沙特阿美658頁的招股書中透露了什麼？_風聞

沙特當地時間11月10日，世界最大石油企業沙特阿美（Saudi Aramco）公佈招股説明書，總共658頁。根據招股書，沙特阿美將在本月17日開啓首次公開募股，也就是IPO。機構投資者詢價認購期為11月17日至12月4日，散户投資者認購期為11月17日至11月28日，12月5日將公佈最終發行價、發行股份數量和比例。

沙特阿美並未透露IPO規模以及將上市的股份比例，但表示將至多把0.5%的股份出售給散户投資者，並承諾2020-2024年間，每年支付投資者不低於750億美元的鉅額股息。目前各投行對該公司的估值從1.2萬億美元到2.3萬億美元不等，上市股份比例可能為1-2%。無論如何，沙特阿美首次IPO都將成為有史以來最大規模的IPO，聚焦了世界的目光。

招股書發佈現場。來源：紐約時報

除了上述有關上市的關鍵信息外，658頁的招股説明書還説了些什麼？透露出了哪些值得我們關注信息？

招股書中寫道：“恐怖主義以及武裝衝突確實有可能實質性地影響沙特阿美公司及其未來股價”

招股書中詳細闡述了近期有關沙特的一些列襲擊事件，包括9月份沙特重要石油設施遭襲擊事件，並承認，類似事件有可能嚴重影響公司的商業、金融地位以及經營業績，損害股票投資者的信心。

招股書中寫道：“全球原油需求增長很有可能於2035年達到峯值”

沙特阿美招股書中還提到，受能源效率提高、可再生能源普及及電動汽車迅猛發展影響，近年全球原油需求增長速度已經慢於全球經濟增長速度，全球原油需求增長很有可能於2035年達到峯值。

但同時也指出，儘管如此，像沙特這樣的低成本石油生產商，未來在全球市場中的份額將進一步提高。預計到2050年，沙特的原油產量都將呈上升趨勢。

投資者的擔憂

哥倫比亞大學商學院能源經濟學教授Geoffrey Heal表示，沙特阿美確實將面臨很多風險，包括中東地區的地緣政治風險，以及全球氣候變化擔憂導致的原油需求不斷下滑等。但對於投資者來説，目前最直接的威脅是不斷增加的原油供應（來自美國的大量原油以及其他原油生產國如巴西、加拿大、挪威以及圭亞那的產出）導致的國際油價承壓下行，即在這一情況下，沙特阿美又將“如何賺取大量利潤並實現每年支付投資者750億美元鉅額股息的承諾”？

此外，市場研究公司Redburn分析師Stuart Joyner表示，從某些方面講，沙特阿美並不能走像BP、殼牌等石油公司的生產經營模式，這些石油公司會盡可能的生產和出售石油以為股東賺取儘可能多的現金。但沙特作為OPEC的領頭羊，沙特阿美又作為沙特國家石油公司，承擔着OPEC產量協調任務。如今公開募股後，外部投資者進入沙特阿美，或會引發一些政府與投資者之間的利益衝突，以及公司治理核心議題上的一些不確定性。

投資者們需要在“沙特大量低成本優質原油資源”與“該公司未來將被如何運營管理”之間做出權衡。“沙特確實擁有大量高質量的石油資源，但是除此之外，其他配套條件似乎都頗為令人擔憂”Geoffrey Heal説。

沙特阿美的承諾

沙特阿美在招股書中承諾，將在震盪的油市中，致力於為投資者提供可持續及不斷增長的股息。該公司甚至表示，沙特政府已經準備放棄獲得部分股息，以確保非政府股東獲得基於總額750億美元股息承諾的分紅。

今年，沙特已經感受到了低油價的衝擊，前9個月，該公司收入較去年同期下降了18%，主要受OPEC限產及9月石油設施遭襲的影響。截止2019年6月底，沙特阿美總資產3798.48億美元，淨資產2731億美元，現金及現金等價物為395.27億美元。

來自：中國石油報