23天過會,史上最快IPO來了!_風聞
观察者网用户_244027-2019-11-15 09:11
作者:W 來源:財經早餐(Femorning)
京滬高鐵被譽為中國最賺錢高鐵。作為中國鐵路總公司混改的重要一步,京滬高鐵的上市一直備受關注。10月22日申報,11月14日上會審核,僅相差23天,創下A股史上最快IPO發審紀錄。
中國最賺錢高鐵
京滬高鐵於2008年開工,2011年6月30日全線正式通車,全長為1318公里,總投資2209.4億元。自2011年6月30日開通運營以來,截止2019年9月30日,京滬高鐵已累計運送旅客10.85億人次。2017年9月21日,復興號動車組列車在京滬高鐵實現時速350公里運行。
京滬高鐵自2011年開通以來,客運量從2400萬人次提升至目前的1.8億人次,年均複合增長率39.5%。日均客流量從13.4萬人次增至近50萬人次,增長近4倍。
招股書顯示,截止2019年9月底,京滬高鐵實現營業收入250億,淨利潤95億。
2019年前三季度,京滬高鐵營業成本為118億元,最大開支竟然是利息,佔總營業成本的比例高達71%。
**並且,由於採取的是委託運輸模式,資產規模高達1870億的京滬高鐵員工數量卻僅為67名,其中還包括借調人數25人。**由此,證監會在反饋函中表示,京滬高鐵人均管理資產規模27.92億元,要求其“結合公司的業務開展具體情況、員工的主要工作分工,説明發行人是否為資產管理公司而非高鐵旅客運輸公司”。
京滬高鐵近年來還進行了大手筆分紅。
中國平安發佈的2018年報顯示,獲得來自京滬高鐵的3.05億元現金分紅,2017年由此獲得的現金分紅為1.98億元。
為啥這麼賺?!
京滬高鐵每年通過運送旅客獲得約為150億元收入,這部分佔公司總收入的50%左右。
京滬高鐵線路總投資約2209億元,建成通車後,通行在這條線上的列車就需要交“過路費”,如同汽車走高速公路時交通行費,京滬高鐵將其稱為“線路使用服務費”,其他鐵路運輸企業途經這條線路的列車需要交錢。
按照現在的線路使用服務費標準,北京南-天津南區段為特一類特別繁忙第一檔,單組動車組(8節車廂)為101.7元/列車公里,重聯動車組(16節車廂)為152.7元/列車公里。北京到天津的距離120公里,那麼一列8節車廂的列車需要交約1.2萬元,一列16節車廂的列車需要交約1.8萬元。
“過路費”之外,京滬高鐵還會收取接觸網使用服務費、車站旅客服務費、售票服務費、車站上的水服務費等。
京滬高鐵除了擁有整條線路,還有24座車站,旅客使用車站也需要交錢,這些費用包含在車票裏。
除此之外,京滬高鐵盈利能力的增加,並非依靠票價上漲所帶來的,而是依靠運營效率提升而實現的。
數據顯示,自2011年開通以來,京滬高鐵日均客流量從13.4萬增至近50萬,增長近4倍。京滬高鐵在京滬旅客通道中的市場佔有率從運營後的20%提升至73%,成為京滬之間客運交通的主要載體,客座率也從67.7%提升至2017年的80.1%,運營效率不斷提升。
鐵路資產證券化
京滬高鐵的上市,也將帶來A股市場鐵路運輸板塊的衝擊。
早在去年1月,中國鐵路總公司與深交所簽訂戰略合作協議。中鐵總方面披露,將以此次簽署戰略合作協議為契機,在鐵路債轉股、資產證券化、混合所有制改革等領域,與深交所深化合作,把鐵路優質資產轉化為資本,提高鐵路資產收益。
除了京滬高鐵之外,目前中鐵總旗下還有三家上市公司,是中鐵總僅有的三家資本運作平台;
中國鐵路運輸第一股的大秦鐵路,是以煤炭運輸為主綜合性鐵路運輸公司;
廣深鐵路是中國唯一一家在上海、香港和紐約三地上市的鐵路運輸企業,主要經營鐵路客貨運輸業務;
鐵龍物流經過上市多年來數次資產業務重組及資本運作,則形成了報告期內公司以鐵路特種集裝箱業務、鐵路貨運及臨港物流業務為主體的經營格局。
中國鐵路的市場化探索,自2013年鐵道部被撤銷、鐵路政企分開以來,就在持續進行中。自中國鐵路總公司成立以來,鐵路系統先後實施了鐵路局公司制改革、鐵路總公司機關內設機構改革、所屬非運輸企業公司制改革、鐵路局集團公司內設機構改革。
今年6月,中國鐵路總公司宣佈改制成立中國國家鐵路集團有限公司,這意味着鐵路市場化邁出了重要一步。
以京滬高鐵為代表的優質資產的積極證券化,被視為鐵路市場化進程加速的標誌之一。京滬高鐵的上市,對於中鐵集團來説,可能還只是一個開始。