IPO“放鴿子”？一個“南曠視，北商湯”的面子江湖_風聞

對資本而言，人工智能和計算機視覺是市場中為數不多的風口。如果不能把握機會，很可能不能再起飛。

商湯、曠視，以及以AI為關鍵詞的眾多企業，是否已經成熟到能夠把握自己的命運？整個時代是否準備好迎接新技術的洗禮……一切都是未知數。

作者/  劉亞傑

編輯 /  劉   煜

曠視似乎有些急了。

資本市場起落不定，哀鴻一片，遂有傳言表示，鑑於40億美元的估值難以保全，曠視開始考慮姑且放棄香港首次公開招股（IPO）方案。誰料曠視立刻通過官方回覆“報道不實”，IPO將按計劃繼續推進——縱使世道兇險、環境惡劣、對手亮劍，曠視也要搶下“AI第一股”名號。

覬覦AI行業頭把交椅的位子太久，曠視不想再隱藏自己的野心。

曠視發跡於2011年，商湯2014年起身。當2015年“AI四小龍”的江湖格局初露崢嶸，曠視明明是江湖大哥；如今風雲起，商湯獨佔23%市場份額，曠視的20.6%略顯頹勢（IDC數據），小弟已有別開天地、再塑乾坤之意，曠視豈可坐視不管？江湖只能有一個大哥。

作為另外兩“小龍”，依圖（10.1%）與雲從（8.1%）體量有限，曾經四方爭霸已變成兩強相決，大有《天龍八部》中“南慕容，北喬峯”遺風。曠視借前端技術之利突破市場，好似斗轉星移的慕容復；商湯襟懷天下，好似氣吞河山的喬峯。眼下，天下武功終要有個最強之爭了。

當然，也有可能是另外一種結果：慕容復光復無望，最終癲狂；喬峯為濟蒼生，捨生取義。或許曠視與商湯尚未決雌雄，一瘋一死已成終局。

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不蒸饅頭爭口氣

和許多競爭對手不同，曠視和商湯有着很深的淵源。

2011年，師從中國圖靈獎獲得者姚期智的印奇、唐文斌、楊沐共同創立曠視，名門正派，道法精純，成為他們共同的標記。技術背景深厚的印奇擁有公司多數股權，堅持讓曠視沿計算機視覺、人工智能方向行駛，很快在江湖獨樹一幟。

三年後，香港中文大學信息工程系教授湯曉鷗借商湯開宗立派，即刻定位計算機視覺和深度學習為根基。公司初成，就獲得數千萬美元融資，並與高通、華為、小米等公司成為合作伙伴，大有後來者居上的姿態。

在眾多企業中，這兩家初創公司如此相似：創始人師出名門，均以技術為引領，出道就迎來各方關注，自然會被各方品頭論足。眾多觀點認為他們最初的不同，只有起步時間，幾年之後才發現差異越來越大。

兩家公司均以“計算機視覺”與“人工智能”作為核心競爭力，同樣歷經了數輪融資，不過融資額度卻一直保持着微妙的差距。每次曠視創造出新的行業紀錄，總是很快被商湯超越，江湖老大的面子已是鏡花水月。

公開數據顯示，商湯在2016年12月第三輪融資時，相應額度已經達到1.2億美元，而曠視突破億元大關已經到了第五輪；從此之後，商湯融資節奏越來越快，額度逐步提升，僅2018年就完成3輪融資，整體額度超過20億美元，在商湯快速深發展這段時間，曠視一直保持靜默。

“數據證明，在投資者心中，同為‘AI四小龍’，商湯的價值是要高於曠視。”某業內人士表示。

也正是在這段時間，商湯有了“融資機器”的稱號；相比之下，曠視要暗淡許多，亟需尋找機會證明自己。“這（上市）會發生的，我們希望是第一個。”通過曠視科技創始人印奇的言論，不難看出這家公司的決心，無論如何也不能放棄這次在香港IPO的機會。

2019年8月25日，曠視向港交所提交申請文件，計劃融資10億美元，高盛、JP摩根以及花旗三家公司作為聯席保薦人。

雖然在10月初曠視被美國商務部列入實體清單，這將在一定程度上影響IPO的最終結果，但從其抗議言論，以及沒有推遲IPO計劃的決策來看，曠視不打算做出任何讓步，成為國內首家上市人工智能企業的節奏並未減緩——不能再讓商湯在前面領跑了。

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“關公戰秦瓊”

當兩家企業擁有相同的起點，即使短時間內相安無事，也不能排除日後兵戎相見的可能性。麥當勞與肯德基、華為與蘋果、聯想與惠普……這是江湖恩怨註定的結果。

商湯與曠視之間也有恩怨，不過雙方之間並非見血封喉的白刃戰，更多時候像是隔空拼內力。

商湯的核心競爭力是基於“計算機視覺”和“人工智能”技術，全力提升雲平台的深度學習能力。無論2018年推出的SenseAR開發者平台、SenseAR增強現實感繪製引擎、SenseMedia智能圖片視頻審核平台，還是2019年推出的SenseEarth智能遙感影像解譯平台，其核心價值都在於從前端提取數據，在後台集中處理分析，最終呈現結果。

商湯SenseEarth智能遙感影像解譯平台

因此商湯的產品理念在於後端系統賦能，而非向前端硬件發威。“未來商湯的產品形態滿足行業的商業模式及市場規律的同時，也會給自身留有一定的戰略空間，但核心價值一定不會變，那就是軟件價值。”商湯科技副總裁楊凡表示。

強大的後台分析能力，釋放了商湯的流動性與滲透性。由於不拘泥於前端產品設備，商湯能更好地與各類場景適配。在商湯的業務版圖中，不同行業並未侷限其發展，產品從未止步一隅。

其官網信息顯示，目前商湯的產品與服務已經覆蓋智慧城市、智能手機、泛文化娛樂、智能汽車、教育、廣告等八個領域，各領域之間較少出現場景交叉的情況。“商湯科技搭建了平台型人工智能體系，有通用性的底層技術架構，可賦能各個應用場景。”商湯科技B輪融資投資人，基石資本執行董事楊勝君如此解讀。

曠視則正好相反。雖然其產品均基於深度學習框架Brain++的底層架構，但主要業務形態均依靠性能和計算能力更強的硬件實現。可見曠視試圖構建軟硬一體化的全價值鏈，提升“算法、技術、硬件產品、解決方案、數據”各方面實力，整體佈局偏向前端。

在成熟前端硬件的支撐下，曠視能夠更順暢地與垂直行業聚合。截至目前，曠視重點佈局的行業主要有安防、物流、工業三大場景。雖然公司成立不久，但內功足夠精深，各領域均有成熟的解決方案。

為深度挖掘垂直領域機會，曠視還在2018年收購智能機器人公司艾瑞思，今年初又推出了智能機器人操作系統曠視河圖，目的正是豐富硬件產品形態，更好地嵌入垂直行業。

Picking視覺揀選工作站接入曠視河圖現場協作

由此可見，兩家公司的前進方向不盡相同：商湯的視角更加向後，佈局更為深廣博大；曠視的風格更為向前，招數更加犀利迅猛。兩家公司擁有相同的基本功，卻修煉着不同的心法，頗有“關公戰秦瓊”的跨越感。

03

兇險環伺

究竟曠視的矛更尖鋭，還是商湯的盾更厚重，“南北之爭”終要見分曉，只是過程不一定如想象中精彩。在風光背後，兩家公司都有無法擺脱的危機。

根據商湯公佈的數據，2017年其營收已經達到1億美元，自成立以來每年增幅達到400%，逐步開始盈利。在眾多AI廠商仍然依靠融資抵抗外部競爭時，商湯已具備造血能力，能夠實現自我供給。“商湯已經是一家盈利的企業，可以依賴於自身的資金儲備，持續造血，不需要過度依賴資本。”商湯副總裁徐冰表示。

為何商湯口袋裏不缺錢，卻成了“AI四小龍”中的“融資機器”？這與其成長模式有關。

商湯核心實力集中於後端，能夠滲透到眾多行業。然而龐大的業務版圖，讓商湯不得不分散精力，一方面拉攏更多行業使用自己的平台，一方面深挖每個行業的機會。兩種模式並舉，需要大資本支持才能實現目標。因此商湯擁有獨自平衡收支的能力，卻不具備獨自拓展的能力。

截至目前，商湯的解決方案已經滲透金融、安防、移動互聯網等眾多領域，積累了京東錢包、華為平安城市、OPPO智能相冊等眾多成功案例，可是這還不夠。商湯必須繼續擴張版圖，才能匹配後台規劃設計。因此在實現自給自足的同時，商湯還開啓了51VR、禾連健康、蘇寧體育等7大對外投資項目，自然需要資本不斷輸入“活水”。 

眼下，資本的慷慨成就了商湯的融資神話，不過資本的耐心能夠支撐多久？商湯的版圖不斷放大，風險也將隨之放大，這個被吹大的泡沫，時刻有破滅的可能。

相比之下，曠視的風險同樣不小。早早設定安防、物流和工業三大核心目標後，曠視很快就打通了市場渠道，甚至一度有觀點認為，以曠視為代表的“AI四小龍”將會撼動傳統的市場格局。“早起的鳥兒有蟲吃”，眼見的勤奮讓各方充滿期待。

不過從實際情況來看，曠視的表現並不理想。根據其IPO招股書顯示，2016年至2018年曠視營收分別達到6780萬、3.132億和14.269億元，複合增長率高達358.8%，實現連續三年高速增長；不過2018年6月30日及2019年6月30日，其虧損分別為7.29億元及52 億元，同比增加 613.3%，傷口撕裂的速度明顯高於彌合的速度。

與此同時，曠視的成本逐年遞增，從2016年到2018年研發投入分別為7816.5萬元、2.05億元和6.13億元；2019年過半，這項成本已經達到4.68億元。曠視是活在技術生命線的企業，研發投入不能減少；為了實現繼續增長，曠視也會追隨商湯的腳步，不斷擴張業務版圖。如此，更多、更大的風險將會隨之而來。

曠視科技財務數據

無論商湯還是曠視，潛在的危險都在不斷靠近。也許還沒等到兩家企業拔劍，各自已被內傷擊破。

04

結語

對資本而言，人工智能和計算機視覺是市場中為數不多的風口。如果不能把握機會，很可能失去一次起飛的機會。從各方的熱情不難看出，“AI四小龍”的表現給了它們足夠的信心，支撐他們集中投入。

不過越是在瘋狂的時候，越應該保持冷靜。商湯、曠視，以及以AI為關鍵詞的眾多企業，是否已經成熟到能夠把握自己的命運？整個時代是否準備好迎接新技術的洗禮？現在是不是Show Hand最佳時間？市場的蛋糕上桌時，是被這些新人瓜分，還是迅速被BAT等老面孔掃淨？一切都是未知數。

眼下商湯還在通過融資繼續膨脹，曠視也在用IPO的方式證明自己，希望他們都有好運。