多空陣營即將展開激烈博弈，天然氣還會繼續下跌嗎？_風聞

9月中旬至10月下旬，天然氣期貨在六週中有五週下跌。但隨後，紐約商品交易所（NYMEX）亨利中心的天然氣期貨突然變成了拋物線，多頭一下獲得了18%的回報。當然，一個動盪的市場，它的本質就是有漲就有跌。所以，截至撰稿前，本週天然氣期貨錄得約5%的虧損。

而且，按照天然氣波動大的調性，可以肯定的是，未來幾天和幾周內還會有更多的波動。那些堅信11月下旬/ 12月初將迎來寒冷天氣的投資者將對戰另一方，後者認為至少在短期內市場對天氣過度炒作，因此價格需要回調。

天然氣期貨周線圖，來源：英為財情Investing.com

關鍵在於2.50美元支撐位

亨利中心近月12月天然氣期貨合約在週三交易日觸及兩週低點，至2.571美元/百萬英熱單位。一些分析師認為，多空雙方即將展開的博弈將在2.50美元的支撐位上進行。

休斯敦天然氣風險諮詢公司Gelber＆Associates的分析師丹·邁爾斯（Dan Myers）表示：“儘管需求仍在上升……但下週美國東部地區氣温回升至接近或高於平均水平將減少供暖需求。” “考慮到這一點，NYMEX天然氣期貨的需求已經超出了眼前的寒潮。”

邁爾斯説，隨着基準12月期貨價格在週三跌破2.60美元，“類似的1%跌幅也影響到了2020年交付的合約，明年的平均天然氣期貨價格已經回落至2.50美元以下。”

不過，隔夜公佈的美國EIA天然氣庫存報告或讓多頭鬆一口氣。數據顯示，截至11月8日當週天然氣庫存僅增加30億立方英尺，遠低於預期的45億立方英尺，而前值為34億立方英尺。截至週四收盤，12月天然氣期貨價格收於2.647美元。

天然氣還會繼續下跌嗎？

ICAP能源期貨經紀商斯科特·謝爾頓（Scott Shelton）認為，如果更多的對沖基金（也被稱為商品交易顧問，CTA）由於天氣沒有預期寒冷而轉投空頭立場，則市場最近的下跌可能會延續。

謝爾頓説：

“對我來説，最重要的是，市場仍在指向2.50美元，第一季度的價差應繼續趨於平緩。”

“我認為總體而言，CTA保持平穩，儘管一些基於動量的系統可能會再次做空。週三我們在這個與天氣有關的市場上看到了賣盤，這表明在其基於計算機的系統上也有拋售天然氣的跡象。”

但是謝爾頓補充稱，11至15日的天氣模型在一定程度上是有支撐的，這可能會阻止大規模的下行。

他指出：

“我認為最近市場上有短期的CTA空頭，但並未出現趨勢變化時的大型賣方。我認為，要讓這些大型CTA再度做空，需要更多的時間，以及天然氣市場進一步疲軟，因為他們不會輕易轉變立場。”

天氣將處於適度的寒冷狀態

紐約能源管理研究所風險與交易主管多米尼克·奇裏切拉（Dominick Chirichella）同意，天氣將處於適度的寒冷狀態。

奇裏切拉説：“在美國大部分地區，温度在11到15日之間都不會偏離正常方向太遠。”

邁爾斯説，鑑於EIA庫存數據表現良好，最近一直退縮的多頭將嘗試捲土重來。

他補充稱：“不過，隨後幾周預期接近正常的温度將使創紀錄的產量回落並遏制11月下半月的開採。”