy4月稱指出，到2024年，預計迪士尼在全年範圍內可以擁有6000-9000萬的用户。

不過，迪士尼的流媒體服務仍然面臨較大的行業競爭壓力。流媒體行業巨頭奈飛 (NASDAQ:NFLX)就是一座首先需要迪士尼正面的大山，公司三季度的財報顯示，其目前擁有1.5833億付費用户。

此前，AT&T (NYSE:T)也表示，預計其在美國國內有望累計5000萬用户，而在全球範圍內累計用户3000萬。AT&T的全新HBO Max將於2020年5月推出，每月14.99美元。

同時，蘋果 (NASDAQ:AAPL)的流媒體業務Apple TV Plus雖然沒有預測具體會得到多少用户，但是該公司的CEO庫克則自信地表示，蘋果的流媒體服務是免費的，所以他不擔心用户量的問題。

此外，康卡斯特(NASDAQ:CMCSA)也即將推出流媒體服務“孔雀”，目前正在尋找迅速擴張的方式，其此前計劃向所有人提供了完全免費的流媒體服務。這項服務預計於2020年春季正式推出。

而亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)Prime Video的月費為8.99美元，而Prime會員每月支付12.99美元的運費和購物費用就可以享受這項服務。

迪士尼相較於以上公司，最大的優勢仍然是版權。公司擁有星球大戰、迪士尼、皮克斯以及漫威等諸多IP的版權，今年早些時候，迪士尼完成了對21世紀福克斯大部分的娛樂資產的收購，這讓公司獲得了國家地理頻道、《阿凡達》、《X戰警》、《辛普森一家》等知名影視品牌。

迪士尼説擁有的一系列品牌本身都擁有一眾忠實的粉絲以及廣為人知的知名度，所以迪士尼的流媒體服務也不可謂沒有其自身獨有的競爭力。

目前華爾街的投資者相信，“Disney+”最後可能成為成功的流媒體服務，在過去的52周時間裏，奈飛的股價下跌逾9%，而迪士尼卻上漲了12%，而其在4月公佈更詳細的“Disney+”計劃以後，該公司股價更是一路走高。

總 結

總體而言，今年迪士尼仍然深陷對福克斯資產的整合過程中，其對流媒體也仍然需要大量的投資，公司短期利潤率仍然承受壓力。不過，長期來看，迪士尼的流媒體服務前景樂觀，公司本身是一個強大品牌，具有毋庸置疑的增長能力。